Ορισμός του ισοζυγίου πληρωμών. ισοζύγιο πληρωμών της χώρας. Βασικοί τρόποι κατάρτισης ισοζυγίου πληρωμών

Υπόλοιπο πληρωμής

Το ισοζύγιο πληρωμών αντικατοπτρίζει ολόκληρο το φάσμα των διεθνών εμπορικών και χρηματοοικονομικών συναλλαγών μιας χώρας με άλλες χώρες και είναι το τελικό αρχείο όλων των οικονομικών συναλλαγών (συναλλαγών) μεταξύ μιας δεδομένης χώρας και άλλων χωρών κατά τη διάρκεια του έτους. Χαρακτηρίζει την αναλογία μεταξύ των κερδών από συνάλλαγμα στη χώρα και των πληρωμών που πραγματοποιεί η χώρα σε άλλες χώρες.

Το ισοζύγιο πληρωμών χρησιμοποιεί την αρχή της διπλής εγγραφής, καθώς κάθε συναλλαγή έχει δύο όψεις - μια χρέωση και μια πίστωση. Μια χρέωση αντικατοπτρίζει την εισροή αξιών (πραγματικών και χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων) στη χώρα, για τις οποίες η χώρα πρέπει να πληρώσει σε ξένο νόμισμα, επομένως οι χρεωστικές συναλλαγές καταγράφονται με το σύμβολο μείον, καθώς αυξάνουν την προσφορά του εθνικού νομίσματος και δημιουργούν ζήτηση για ξένο νόμισμα (πρόκειται για συναλλαγές παρόμοιες με τις εισαγωγές). Οι συναλλαγές που αντικατοπτρίζουν την εκροή αξιών (πραγματικών και χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων) από τη χώρα, για τις οποίες πρέπει να πληρώσουν οι αλλοδαποί, καταγράφονται με πρόσημο και είναι εξαγωγικές. Δημιουργούν ζήτηση για το εθνικό νόμισμα και αυξάνουν την προσφορά ξένου νομίσματος.

Το ισοζύγιο πληρωμών αποτελεί τη βάση για την ανάπτυξη της νομισματικής, δημοσιονομικής, συναλλαγματικής και εξωτερικής πολιτικής της χώρας και τη διαχείριση του δημόσιου εξωτερικού χρέους.

Το ισοζύγιο πληρωμών περιλαμβάνει τρεις ενότητες:

Ο τρεχούμενος λογαριασμός, ο οποίος αντικατοπτρίζει το άθροισμα όλων των συναλλαγών μιας δεδομένης χώρας με άλλες χώρες που σχετίζονται με το εμπόριο αγαθών, υπηρεσιών και μεταφορών και συνεπώς περιλαμβάνει:

α) εξαγωγή και εισαγωγή αγαθών (ορατών)

Η εξαγωγή εμπορευμάτων καταγράφεται με το σύμβολο «+», δηλ. πίστωση γιατί αυξάνει τα συναλλαγματικά αποθέματα. Η εισαγωγή γράφεται με σύμβολο "-", δηλ. χρεωστική, καθώς μειώνει το απόθεμα ξένου νομίσματος. Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αγαθών αποτελούν το εμπορικό ισοζύγιο.

β) εξαγωγή και εισαγωγή υπηρεσιών (αόρατα), για παράδειγμα, διεθνής τουρισμός. Ωστόσο, αυτή η ενότητα εξαιρεί τις πιστωτικές υπηρεσίες.

γ) καθαρό εισόδημα από επενδύσεις (αλλιώς ονομαζόμενο καθαρό εισόδημα συντελεστών παραγωγής ή καθαρό εισόδημα από πιστωτικές υπηρεσίες), το οποίο είναι η διαφορά μεταξύ των τόκων και των μερισμάτων που λαμβάνουν οι πολίτες της χώρας από ξένες επενδύσεις και των τόκων και μερισμάτων που λαμβάνουν οι αλλοδαποί από επενδύσεις σε αυτή η χώρα.

δ) καθαρές μεταβιβάσεις, που περιλαμβάνουν ξένη βοήθεια, συντάξεις, δώρα, επιχορηγήσεις, εμβάσματα

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στα μακροοικονομικά μοντέλα αντικατοπτρίζεται ως καθαρές εξαγωγές:

Ex - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

όπου Ex είναι εξαγωγές, Im εισαγωγές, Xn είναι καθαρές εξαγωγές, Y είναι το ΑΕΠ της χώρας και το άθροισμα των καταναλωτικών δαπανών, των επενδυτικών δαπανών και των κρατικών αγορών (C + I + G) ονομάζεται απορρόφηση και αντιπροσωπεύει το μέρος του ΑΕΠ που πωλείται σε εγχώριοι μακροοικονομικοί παράγοντες - νοικοκυριά, επιχειρήσεις και κυβέρνηση.

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών μπορεί να είναι είτε θετικό, που αντιστοιχεί σε πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών, είτε αρνητικό, που αντιστοιχεί σε έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών. Εάν υπάρχει έλλειμμα, χρηματοδοτείται είτε μέσω ξένων δανείων είτε μέσω πώλησης χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, κάτι που αποτυπώνεται στο δεύτερο τμήμα του ισοζυγίου πληρωμών - τον λογαριασμό κεφαλαίου.

Ο λογαριασμός κεφαλαίου, ο οποίος αντικατοπτρίζει όλες τις διεθνείς συναλλαγές με περιουσιακά στοιχεία, δηλ. εισροές και εκροές κεφαλαίων (εισροές και εκροές κεφαλαίων) τόσο για μακροπρόθεσμες όσο και για βραχυπρόθεσμες (πωλήσεις και αγορές τίτλων, αγορά ακινήτων, άμεσες επενδύσεις, τρεχούμενοι λογαριασμοί αλλοδαπών σε μια δεδομένη χώρα, δάνεια από αλλοδαπούς και από αλλοδαπούς, γραμμάτια δημοσίου κ.λπ.). Π.).

Το υπόλοιπο του λογαριασμού κεφαλαίου μπορεί να είναι είτε θετικό (καθαρή εισροή κεφαλαίων στη χώρα) είτε αρνητικό (καθαρή εκροή κεφαλαίων από τη χώρα).

Ένας επίσημος λογαριασμός αποθεματικού που περιλαμβάνει διακράτηση συναλλάγματος, χρυσού και λογαριασμών διεθνών κεφαλαίων, όπως SDR (ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα). Τα SDR (που ονομάζονται χάρτινος χρυσός) είναι αποθεματικά με τη μορφή λογαριασμών στο ΔΝΤ (Διεθνές Νομισματικό Ταμείο). Σε περίπτωση ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών, μια χώρα μπορεί να λάβει αποθεματικά από τον λογαριασμό του ΔΝΤ και σε περίπτωση πλεονάσματος, να αυξήσει τα αποθεματικά της στο ΔΝΤ.

Εάν το ισοζύγιο πληρωμών είναι αρνητικό, π.χ. υπάρχει έλλειμμα, θα πρέπει να χρηματοδοτηθεί. Σε αυτή την περίπτωση, η κεντρική τράπεζα μειώνει τα επίσημα αποθεματικά, δηλ. υπάρχει παρέμβαση (παρέμβαση – παρέμβαση) της κεντρικής τράπεζας. Η παρέμβαση είναι η αγοραπωλησία συναλλάγματος από την κεντρική τράπεζα με αντάλλαγμα το εθνικό νόμισμα. Με έλλειμμα του ισοζυγίου πληρωμών ως αποτέλεσμα της παρέμβασης της κεντρικής τράπεζας, η προσφορά ξένου νομίσματος στην εγχώρια αγορά αυξάνεται και η προσφορά του εθνικού νομίσματος μειώνεται. Αυτή η λειτουργία είναι εξαγωγική και λαμβάνεται υπόψη με το σύμβολο «+», δηλ. είναι δάνειο. Δεδομένου ότι η ποσότητα του εθνικού νομίσματος στην εγχώρια αγορά έχει μειωθεί, η συναλλαγματική του ισοτιμία αυξάνεται και αυτό έχει ανασταλτική επίδραση στην οικονομία.

Εάν το ισοζύγιο πληρωμών είναι θετικό, π.χ. υπάρχει πλεόνασμα, υπάρχει αύξηση των επίσημων αποθεματικών στην κεντρική τράπεζα. Αυτό αντανακλάται με ένα σύμβολο "-", δηλ. πρόκειται για χρεωστική (εισαγωγική συναλλαγή), αφού μειώνεται η προσφορά ξένου νομίσματος στην εγχώρια αγορά και αυξάνεται η προσφορά του εθνικού νομίσματος, επομένως, η συναλλαγματική του ισοτιμία πέφτει και αυτό έχει τονωτικό αποτέλεσμα στην οικονομία.

Ως αποτέλεσμα αυτών των πράξεων, το ισοζύγιο πληρωμών γίνεται ίσο με μηδέν.

ВР = Xn + CF – ∆R = 0

BP = Xn + CF = ∆R

Οι πράξεις με επίσημα αποθεματικά χρησιμοποιούνται στο πλαίσιο ενός συστήματος σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών, έτσι ώστε η συναλλαγματική ισοτιμία να παραμένει αμετάβλητη. Εάν η συναλλαγματική ισοτιμία είναι κυμαινόμενη, τότε το έλλειμμα στο ισοζύγιο πληρωμών αντισταθμίζεται από την εισροή κεφαλαίων στη χώρα (και αντίστροφα) και το ισοζύγιο πληρωμών εξισώνεται (χωρίς παρέμβαση, δηλαδή παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας).

Ας το αποδείξουμε αυτό από τη μακροοικονομική ταυτότητα.

Y = C + I + G + Xn

Αφαιρούμε την τιμή (C + G) και από τα δύο μέρη της ταυτότητας, παίρνουμε:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

Στην αριστερή πλευρά της εξίσωσης, πήραμε την τιμή της εθνικής αποταμίευσης, από εδώ: S = I + Xn ή ανασυγκρότηση, παίρνουμε: (I - S) + Xn = 0

Η τιμή (I - S) αντιπροσωπεύει το πλεόνασμα της εγχώριας επένδυσης σε σχέση με τις εγχώριες αποταμιεύσεις και δεν είναι τίποτα άλλο από το υπόλοιπο του λογαριασμού κεφαλαίου και το Xn είναι το υπόλοιπο του τρεχούμενου λογαριασμού. Ας ξαναγράψουμε την τελευταία εξίσωση:

Αυτό σημαίνει ότι ένα θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αντιστοιχεί σε εκροή κεφαλαίου (αρνητικό υπόλοιπο λογαριασμού κεφαλαίου), καθώς οι εθνικές αποταμιεύσεις υπερβαίνουν τις εγχώριες επενδύσεις, πηγαίνουν στο εξωτερικό και η χώρα ενεργεί ως πιστωτής. Εάν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών είναι αρνητικό, τότε δεν υπάρχουν αρκετές εθνικές αποταμιεύσεις για τη στήριξη των εγχώριων επενδύσεων, επομένως είναι απαραίτητη η εισροή κεφαλαίων από το εξωτερικό και η χώρα λειτουργεί ως δανειολήπτης. Εάν υπάρξει εισροή κεφαλαίων στη χώρα, τότε το εθνικό νόμισμα γίνεται πιο ακριβό και εάν υπάρξει εκροή κεφαλαίων από τη χώρα, τότε το εθνικό νόμισμα γίνεται φθηνότερο. Δεν απαιτείται παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας σε καθεστώς κυμαινόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Για να εξαχθεί μια καμπύλη ισοζυγίου πληρωμών (καμπύλη BP), είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη όλοι οι παράγοντες που επηρεάζουν τα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών: 1) καθαρές εξαγωγές (δηλαδή ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών) και 2) ροές κεφαλαίων (υπόλοιπο λογαριασμού κεφαλαίου). .

Παράγοντες που επηρεάζουν τις καθαρές εξαγωγές. Η καθαρή εξαγωγή είναι η διαφορά μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών (Xn = Ex - Im) και αποτελεί συνιστώσα της συνολικής ζήτησης. Οι καθαρές εξαγωγές μπορεί να είναι είτε θετικές (εάν οι εξαγωγές υπερβαίνουν τις εισαγωγές, π.χ. Ex > Im) είτε αρνητικές (εάν οι εισαγωγές υπερβαίνουν τις εξαγωγές, π.χ. Π. 0, αυτό σημαίνει τρέχουσες εργασίες ελλείμματος λογαριασμού, εάν οι καθαρές εξαγωγές

Εξετάστε τους παράγοντες που επηρεάζουν τις καθαρές εξαγωγές. Σύμφωνα με το μοντέλο IS-LM, ο τύπος για τις καθαρές εξαγωγές είναι:

Xn \u003d Ex (R) - Im (Y)

που σημαίνει εξαγωγή:

Αρνητικά εξαρτάται από το επιτόκιο (R),

Δεν εξαρτάται από το επίπεδο εισοδήματος μιας δεδομένης χώρας (Υ) (δηλαδή είναι αυτόνομη, αφού εξαρτάται από το επίπεδο εισοδήματος σε άλλες χώρες και όχι από το επίπεδο του εγχώριου εισοδήματος).

Υπενθυμίζουμε ότι μια αλλαγή στο επιτόκιο επηρεάζει την αξία των εξαγωγών μέσω της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Η αύξηση του επιτοκίου μιας χώρας σημαίνει ότι τα χρηματοοικονομικά της περιουσιακά στοιχεία (όπως τα ομόλογα) γίνονται πιο κερδοφόρα (δηλαδή πληρώνουν υψηλότερα έσοδα από τόκους). Οι αλλοδαποί, που επιθυμούν να αγοράσουν τίτλους αυτής της χώρας (από τους οποίους θα λάβουν υψηλότερο εισόδημα από τόκους από ό,τι σε τίτλους στη χώρα τους), αυξάνουν τη ζήτηση για το εθνικό τους νόμισμα, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος. Η αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας καθιστά τις εξαγωγές μιας δεδομένης χώρας πιο ακριβές για τους αλλοδαπούς, αφού οι αλλοδαποί πρέπει να ανταλλάξουν περισσότερο από το νόμισμά τους για να αποκτήσουν τον ίδιο αριθμό μονάδων του νομίσματος της χώρας και επομένως να αγοράσουν την ίδια ποσότητα αγαθών όπως πριν. Επομένως, αύξηση του επιτοκίου σημαίνει αύξηση της ισοτιμίας και μείωση των εξαγωγών.

Η εισαγωγή δεν είναι μια αυτόνομη τιμή γιατί:

Θετικά εξαρτώμενο από το επίπεδο εισοδήματος στη χώρα (Y)

Επίσης, εισάγετε:

Θετικά εξαρτάται από το επιτόκιο (R) και, επομένως, δεδομένου ότι η σχέση μεταξύ του επιτοκίου και της συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι άμεση:

Θετικά εξαρτάται από τη συναλλαγματική ισοτιμία (όσο υψηλότερη είναι η ισοτιμία του εθνικού νομίσματος, τόσο περισσότερες μονάδες ξένου νομίσματος μπορούν να λάβουν οι πολίτες μιας δεδομένης χώρας σε αντάλλαγμα για 1 μονάδα του νομίσματός τους και, επομένως, τόσο περισσότερα εισαγόμενα αγαθά μπορούν να αγοράσουν, δηλ. τα εισαγόμενα αγαθά γίνονται για τους πολίτες της χώρας σχετικά φθηνότερα - για τον ίδιο αριθμό μονάδων του νομίσματός τους, λαμβάνουν περισσότερες μονάδες ξένου νομίσματος από πριν και επομένως μπορούν να αγοράσουν περισσότερα εισαγόμενα αγαθά από πριν).

Εκτός από τους εσωτερικούς παράγοντες (η αξία του εγχώριου εισοδήματος Y και η συναλλαγματική ισοτιμία e), οι καθαρές εξαγωγές (τα σκαμπανεβάσματα τους) επηρεάζονται επίσης από έναν εξωτερικό παράγοντα - το ύψος του εισοδήματος σε άλλες χώρες. Όσο πιο ψηλά είναι, δηλ. όσο πιο πλούσιες άλλες χώρες τόσο μεγαλύτερη είναι η ζήτηση για τα αγαθά αυτής της χώρας που εμφανίζουν, δηλ. όσο υψηλότερη είναι η εξαγωγή και, κατά συνέπεια, τόσο μεγαλύτερη η καθαρή εξαγωγή.

Επομένως, ο τύπος καθαρής εξαγωγής μπορεί να γραφτεί ως:

Xn \u003d Xn (Y, YF, e)

Οι καθαρές εξαγωγές επηρεάζονται από 2 επιπτώσεις:

1) αποτέλεσμα εισοδήματος

Δεδομένου ότι το εισόδημα μιας δεδομένης χώρας επηρεάζει τις εισαγωγές, ο τύπος για τις καθαρές εξαγωγές μπορεί να γραφτεί ως: Xn = Xn - mpm Y, όπου Xn είναι αυτόνομες καθαρές εξαγωγές (η διαφορά μεταξύ εξαγωγών και αυτόνομων εισαγωγών), δηλ. που δεν εξαρτάται από το εισόδημα εντός της χώρας, mpm είναι η οριακή τάση για εισαγωγή, που δείχνει πόσο θα αυξηθούν (μειωθούν) οι εισαγωγές με αύξηση (μείωση) του εισοδήματος ανά μονάδα, δηλ. mpm = ΔIm/ΔY, Y είναι η αξία του συνολικού εισοδήματος εντός της χώρας. Όταν το Y αυξάνεται (για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια μιας κυκλικής ανόδου), τότε το Xn μειώνεται καθώς αυξάνονται οι εισαγωγές, δηλ. ζήτηση για εισαγόμενα αγαθά. Όταν το Y πέφτει (για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια μιας κυκλικής ύφεσης), το Xn αυξάνεται καθώς μειώνονται οι εισαγωγές.

2) επίδραση της συναλλαγματικής ισοτιμίας

Όπως έχει ήδη σημειωθεί, οι αλλαγές στη συναλλαγματική ισοτιμία έχουν αντίκτυπο στις εξαγωγές και στις αυτόνομες εισαγωγές. Εάν το εθνικό νόμισμα αυξηθεί σε τιμή, δηλ. Καθώς η αξία του αυξάνεται σε σχέση με άλλα νομίσματα, οι εξαγωγές μειώνονται και οι εισαγωγές αυξάνονται. Και αντίστροφα.

Κατά την εξέταση παραγόντων που επηρεάζουν τις καθαρές εξαγωγές, είναι σημαντικό να γίνεται διάκριση μεταξύ ονομαστικών και πραγματικών συναλλαγματικών ισοτιμιών.

ονομαστικές και πραγματικές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Όλες οι προηγούμενες συζητήσεις μας αφορούσαν την ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία. Η ονομαστική ισοτιμία είναι η τιμή του εθνικού νομίσματος, εκφρασμένη σε ορισμένο αριθμό μονάδων ξένου νομίσματος, δηλ. αυτή είναι η αναλογία των τιμών των δύο νομισμάτων, η σχετική τιμή των νομισμάτων των δύο χωρών. Η ονομαστική ισοτιμία καθορίζεται στην αγορά συναλλάγματος, η οποία αποτελείται από τραπεζικούς υπαλλήλους σε όλο τον κόσμο που πωλούν και αγοράζουν ξένα νομίσματα μέσω τηλεφώνου. Όταν η ζήτηση για το νόμισμα μιας χώρας αυξάνεται σε σχέση με την προσφορά της, αυτοί οι έμποροι συναλλάγματος αυξάνουν την τιμή και το νόμισμα ανατιμάται. Και αντίστροφα. Εάν οι ξένοι θέλουν να αγοράσουν τα αγαθά αυτής της χώρας, τότε η ζήτηση για το εθνικό της νόμισμα αυξάνεται και αυτοί οι τραπεζικοί υπάλληλοι το παρέχουν σε αντάλλαγμα για τα νομίσματα άλλων χωρών, οπότε η ισοτιμία αυξάνεται (και το αντίστροφο).

Για να ληφθεί η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία, όπως και στην απόκτηση οποιασδήποτε πραγματικής αξίας (πραγματικό ΑΕΠ, πραγματικοί μισθοί, πραγματικό επιτόκιο), είναι απαραίτητο να "καθαρίσετε" την αντίστοιχη ονομαστική αξία από την επίδραση των αλλαγών στο επίπεδο τιμών, π.χ. από την επίδραση του πληθωρισμού.

Επομένως, η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία προσαρμοσμένη για την αναλογία των επιπέδων τιμών σε μια δεδομένη χώρα και σε άλλες χώρες (χώρες - εμπορικοί εταίροι), π.χ. είναι η σχετική τιμή μονάδας των αγαθών και των υπηρεσιών που παράγονται σε δύο χώρες: ε = e x P/PF,

όπου ε είναι η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία, e είναι η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία, Р είναι το επίπεδο τιμών εντός της χώρας, РF είναι το επίπεδο τιμών στο εξωτερικό.

Η ποσοστιαία μεταβολή της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας (ρυθμός μεταβολής) μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον τύπο: Δε = Δε (%) + (π - πF),

όπου Δε είναι η ποσοστιαία μεταβολή της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας, Δε είναι η ποσοστιαία μεταβολή της ονομαστικής συναλλαγματικής ισοτιμίας, π είναι ο ρυθμός πληθωρισμού στη χώρα, πF είναι ο ρυθμός πληθωρισμού στο εξωτερικό. Έτσι, η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία προσαρμοσμένη για τον λόγο των ποσοστών πληθωρισμού στις δύο χώρες.

Η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία ε ονομάζεται αλλιώς όροι εμπορίου (terms of trade), αφού καθορίζει την ανταγωνιστικότητα των αγαθών σε μια δεδομένη χώρα στο διεθνές εμπόριο. Όσο χαμηλότερη είναι η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία (δηλαδή, όσο χαμηλότερη είναι η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία, τόσο χαμηλότερος είναι ο εγχώριος πληθωρισμός και τόσο υψηλότερος ο ρυθμός πληθωρισμού εξωτερικού), τόσο καλύτεροι είναι οι όροι του εμπορίου.

Προφανώς, οι καθαρές εξαγωγές δεν καθορίζονται από την ονομαστική ισοτιμία, αλλά από την πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία, δηλ. όρους εμπορίου, οπότε ο τύπος καθαρής εξαγωγής είναι: Χn = Χn – mpm Y – ηε,

όπου η είναι μια παράμετρος που δείχνει πόσο αλλάζουν οι καθαρές εξαγωγές όταν η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία αλλάζει κατά μία μονάδα και χαρακτηρίζει την ευαισθησία των καθαρών εξαγωγών στις αλλαγές της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας, π.χ. ∆Xn/∆.

Η ανταγωνιστικότητα των αγαθών μιας δεδομένης χώρας αυξάνεται, δηλ. η ζήτηση για τα αγαθά μιας δεδομένης χώρας θα είναι μεγαλύτερη, και επομένως οι καθαρές εξαγωγές υψηλότερες, εάν:

1. η χώρα αρχίζει να παράγει νέα αγαθά
2. τα προϊόντα αυτής της χώρας είναι καλύτερης ποιότητας
3. ο πληθωρισμός της χώρας είναι χαμηλότερος
4. ο πληθωρισμός στο εξωτερικό είναι υψηλότερος

Επομένως, η συνάρτηση καθαρής εξαγωγής είναι:

Xn = Xn (Y, YF, ε)

Παράγοντες που επηρεάζουν την κίνηση των κεφαλαίων.

Το δεύτερο τμήμα του ισοζυγίου πληρωμών είναι ο λογαριασμός κεφαλαίου.

Εξετάστε ποιοι παράγοντες επηρεάζουν τις διεθνείς ροές κεφαλαίων - CF (ροές κεφαλαίων). Δεδομένου ότι η κίνηση κεφαλαίων μεταξύ των χωρών συμβαίνει ως αποτέλεσμα της αγοράς και πώλησης χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων από χώρες μεταξύ τους, επηρεάζουν επίσης τη συναλλαγματική ισοτιμία. Εάν η ζήτηση για τίτλους μιας δεδομένης χώρας είναι μεγάλη, τότε η ζήτηση για το εθνικό νόμισμα αυξάνεται και η συναλλαγματική ισοτιμία αυξάνεται. Η ζήτηση για τίτλους καθορίζεται από την απόδοσή τους, δηλ. επιτόκιο. Όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο (δηλαδή όσο υψηλότερο είναι το εισόδημα από τόκους σε τίτλους) σε μια χώρα, τόσο πιο ελκυστικά γίνονται τα χρηματοοικονομικά της περιουσιακά στοιχεία για τους επενδυτές. Ο επενδυτής δεν ενδιαφέρεται σε ποια χώρα να αγοράσει χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, να επενδύσει κεφάλαια εντός της χώρας ή σε άλλες χώρες. Το κύριο κίνητρο για την αγορά τίτλων για έναν επενδυτή είναι η κερδοφορία τους. Έτσι, ο κύριος παράγοντας που καθορίζει τη ζήτηση για χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία είναι η διαφορά στα επίπεδα απόδοσης των τίτλων σε μια δεδομένη χώρα και σε άλλες χώρες, δηλ. η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου σε μια δεδομένη χώρα (R) και του επιτοκίου στο εξωτερικό (RF), που ονομάζεται διαφορά επιτοκίου. Επομένως, ο τύπος για τις ροές κεφαλαίων είναι: CF = CF + c (R - RF),

όπου CF είναι αυτόνομες ροές κεφαλαίων, R είναι το επιτόκιο σε μια δεδομένη χώρα, RF είναι το επιτόκιο στο εξωτερικό, c είναι η ευαισθησία μιας αλλαγής στην αξία μιας ροής κεφαλαίων σε μια αλλαγή στη διαφορά μεταξύ του εγχώριου επιτοκίου και το επιτόκιο στο εξωτερικό, δηλ. σε μια αλλαγή στη διαφορά των επιτοκίων.

Έτσι, εφόσον στο καθεστώς κυμαινόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας ο τύπος του ισοζυγίου πληρωμών είναι: BP = Xn + CF = 0,

Στη συνέχεια, λαμβάνοντας υπόψη τους παράγοντες που επηρεάζουν τις καθαρές εξαγωγές (υπόλοιπο τρεχούμενου λογαριασμού) και τις ροές κεφαλαίων (υπόλοιπο λογαριασμού κεφαλαίου), παίρνουμε:

BP \u003d Ex - Im - mpm Y + CF + c (R - RF) \u003d 0

Ας εξάγουμε την καμπύλη του ισοζυγίου πληρωμών - την καμπύλη BP. Εφόσον σε ισορροπία BP=0, τότε όλα τα σημεία της καμπύλης BP δείχνουν τέτοιους ζευγαρωμένους συνδυασμούς (συνδυασμούς) εισοδήματος Y και επιτοκίου R, που παρέχουν μηδενικό ισοζύγιο πληρωμών.

Κατασκευή καμπύλης ισοζυγίου πληρωμών

Ένα διάγραμμα της καμπύλης BP σε συντεταγμένες Y και R (πρώτο τεταρτημόριο) μπορεί να ληφθεί σχεδιάζοντας την καμπύλη καθαρής εξαγωγής Xn και την καμπύλη ροής κεφαλαίου CF.

Το δεύτερο τεταρτημόριο δείχνει μια γραφική παράσταση της καμπύλης ροής κεφαλαίου. Η καμπύλη CF (η καμπύλη της καθαρής εξαγωγής κεφαλαίων, δηλαδή η καθαρή εκροή κεφαλαίων) έχει αρνητική κλίση, αφού όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο στη χώρα, τόσο μεγαλύτερη είναι η εισροή κεφαλαίων στη χώρα, δηλ. εισαγωγή κεφαλαίου, δεδομένου ότι τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία της χώρας είναι ιδιαίτερα κερδοφόρα και ελκυστικά για τους επενδυτές, η ζήτηση για τίτλους της χώρας αυξάνεται και τα κεφάλαια ρέουν στη χώρα. Και αντίστροφα, εάν το επιτόκιο στη χώρα μειωθεί, τα χρηματοοικονομικά της περιουσιακά στοιχεία γίνονται λιγότερο κερδοφόρα, λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των εγχώριων επενδυτών, προτιμούν να αγοράζουν τίτλους στο εξωτερικό, ως αποτέλεσμα, εκροή κεφαλαίου από τη χώρα. Έτσι, όσο χαμηλότερο είναι το εσωτερικό επιτόκιο, τόσο μεγαλύτερη είναι η εκροή κεφαλαίων. Προφανώς, η κλίση της καμπύλης CF καθορίζεται από τον συντελεστή c - την ευαισθησία των ροών κεφαλαίων στις αλλαγές στη διαφορά των επιτοκίων (η διαφορά μεταξύ των εγχώριων και ξένων επιτοκίων). Η εφαπτομένη της κλίσης της καμπύλης CF είναι c. Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή του συντελεστή c, τόσο πιο απότομη είναι η καμπύλη CF. Και όσο πιο απότομη είναι η καμπύλη CF, τόσο λιγότερο ευαίσθητες είναι οι ροές κεφαλαίων στις αλλαγές στη διαφορά των επιτοκίων. Αυτό σημαίνει ότι μια αύξηση στη διαφορά των επιτοκίων πρέπει να είναι πολύ μεγάλη για να αλλάξει το ποσό της εισροής ή εκροής κεφαλαίων. Έτσι, εάν το c είναι μεγάλο και η καμπύλη CF είναι απότομη, τότε η κινητικότητα του κεφαλαίου είναι χαμηλή. Κατά συνέπεια, ο συντελεστής c χαρακτηρίζει τον βαθμό κινητικότητας κεφαλαίων. Όσο μεγαλύτερο είναι, τόσο χαμηλότερος είναι ο βαθμός κινητικότητας του κεφαλαίου.

Το τρίτο τεταρτημόριο δείχνει την καμπύλη ισορροπίας του ισοζυγίου πληρωμών (ВР=Хn + CF=0). Αυτή είναι διχοτόμος (γραμμή στο 450) γιατί για να είναι το ισοζύγιο πληρωμών 0, το υπόλοιπο του τρεχούμενου λογαριασμού (Xn) πρέπει να είναι ίσο με το υπόλοιπο του λογαριασμού κεφαλαίου με το αντίθετο πρόσημο (-CF).

Το τέταρτο τεταρτημόριο είναι μια γραφική παράσταση της καμπύλης καθαρών εξαγωγών (αγαθών). Η καμπύλη Xn έχει αρνητική κλίση γιατί όσο υψηλότερο είναι το συνολικό εισόδημα της χώρας (Υ), τόσο μεγαλύτερη είναι η εισαγωγή αγαθών και, κατά συνέπεια, τόσο χαμηλότερη είναι η καθαρή εξαγωγή. Η κλίση της καμπύλης Xn καθορίζεται από τον συντελεστή mpm, την οριακή τάση για εισαγωγή (η εφαπτομένη της κλίσης της καμπύλης Xn είναι mpm). Όσο περισσότερα mpm, τόσο πιο απότομη είναι η καμπύλη Xn. Αυτό σημαίνει ότι εάν η ευαισθησία των καθαρών εξαγωγών στις μεταβολές του επιτοκίου είναι μεγάλη, τότε ακόμη και μια μικρή μεταβολή του εισοδήματος οδηγεί σε σημαντική μεταβολή της αξίας των εισαγωγών και, κατά συνέπεια, των καθαρών εξαγωγών.

Ας εξαγάγουμε την καμπύλη VR (το πρώτο τεταρτημόριο). Με επιτόκιο R1, η εκροή κεφαλαίου (αρνητικό υπόλοιπο λογαριασμού κεφαλαίου) θα είναι CF1. Για να είναι μηδενικό το ισοζύγιο πληρωμών, είναι απαραίτητο οι καθαρές εξαγωγές (θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών) να είναι ίσες με Xn1, που αντιστοιχεί στο εισόδημα Υ1. Λαμβάνουμε το σημείο A, στο οποίο το ποσό του εισοδήματος είναι ίσο με το Y1 και το επιτόκιο είναι R1,. Με επιτόκιο R2, η εκροή κεφαλαίου είναι ίση με CF2, επομένως οι καθαρές εξαγωγές πρέπει να είναι ίσες με Xn2, που αντιστοιχεί σε επίπεδο εισοδήματος Y2. Λαμβάνουμε το σημείο Β, στο οποίο το ποσό του εισοδήματος είναι Y2 και το επιτόκιο είναι R2. Και τα δύο σημεία αντιστοιχούν σε μηδενικό ισοζύγιο πληρωμών. Συνδέοντας αυτά τα σημεία, παίρνουμε την καμπύλη BP, σε κάθε σημείο της οποίας οι ζευγαρωμένοι συνδυασμοί της αξίας του εγχώριου εισοδήματος (Y) και του εγχώριου επιτοκίου (R) δίνουν μηδενικό ισοζύγιο πληρωμών.

Η κλίση της καμπύλης BP καθορίζεται από τις κλίσεις των καμπυλών CF και Xn και εξαρτάται από τις τιμές των συντελεστών c και mpm. Όσο περισσότεροι είναι, δηλ. όσο πιο απότομες είναι οι καμπύλες CF και Xn, τόσο πιο απότομη η καμπύλη BP.

Εάν η τιμή του εσωτερικού εισοδήματος Y ή του εσωτερικού επιτοκίου R αλλάξει, φτάνουμε από ένα σημείο της καμπύλης BP σε ένα άλλο σημείο, δηλ. κινείται κατά μήκος της καμπύλης.

Η καμπύλη BP μετατοπίζεται εάν οι καμπύλες CF και/ή Xn μετατοπιστούν και προς την ίδια κατεύθυνση.

Μια μετατόπιση στην καμπύλη CF συμβαίνει όταν: 1) αλλάζει η συναλλαγματική ισοτιμία και 2) το επιτόκιο σε άλλες χώρες. Η αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας οδηγεί σε σχετική ανατίμηση των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων μιας χώρας, καθώς οι ξένοι πρέπει να αλλάξουν περισσότερο από το νόμισμά τους για να αγοράσουν την ίδια ποσότητα τίτλων με πριν, και σε σχετική μείωση των ξένων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς οι επενδυτές σε δεδομένη χώρα θα πρέπει να ανταλλάξει μικρότερο ποσό του δικού της νομίσματος για να αγοράσει την ίδια ποσότητα ξένων τίτλων με πριν, και έτσι οι εκροές κεφαλαίων αυξάνονται σε κάθε τιμή του εγχώριου επιτοκίου, οπότε η καμπύλη CF μετατοπίζεται προς τα αριστερά. Ομοίως, η αύξηση του επιτοκίου στο εξωτερικό οδηγεί σε αύξηση της απόδοσης των ξένων τίτλων, η οποία αυξάνει τη ζήτηση για αυτούς και οδηγεί επίσης σε εκροή κεφαλαίων από τη χώρα, μετατοπίζοντας την καμπύλη CF προς τα αριστερά.

Η καμπύλη Xn μετατοπίζεται με αλλαγές: 1) στο ποσό του εισοδήματος σε άλλες χώρες και 2) στην πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία. Η αύξηση του εισοδήματος σε άλλες χώρες αυξάνει την εξωτερική ζήτηση για τα αγαθά της χώρας και οδηγεί σε αύξηση των εξαγωγών, γεγονός που αυξάνει τις καθαρές εξαγωγές και μετατοπίζει την καμπύλη Xn προς τα δεξιά. Η άνοδος της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας μειώνει την ανταγωνιστικότητα των αγαθών μιας χώρας και επιδεινώνει τους όρους εμπορίου της, με αποτέλεσμα οι καθαρές εξαγωγές της να πέφτουν, προκαλώντας τη μετατόπιση της καμπύλης Xn προς τα αριστερά.

Έτσι, η καμπύλη BP μετατοπίζεται προς τα αριστερά εάν:

• η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία αυξάνεται
• η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία αυξάνεται
• αύξηση των επιτοκίων σε άλλες χώρες
• μείωση του εισοδήματος σε άλλες χώρες.

Σημεία έξω από την καμπύλη VR. Εφόσον κάθε σημείο της καμπύλης BP αντιστοιχεί σε μηδενικό ισοζύγιο πληρωμών, είναι προφανές ότι σημεία εκτός της καμπύλης BP (πάνω ή κάτω από την καμπύλη) αντιστοιχούν σε ανισορροπία στο ισοζύγιο πληρωμών, δηλ. είτε αρνητικό ισοζύγιο (έλλειμμα) είτε θετικό ισοζύγιο (πλεόνασμα) του ισοζυγίου πληρωμών.

Πάρτε ένα σημείο που είναι πάνω από την καμπύλη BP, για παράδειγμα, σημείο Γ. Σε αυτό το σημείο, το ποσό του εισοδήματος είναι Y2, που αντιστοιχεί στο ποσό των καθαρών εξαγωγών Xn2, και το επιτόκιο είναι R1, που αντιστοιχεί στο ποσό εκροή κεφαλαίων CF1. Η αξία του Xn2 (θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών) είναι μεγαλύτερη από το CF1 (αρνητικό υπόλοιπο λογαριασμού κεφαλαίου), επομένως, το ισοζύγιο πληρωμών είναι θετικό, δηλ. υπάρχει πλεόνασμα στο ισοζύγιο πληρωμών. Έτσι, όλα τα σημεία που βρίσκονται πάνω από την καμπύλη BP αντιστοιχούν σε πλεόνασμα στο ισοζύγιο πληρωμών.

Θεωρήστε ένα σημείο που βρίσκεται κάτω από την καμπύλη BP, για παράδειγμα το σημείο D. Σε αυτό το σημείο, το εισόδημα είναι Y1, που αντιστοιχεί στις καθαρές εξαγωγές Xn1, και το επιτόκιο είναι R2, που αντιστοιχεί στην εκροή κεφαλαίου CF2. Η αξία του Xn1 (θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών) είναι μικρότερη από το CF2 (αρνητικό υπόλοιπο λογαριασμού κεφαλαίου), επομένως, το ισοζύγιο πληρωμών είναι αρνητικό, δηλ. υπάρχει έλλειμμα ισοζυγίου πληρωμών. Έτσι, όλα τα σημεία που βρίσκονται κάτω από την καμπύλη BP αντιστοιχούν σε έλλειμμα στο ισοζύγιο πληρωμών.

1. Γενική έννοια, χαρακτηριστικά και αρχή κατασκευής του ισοζυγίου πληρωμών.

Η κίνηση αγαθών και υπηρεσιών πέρα ​​από τα εθνικά σύνορα εξισορροπείται, όπως λέγαμε, από την κίνηση προς την αντίθετη κατεύθυνση των χρηματοοικονομικών ροών, που είναι οι πληρωμές για αγαθά και υπηρεσίες. Οι ροές αυτές καταγράφονται και συνοψίζονται στα κονδύλια του ισοζυγίου πληρωμών.

Το ισοζύγιο πληρωμών νοείται ως ένα στατιστικό αρχείο όλων των οικονομικών συναλλαγών ή υποχρεώσεων που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια μιας ορισμένης χρονικής περιόδου μεταξύ κατοίκων μιας δεδομένης χώρας και κατοίκων οποιασδήποτε άλλης χώρας στον κόσμο.

Το ισοζύγιο πληρωμών καταγράφει την κατάσταση πληρωμών και εισπράξεων μιας δεδομένης χώρας. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο χαρακτηρίζει το ισοζύγιο πληρωμών ως «στατιστική καταγραφή όλων των οικονομικών συναλλαγών κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης περιόδου μεταξύ κατοίκων χωρών που υποβάλλουν στοιχεία».

Αυτή η διατύπωση χρειάζεται κάποια διευκρίνιση. Πρώτον, θεωρήστε τον Πόντιο «κάτοικο». Διπλωμάτες, στρατιώτες, τουρίστες, ακόμη κι αν βρίσκονται εκτός της επικράτειας της χώρας τους, ενεργούν ως κάτοικοι του κράτους του οποίου είναι πολίτες. Αυτό ισχύει και για την εταιρεία. Υπηρετεί ως κάτοικος της πολιτείας όπου είναι εγγεγραμμένη, αλλά όχι εκεί όπου δραστηριοποιείται.

Εξαίρεση αποτελούν οι διεθνείς οργανισμοί που δεν είναι κάτοικοι της χώρας όπου βρίσκονται.

Δεύτερον, είναι απαραίτητο να διευκρινιστεί ότι το υπόλοιπο δεν αντικατοπτρίζει μεμονωμένες, αλλά συγκεντρωτικές συναλλαγές μεταξύ μιας δεδομένης χώρας και άλλων κρατών. Η συνήθης διάρκεια ή περίοδος που καλύπτεται από το ισοζύγιο πληρωμών είναι ένα έτος.

Ο όρος «συναλλαγή» αναφέρεται σε οποιαδήποτε ανταλλαγή κατά την οποία ένα αγαθό, οικονομική υπηρεσία ή ιδιοκτησία ενός περιουσιακού στοιχείου μεταβιβάζεται από έναν κάτοικο μιας χώρας σε έναν κάτοικο μιας άλλης.

Η βάση του ισοζυγίου πληρωμών είναι μια ομαδοποίηση όλων των τύπων συναλλαγών, τα αποτελέσματα των οποίων συνδέονται με την αύξηση της ζήτησης για αγαθά και υπηρεσίες ή την εισροή ξένου νομίσματος.

Συνδυάζοντας εξαγωγές και εισαγωγές αγαθών, υπηρεσιών, τόκων και μερισμάτων, μονομερείς μεταβιβάσεις και μεταφορές, μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα δάνεια που λαμβάνονται και παρέχονται, καθώς και την εισροή και εκροή κρατικών αποθεματικών, λαμβάνουμε ένα έγγραφο που ονομάζεται στη διεθνή οικονομική βιβλιογραφία «ισοζύγιο πληρωμών».

Οι τύποι συναλλαγών μπορούν συμβατικά να ομαδοποιηθούν σε τρεις ομάδες: συναλλαγές τρεχουσών λογαριασμών, οι οποίες περιλαμβάνουν κυρίως συναλλαγές εξαγωγών-εισαγωγών. συναλλαγές που σχετίζονται με την κίνηση κεφαλαίων· επίσημους λογαριασμούς αποθεματικών.

Η πρώτη ομάδα συναλλαγών καταγράφει συναλλαγές που σχετίζονται με τη μεταβίβαση ιδιοκτησίας αγαθών και υπηρεσιών, η δεύτερη ομάδα - με τη μεταβίβαση της κυριότητας κεφαλαίου. Η τρίτη ομάδα καταγράφει την αγορά επίσημων αποθεματικών στην κεντρική κρατική τράπεζα της χώρας. Για τα κράτη των οποίων τα νομίσματα αποτελούν τα ίδια μέρος των κρατικών αποθεμάτων άλλων χωρών, η τρίτη ομάδα αντικατοπτρίζει την απόκτηση νομισμάτων από άλλα κράτη.

Η δομή του ισοζυγίου πληρωμών.

Οι πρώτες προσπάθειες να ληφθεί υπόψη η κλίμακα και να εκτιμηθούν οι συνέπειες των διεθνών οικονομικών συναλλαγών χρονολογούνται στα τέλη του 14ου αιώνα. Μέχρι τις αρχές του εικοστού αιώνα. οι μέθοδοι κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών έχουν αναπτυχθεί πλήρως στις ΗΠΑ και την Αγγλία. Η πρώτη επίσημη δημοσίευση του ισοζυγίου πληρωμών ετοιμάστηκε το 1923 με βάση τα στοιχεία του 1922.

Ανάλογα με τη φύση των συναλλαγών, τα δημοσιευμένα ισοζύγια πληρωμών περιλαμβάνουν δύο κύριες ενότητες:

I. "Ισοζύγιο πληρωμών για τρέχουσες πράξεις":

α) πληρωμές και εισπράξεις από πράξεις εξωτερικού εμπορίου ή εμπορικό ισοζύγιο·

β) το ισοζύγιο υπηρεσιών (διεθνείς μεταφορές, εμπορευματικές μεταφορές, ασφάλειες κ.λπ.), το εισόδημα και τις πληρωμές για επενδύσεις.

II. «Το ισοζύγιο κινήσεων κεφαλαίων (βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες πράξεις) και πιστώσεων».

Το υπόλοιπο κεφαλαίων και πιστωτικών ροών ακολουθείται από το στοιχείο «Λάθη και παραλείψεις», που δείχνει τη μη καταγεγραμμένη κίνηση των βραχυπρόθεσμων κεφαλαίων. Η μεταβολή των συναλλαγματικών αποθεμάτων αντανακλά τις διεθνείς συναλλαγματικές πράξεις των κεντρικών τραπεζών που συνδέονται με την εξίσωση του ισοζυγίου πληρωμών και τη διατήρηση του εθνικού νομίσματος.

Το σύστημα ισοζυγίου πληρωμών δημιουργήθηκε το 1947, δημοσιεύτηκε ως έγγραφο του ΟΗΕ που χρησίμευσε ως βάση για να αναπτύξει το ΔΝΤ τη μορφή και τις αρχές για την κατάρτιση του ισοζυγίου πληρωμών. Το ΔΝΤ, δημοσιεύοντας το Εγχειρίδιο Ισοζυγίου Πληρωμών, συνέχισε να αναπτύσσει την ενοποίηση του σχήματός του, το οποίο σε γενικές γραμμές επαναλαμβάνει το σύστημα κατασκευής στοιχείων ισοζυγίου πληρωμών των κορυφαίων ανεπτυγμένων χωρών με ορισμένες αλλαγές. Αυτές οι αλλαγές καθιστούν το σύστημα πιο καθολικό, γεγονός που καθιστά δυνατή τη σύγκριση των ισολογισμών ανεπτυγμένων και αναπτυσσόμενων χωρών.

Ταξινόμηση στοιχείων του ισοζυγίου πληρωμών σύμφωνα με τη μεθοδολογία του ΔΝΤ.

Α. Τρέχουσες λειτουργίες

Εισόδημα από επενδύσεις

Άλλες υπηρεσίες και έσοδα

Ιδιωτικές μεταφορές μονής διαδρομής

Σύνολο Α: υπόλοιπο τρεχούμενου λογαριασμού

Β. Άμεσες επενδύσεις και άλλα μακροπρόθεσμα κεφάλαια

Άμεσες επενδύσεις

Επένδυση χαρτοφυλακίου

Άλλα μακροπρόθεσμα κεφάλαια

Σύνολο: A + B (αντιστοιχεί στην έννοια της βασικής ισορροπίας στις Ηνωμένες Πολιτείες, που ισχύει μέχρι το 1958)

Γ. Λοιπά τρέχοντα κεφάλαια

Δ. Λάθη και παραλείψεις

Σύνολο: A + B + C + D (αντιστοιχεί στην έννοια της ρευστότητας στις ΗΠΑ, που εισήχθη από το 1958)

Ε. Είδη εξισορρόπησης

Επανεκτίμηση αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος, διανομή και χρήση ΕΤΔ

Κίνηση του αποθεματικού χρυσού και συναλλάγματος

Έκτακτες πηγές κάλυψης υπολοίπου

Υποχρεώσεις που αποτελούν συναλλαγματικά αποθέματα ξένων αρχών

Σύνολο: A + B + C + D + E (αντιστοιχεί στην έννοια των επίσημων οικισμών στις ΗΠΑ από το 1965)

ΣΤ. Συνολική μεταβολή αποθεματικών

Αποθεματική θέση στο ΔΝΤ

Ξένο νόμισμα

Λοιπές απαιτήσεις

δάνεια του ΔΝΤ

Αρχές κατασκευής του ισοζυγίου πληρωμών.

Σύμφωνα με την αποδεκτή πρακτική, το ισοζύγιο πληρωμών καταρτίζεται με την αρχή της διπλής καταμέτρησης. Το τελευταίο συνίσταται στο γεγονός ότι κάθε συναλλαγή καταγράφεται ταυτόχρονα σε δύο λογαριασμούς: έναν χρεωστικό, ο οποίος υποδεικνύει την παραλαβή αγαθών ή κεφαλαίων σε αυτόν τον λογαριασμό και έναν πιστωτικό που χαρακτηρίζει την παροχή αγαθών ή την πληρωμή κεφαλαίων από αυτόν. λογαριασμός.

Κάθε πράξη που εκτελείται περιλαμβάνει δύο μέρη, για παράδειγμα, την παραλαβή των αγαθών και την πληρωμή τους. Αφού λάβετε τα αγαθά, πρέπει να πληρώσετε για αυτό. Παραδοσιακά, οι χρεωστικές εγγραφές καταχωρούνται στον προετοιμασμένο ισολογισμό με το σύμβολο μείον (“-”) και οι πιστωτικές εγγραφές με το σύμβολο συν (“+”).

Για να επιλυθεί το ζήτημα σε ποιον λογαριασμό, χρέωση ή πίστωση πρέπει να αποδοθεί μια συγκεκριμένη συναλλαγή, πρέπει να ληφθεί υπόψη: οι εγγραφές πίστωσης με το σύμβολο «+» σχετίζονται με συναλλαγές, ως αποτέλεσμα των οποίων εισέρχονται χρήματα στη χώρα που πραγματοποιεί μέχρι την ισορροπία? Οι χρεωστικές εγγραφές με το σύμβολο «-» σχετίζονται με συναλλαγές στις οποίες η χώρα ξοδεύει το νόμισμα.

Εξαγωγή αγαθών και υπηρεσιών, δώρων. Εισροές κεφαλαίων - όλα αυτά καταγράφονται στον πιστωτικό λογαριασμό του ισοζυγίου πληρωμών με το σύμβολο "+". Εισαγωγές αγαθών ή ξένες επενδύσεις, δάνεια και πιστώσεις που αποστέλλονται στο εξωτερικό, δώρα και συντάξεις που μεταφέρονται από αλλοδαπούς - όλα αυτά αντικατοπτρίζονται στον χρεωστικό λογαριασμό με το σύμβολο "-".

Υπάρχει μια κοινή εσφαλμένη αντίληψη ότι η εξαγωγή αγαθών και η εξαγωγή κεφαλαίου θεωρούνται ως ομοιογενείς τύποι συναλλαγών. Ωστόσο, στην ουσία είναι αντίθετα. Ως εξαγωγή αγαθών νοείται η εισροή ξένου συναλλάγματος στο κράτος που προμηθεύει αγαθά στο εξωτερικό και καταχωρείται με το σύμβολο «+». Η εξαγωγή κεφαλαίου, αντίθετα, σημαίνει εκροή κεφαλαίων και θα πρέπει να καταγράφεται με το σύμβολο «-», αφού συνεπάγεται εκροή συναλλάγματος από τους λογαριασμούς των κατοίκων.

Η αρχή της διπλής μέτρησης συνεπάγεται ισότητα ή μηδενικό υπόλοιπο. Υπάρχει μια συγκεκριμένη λογική εδώ. Η λογιστικοποίηση όλων των συναλλαγών ως κίνηση αγαθών ή ως κίνηση κεφαλαίων δίνει ένα αποτέλεσμα ίσο με μηδέν.

Εάν ο ιδιοκτήτης της επιχείρησης ή το κράτος ξοδεύει περισσότερα από όσα κερδίζει, τότε πρέπει με κάποιο τρόπο να ληφθεί υπόψη το πλεόνασμα των κεφαλαίων που καταναλώνονται. Για να γίνει αυτό, είτε χρησιμοποιούνται αποταμιεύσεις, είτε λαμβάνεται δάνειο από φίλους ή από τράπεζα. Το υπόλοιπο εξόδων και εσόδων πρέπει πάντα να είναι ίσο με μηδέν.

Ένα αρνητικό (παθητικό) ή θετικό (στοιχείο ενεργητικού) υπόλοιπο υποδηλώνει ανισορροπία σε μία από τις ακόλουθες ενότητες του ισοζυγίου πληρωμών:

- "ορατό" εμπόριο που σχετίζεται με την πώληση αγαθών.

- «αόρατο» εμπόριο, το οποίο, ειδικότερα, περιλαμβάνει διάφορες υπηρεσίες και μεταφορές·

Η μετακίνηση κεφαλαίων από τη μια χώρα στην άλλη.

Η αρχή της διπλής καταμέτρησης που χρησιμοποιείται στο ισοζύγιο πληρωμών περιλαμβάνει δύο ενέργειες (συναλλαγές), οι οποίες αντιστοιχούν στις εγγραφές. Μια ενέργεια συμπληρώνει ή είναι αποτέλεσμα μιας άλλης. Για παράδειγμα, όταν αγοράζει ένα προϊόν, ο αγοραστής το πληρώνει με χρήματα. Ταυτόχρονα, είναι σημαντικό ότι η πρωταρχική απόφαση ήταν η αγορά των αγαθών, ως αποτέλεσμα, η μεταφορά χρημάτων για αυτό στον πωλητή και όχι το αντίστροφο. Ομοίως, κατά την εισαγωγή αγαθών ή υπηρεσιών, πρωταρχική θα είναι η επιθυμία χρήσης των υπηρεσιών και δευτερεύουσα η πληρωμή για τις υπηρεσίες.

Αυτό αντιστοιχεί στη διαίρεση όλων των άρθρων σε αυτόνομα και αντισταθμιστικά. Το κύριο σημείο που καθορίζει το είδος της συναλλαγής είναι η υπεροχή ή η παράγωγη ύπαρξη τους.

Ο καλύτερος κανόνας για την αναφορά σε οποιοδήποτε είδος συναλλαγής θα ήταν να προσδιορίσετε τα κίνητρά της. Είναι πρακτικά αδύνατο να γίνει αυτό.

Τα κύρια (αυτόνομα) περιλαμβάνουν αντικείμενα που αντικατοπτρίζουν την κίνηση αγαθών ή κεφαλαίων, που εξηγούνται από συνήθεις εμπορικούς λόγους. προς εξισορρόπηση (αντισταθμιστικά) - στοιχεία που αντικατοπτρίζουν τη μεταφορά κεφαλαίων για τη διασφάλιση της κίνησης αγαθών και κεφαλαίων.

Τα κύρια στοιχεία καλύπτουν τις εξαγωγές και τις εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών, καθώς πρόκειται για πρωτογενείς πράξεις που πραγματοποιούνται βάσει διαπραγματεύσεων και αξιολόγησης της ποιότητας των αγαθών. Ομοίως, πρωτογενείς (κύριες) θα είναι οι επενδύσεις στη δημιουργία παραγωγικών κλάδων. Μπορεί να συναχθεί το συμπέρασμα ότι τα κύρια στοιχεία καταγράφουν τις τρέχουσες εργασίες και την κίνηση των μακροπρόθεσμων κεφαλαίων.

Το υπόλοιπο των κύριων στοιχείων, που υποδεικνύει την εισροή ξένων κεφαλαίων και κεφαλαίων στη χώρα («+») και, αντιστρόφως, την εκροή τους («-»), δηλαδή το «ισοζύγιο πληρωμών», που λαμβάνεται υπόψη στο οικονομική βιβλιογραφία και σε επίσημα έγγραφα .

Τα εξισωτικά στοιχεία αντικατοπτρίζουν τις μεθόδους και τις πηγές διακανονισμού του ισοζυγίου πληρωμών, συμπεριλαμβανομένης της κίνησης των συναλλαγματικών αποθεμάτων, των μεταβολών στον όγκο των βραχυπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων, της κρατικής βοήθειας, των κρατικών δανείων και πιστώσεων από διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς.

Με άλλα λόγια, το ισοζύγιο πληρωμών περιλαμβάνει συναλλαγές που δεν συνεπάγονται επαρκή αποζημίωση με τη μία ή την άλλη μορφή (δηλ. αγαθά, υπηρεσίες ή περιουσιακά στοιχεία). Τέτοιες συναλλαγές ταξινομούνται ως μεταβιβάσεις, δηλ. μονομερείς μεταβιβάσεις και εισπράξεις.

Σε αυτή την περίπτωση θα καταγράφεται αυτόματα μόνο η μία πλευρά της συναλλαγής και για να υπάρχει η απαραίτητη αποζημίωση στο ισοζύγιο πληρωμών θα πρέπει να γίνουν εγγραφές στο κονδύλι των μεταφορών. Οι μεταφορές εμφανίζονται ως πίστωση όταν οι καταχωρήσεις που ακυρώνουν είναι χρεωστικές και ως χρεώσεις όταν αυτές οι εγγραφές είναι πιστωτικές.

Για παράδειγμα, η ανθρωπιστική βοήθεια που λαμβάνει μια χώρα θα αντικατοπτρίζεται στο ισοζύγιο πληρωμών ως εξής:

	Πίστωση	Χρέωση
Εισαγωγή (ανθρωπιστική βοήθεια)	-
Μεταγραφές (τρέχουσες μεταφορές)		-

Πρέπει να σημειωθεί ότι η διαίρεση των άρθρων σε κύρια και εξισορροπητικά, παρά τα εξωτερικά σαφή κριτήρια, μπορεί να μην είναι τέτοια στην πράξη. Για παράδειγμα, η κυβέρνηση μπορεί να εγείρει το ζήτημα της λήψης μακροπρόθεσμου δανείου σε σχέση με αρνητικό ισοζύγιο πληρωμών. Στην περίπτωση αυτή, το μακροπρόθεσμο δάνειο θα αντιμετωπιζόταν στην ουσία ως εξισορροπητικό στοιχείο. Ομοίως, η εισαγωγή από την εθνική κυβέρνηση ενός «συστήματος εξασφαλίσεων» για πληρωμή αγαθών σημαίνει βραχυπρόθεσμο δανεισμό, ο οποίος θα είναι στα κύρια στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών.

Στην πράξη, ένα στοιχείο του ισολογισμού μπορεί να αντικατοπτρίζει τόσο αυτόνομες όσο και αντισταθμιστικές συναλλαγές. Τέλος, τα ίδια άρθρα μπορούν να θεωρηθούν και ως κύρια και ως εξισορροπητικά, ανάλογα με τους στόχους που τίθενται κατά την εξισορρόπηση.

1. Το ισοζύγιο πληρωμών είναι μια στατιστική αναφορά για όλες τις διεθνείς συναλλαγές κατοίκων μιας χώρας με μη κατοίκους για ορισμένο χρονικό διάστημα. Αντικατοπτρίζει την αναλογία μεταξύ του όγκου των αγαθών και των υπηρεσιών που λαμβάνει μια δεδομένη χώρα από το εξωτερικό και παρέχει στο εξωτερικό, καθώς και τις αλλαγές στην οικονομική θέση της χώρας σε σχέση με το εξωτερικό. Η δυναμική του ισοζυγίου πληρωμών είναι ένας σημαντικός δείκτης για την κυβέρνηση οποιασδήποτε χώρας κατά την άσκηση οικονομικής πολιτικής, ιδίως στον νομισματικό, νομισματικό και φορολογικό τομέα.

2. Σύμφωνα με τις αρχές δημιουργίας ισοζυγίου πληρωμών, είναι πάντα ισορροπημένο. Η έννοια του αρνητικού ή θετικού υπολοίπου ισχύει μόνο για τα επιμέρους μέρη του. Συνήθως, στο γενικό ισοζύγιο πληρωμών, κατανέμεται το εμπορικό ισοζύγιο, το ισοζύγιο τρεχουσών πράξεων, το ισοζύγιο κινήσεων κεφαλαίων και το υπόλοιπο των επίσημων διακανονισμών.

2. Χαρακτηριστικά άρθρων και είδη οικονομικών πράξεων του ισοζυγίου πληρωμών.

Οι συναλλαγματικές σχέσεις προκύπτουν κατά την αγοραπωλησία συναλλάγματος για την εξαγωγή και εισαγωγή αγαθών και υπηρεσιών, επενδύσεις, μεταφορές χρημάτων στο εξωτερικό κ.λπ. Η στατιστική λογιστική των διαφόρων τύπων συναλλαγών των κατοίκων μιας δεδομένης χώρας με όλες τις άλλες χώρες πραγματοποιείται με τη χρήση λογιστικών λογαριασμών του ισοζυγίου πληρωμών. Η κύρια αρχή της κατασκευής τους είναι η αντανάκλαση όλων των πηγών κεφαλαίων και η κατεύθυνση χρήσης τους σύμφωνα με τυποποιημένα στοιχεία.

Το ισοζύγιο πληρωμών χαρακτηρίζει την αναλογία μεταξύ των κερδών από συνάλλαγμα στη χώρα και των πληρωμών που πραγματοποιούν οι οικονομικές οντότητες στο εξωτερικό για ορισμένο χρονικό διάστημα. Σε αυτήν την περίπτωση, το πιο δύσκολο έργο είναι να ληφθούν υπόψη όλες οι λειτουργίες χωρίς εξαίρεση. Η κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών επηρεάζει ενεργά την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία της αγοράς του εθνικού νομίσματος, η οποία, μέσω ανατροφοδότησης, επηρεάζει τις ροές εξαγωγών-εισαγωγών, την κίνηση των κεφαλαίων και τη δομή της οικονομίας συνολικά.

Υπάρχουν τρία μέρη στο ισοζύγιο πληρωμών:

1. Υπόλοιπο (λογαριασμός) τρεχουσών εργασιών.

2. Λογαριασμός πράξεων με κεφάλαιο και χρηματοπιστωτικά μέσα.

3. Υπόλοιπο (λογαριασμός) κίνησης αποθεματικών.

Οι πράξεις στην ξένη αγορά, που οδηγούν σε εισροή κεφαλαίων στην αγορά συναλλάγματος της χώρας, λογίζονται με πρόσημο «συν», στην αντίθετη περίπτωση - με πρόσημο «μείον». Το τελικό αποτέλεσμα των τριών μερών του ισοζυγίου πληρωμών είναι μηδέν. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι κάθε κατεύθυνση δαπανών κεφαλαίων πρέπει να αντιστοιχεί σε μια πηγή.

Ο τρεχούμενος λογαριασμός αντικατοπτρίζει συναλλαγές κεφαλαίων συναλλάγματος που σχετίζονται με την τρέχουσα ή προηγούμενη κίνηση ενσώματων και άυλων περιουσιακών στοιχείων. Πρώτον, λαμβάνονται υπόψη οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αγαθών. Δεύτερον, στο λογαριασμό τρεχουσών συναλλαγών καταγράφονται οι μη εμπορικές συναλλαγές - εξαγωγές και εισαγωγές διαφόρων ειδών υπηρεσιών. Αυτές περιλαμβάνουν τον τουρισμό, τις ασφάλειες, τις μεταφορές εμπορευμάτων και επιβατών, τις επικοινωνίες και τις τηλεπικοινωνίες, τις κατασκευές, τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, τις πληρωμές για διακοπές και επαγγελματικά ταξίδια κατοίκων στο εξωτερικό. Η τρίτη κατεύθυνση της λογιστικής για τα κεφάλαια στον τρεχούμενο λογαριασμό περιλαμβάνει εισπράξεις μετρητών ή έξοδα για πληρωμές στο εξωτερικό - έσοδα από επενδύσεις και μισθούς, τρέχουσες μεταφορές. Τα έσοδα από επενδύσεις αποτελούνται από μερίσματα και κέρδη από συμμετοχή στο εγκεκριμένο κεφάλαιο, τόκους καταθέσεων και χρεογράφων, τόκους δανείων που προσελκύονται από κρατικούς φορείς και τον τραπεζικό τομέα. Το υπόλοιπο των τρεχουσών μεταφορών αντικατοπτρίζει το ποσό της ανθρωπιστικής βοήθειας που λαμβάνεται και παρέχεται, συνεισφορές και πληρωμές προς και από διεθνείς οργανισμούς.

Το καθαρό εισόδημα από επενδύσεις είναι το πλεόνασμα των πληρωμών τόκων και μερισμάτων που πραγματοποιούνται από αλλοδαπούς για κεφάλαια που επενδύονται από κατοίκους εξωτερικού έναντι των αντίστοιχων πληρωμών που καταβάλλονται στη χώρα σε ξένους επενδυτές. Έτσι, το μέγεθος του υπολοίπου σύμφωνα με αυτό το άρθρο εξαρτάται από το συνολικό ποσό του εξαγόμενου κεφαλαίου και των επενδύσεων αλλοδαπών.

Αν αθροίσουμε όλες τις πράξεις στον τρεχούμενο λογαριασμό, θα λάβουμε το τρέχον ισοζύγιο πληρωμών των πράξεων εξωτερικού εμπορίου. Το θετικό ισοζύγιο σημαίνει ότι οι εισαγωγές του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών δημιούργησαν ζήτηση για λιγότερο από αυτό που θα μπορούσε να προσφέρει ο εξαγωγικός τομέας της οικονομίας.

Ο λογαριασμός κεφαλαίων και χρηματοοικονομικών μέσων αντικατοπτρίζει τις νομισματικές συναλλαγές που σχετίζονται με την αγορά και την πώληση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και τη λήψη δανείων και δανείων. Ο λογαριασμός κεφαλαίου εμφανίζει μεταφορές που εισπράχθηκαν και πληρώθηκαν σχετικά με υπηρεσίες μετανάστευσης και στέγασης. Οι πράξεις με χρηματοπιστωτικά μέσα υποδιαιρούνται σε άμεσες και επενδύσεις χαρτοφυλακίου στον τραπεζικό τομέα και σε μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, άλλες επενδύσεις: αγοραπωλησίες συναλλάγματος, εμπορικοί δανεισμοί, δάνεια από κρατικές αρχές, τραπεζικός τομέας και μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και ληξιπρόθεσμες χρέος.

Ανάλογα με το χρόνο τοποθέτησης των περιουσιακών στοιχείων, διακρίνονται οι βραχυπρόθεσμες και οι μακροπρόθεσμες ροές κεφαλαίων. Η πρώτη κατεύθυνση περιλαμβάνει τρεχούμενους λογαριασμούς αλλοδαπών σε μια δεδομένη χώρα, καθώς και περιουσιακά στοιχεία υψηλής ρευστότητας που ανήκουν σε αυτούς. Το δεύτερο είναι η αγορά τίτλων εθνικών εταιρειών και ιδρυμάτων, μακροπρόθεσμα δάνεια, άμεσες επενδύσεις και επενδύσεις χαρτοφυλακίου. Οι εισροές κεφαλαίων υποδεικνύονται με πρόσημο συν και υποδηλώνουν την απόκτηση εθνικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων από αλλοδαπούς. Είναι πανομοιότυπο με την εισροή ξένου νομίσματος. Εκροή κεφαλαίων είναι η διαδικασία απόκτησης ξένων περιουσιακών στοιχείων από επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οδηγεί σε διαρροή νομίσματος από τη χώρα. πλεόνασμα στο υπόλοιπο των κινήσεων κεφαλαίων προκύπτει όταν οι εισροές κεφαλαίων υπερβαίνουν τις εκροές κεφαλαίων. Αυτό οδηγεί σε εισροή νομισμάτων.

Τα απόλυτα μεγέθη για τον λογαριασμό κεφαλαίου που εμφανίζονται στο ισοζύγιο πληρωμών μιας χώρας είναι συνήθως πολύ μικρότερα από τα ποσά που αποδίδονται στις τρέχουσες πράξεις. Αυτό εξηγείται από το γεγονός ότι οι δείκτες του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών υπολογίζονται σε δεδουλευμένη βάση και οι συναλλαγές που σχετίζονται με την κίνηση κεφαλαίων δίνονται σε καθαρές μονάδες. Ο όγκος αυτών των πράξεων είναι σημαντικός. Μια κερδοσκοπική εισροή κεφαλαίων μπορεί να έχει ισχυρό αντίκτυπο στη συναλλαγματική ισοτιμία.

Το τρίτο μέρος του ισοζυγίου πληρωμών είναι ο επίσημος λογαριασμός αποθεματικών. Σύμφωνα με την τρέχουσα μεθοδολογία του ισοζυγίου πληρωμών, τα αποθεματικά εμφανίζονται ως χωριστός λογαριασμός στην αναλυτική παρουσίαση και τα στοιχεία του λογαριασμού κεφαλαίων και χρηματοπιστωτικών μέσων προς την ουδέτερη κατεύθυνση. Σε κάθε περίπτωση, η οικονομική σημασία αυτού του άρθρου είναι διαφορετική από όλα τα άλλα.

Τα αποθεματικά περιλαμβάνουν νομισματικό χρυσό, ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα, αποθεματικό στο ΔΝΤ και άλλα περιουσιακά στοιχεία σε συνάλλαγμα.

Ο λογαριασμός διαθεσίμων αντικατοπτρίζει συναλλαγές για την πώληση και την αγορά ξένου νομίσματος, χρυσού και άλλων περιουσιακών στοιχείων που πραγματοποιούνται από την Κεντρική Τράπεζα και τις κρατικές υπηρεσίες. Ο σκοπός αυτών των πράξεων δεν είναι η επίτευξη κέρδους, αλλά η διευθέτηση ανισορροπιών στο ισοζύγιο πληρωμών, η διατήρηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών ορισμένων νομισμάτων και για άλλους σκοπούς. Σε βάρος των επίσημων αποθεματικών, το έλλειμμα ή το παθητικό υπόλοιπο καλύπτεται από τα δύο προηγούμενα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών - το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και την κίνηση κεφαλαίων. Αυτό συμβαίνει μέσω της πώλησης από την Κεντρική Τράπεζα συσσωρευμένων αποθεματικών στοιχείων ενεργητικού ή της λήψης από το κράτος δανείων σε ξένο νόμισμα από άλλες τράπεζες. Η μείωση των αποθεματικών της Κεντρικής Τράπεζας οδηγεί σε αύξηση της προσφοράς ξένου νομίσματος στην αγορά και αποτυπώνεται στον ισολογισμό με πρόσημο συν. ένα πλεόνασμα στους λογαριασμούς τρεχουσών συναλλαγών και κεφαλαίου οδηγεί σε αύξηση των επίσημων συναλλαγματικών αποθεμάτων και εμφανίζεται στον ισολογισμό με το σύμβολο μείον.

Το συνολικό υπόλοιπο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών για τις συναλλαγές εξωτερικού, τις κινήσεις κεφαλαίων και τους διακανονισμούς στους επίσημους λογαριασμούς αποθεματικών της Κεντρικής Τράπεζας είναι πάντα ίσο με μηδέν. Η διαφορά μεταξύ όλων των καταγεγραμμένων εισροών και εκροών κεφαλαίων σχηματίζει μια στατιστική απόκλιση. Προκύπτει ως αποτέλεσμα του γεγονότος ότι δεν καταγράφονται επίσημα όλες οι ροές κεφαλαίων. Το σχετικά υψηλό επίπεδο «σφαλμάτων και παραλείψεων» αντανακλά το σημαντικό μέγεθος της φυγής κεφαλαίων και τις μη καταγεγραμμένες συναλλαγές τρεχουσών συναλλαγών (λαθρεμπόριο). Μέρος της στατιστικής απόκλισης οφείλεται σε ανακρίβειες και λάθη στα αρχικά σύνολα δεδομένων.

Στην πραγματική ζωή, οικονομολόγοι και πολιτικοί μιλούν συχνά για το γεγονός ότι το ισοζύγιο πληρωμών συνδέεται με θετικό ή αρνητικό ισοζύγιο. Αυτό το αποτέλεσμα αναφέρεται στο υπόλοιπο δύο λογαριασμών: του τρεχούμενου λογαριασμού και της ροής κεφαλαίων. Δείχνει την κατεύθυνση κίνησης του νομίσματος (εντός ή εκτός χώρας) από τη διενέργεια διεθνών εμπορικών και χρηματοοικονομικών συναλλαγών. Εάν το ισοζύγιο πληρωμών είναι ελλειμματικό, τότε η χώρα έλαβε λιγότερο ξένο νόμισμα από αυτό που ξόδεψε. Το μέγεθος του ελλείμματος είναι ίσο με τη μείωση των επίσημων αποθεματικών. Το πλεόνασμα σημαίνει ότι η κυβέρνηση κέρδισε περισσότερο νόμισμα από ό,τι ξόδεψε, με αποτέλεσμα την αύξηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων.

Είδη οικονομικών συναλλαγών.

Οι κύριοι τύποι ενεργειών των οικονομικών οντοτήτων που μπορούν να βρεθούν στον ισολογισμό δεν είναι πληρωμές, παρά το όνομα του ισολογισμού, αλλά οικονομικές συναλλαγές ή συναλλαγές που μπορεί να μην συνοδεύονται καθόλου από πληρωμή σε μετρητά. Η λογιστική για τέτοιες συναλλαγές στο σύστημα του ισοζυγίου πληρωμών είναι η κύρια διαφορά του από το ισοζύγιο διεθνών πληρωμών της χώρας. Το ΔΝΤ διακρίνει τους ακόλουθους τύπους οικονομικών συναλλαγών που αντικατοπτρίζονται στο ισοζύγιο πληρωμών:

1) Ανταλλαγή. Τέτοιες συναλλαγές αποτελούν συνήθως την πλειοψηφία των συναλλαγών που καταγράφονται στο ισοζύγιο πληρωμών. Μια συναλλαγή ανταλλαγής συνίσταται στην παροχή οικονομικής αξίας από έναν αντισυμβαλλόμενο σε άλλον με αντάλλαγμα μια ισοδύναμη αξία σε άλλη μορφή. Ταυτόχρονα, η οικονομική αξία ορίζεται με ευρεία έννοια ως πραγματικοί πόροι (αγαθά, υπηρεσίες, εισόδημα) ή μέσα χρηματοδότησης, νομίσματος και χρηματοπιστωτικών αγορών.

2) Μεταγραφές.Διαφέρουν από τις συναλλαγές στο ότι ο αντισυμβαλλόμενος δεν παρέχει το ισοδύναμό του σε αντάλλαγμα για την αξία που έλαβε.

3) Μετανάστευση.Η μετανάστευση συμβαίνει όταν ένα νοικοκυριό μετακομίζει για μεγάλο χρονικό διάστημα σε άλλη χώρα. Το φαινόμενο αυτό είναι σημαντικό για το ισοζύγιο πληρωμών λόγω του γεγονότος ότι μαζί με το νοικοκυριό κινούνται και ορισμένα είδη περιουσιακών στοιχείων, τα οποία, κατά τα άλλα, εισάγονται στη χώρα όπου κινείται η οικονομική οντότητα.

4) «καταλογιστικές» πράξεις.Σε ορισμένες περιπτώσεις, το ισοζύγιο πληρωμών μπορεί να λάβει υπόψη τις λεγόμενες «τεκμαρτές» οικονομικές συναλλαγές που δεν συνοδεύονται από μετακίνηση αξίας από κάτοικο σε μη κάτοικο και αντίστροφα. Ένα παράδειγμα είναι η επανεπένδυση των κερδών που αποκτά ένας αλλοδαπός μέτοχος μιας επιχείρησης.

Συμπερασματικά, λαμβάνοντας υπόψη τις βασικές αρχές κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών, είναι απαραίτητο να σταθούμε στις νομισματικές μονάδες στις οποίες τηρούνται αρχεία. Από τη σκοπιά του ΔΝΤ, η τυπική λογιστική μονάδα θα πρέπει να είναι αρκετά σταθερή, ώστε οι μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας της κατά τη διάρκεια της λογιστικής περιόδου να μην αντικατοπτρίζονται στα σύνολα και η λογιστική μονάδα πρέπει να είναι σταθερή σε όσες λογιστικές περιόδους είναι δυνατό να εξασφαλιστεί η συγκρισιμότητα και η ανάλυση της δυναμικής τους. Έτσι, δεν υπάρχει ιδανική λογιστική μονάδα και, προκειμένου να υποβάλουν έκθεση στο ΔΝΤ, οι χώρες καλούνται να καταρτίσουν ισοζύγιο πληρωμών σε εκείνες τις μονάδες που έχουν εγκριθεί στη χώρα για το σκοπό αυτό. Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι στις περισσότερες χώρες η λογιστική και η δημοσίευση δεικτών ισοζυγίου πληρωμών πραγματοποιείται σε αμερικανικό νόμισμα.

Έτσι, επί του παρόντος, οι περισσότερες χώρες του κόσμου καταρτίζουν το ισοζύγιο πληρωμών τους σύμφωνα με τη μεθοδολογία και τις αρχές που έχει αναπτύξει το ΔΝΤ. αυτή η προσέγγιση διευκολύνει σημαντικά τη σύγκριση και την ανάλυση του ισοζυγίου πληρωμών διαφορετικών χωρών για διαφορετικές χρονικές περιόδους και σας επιτρέπει επίσης να ενοποιήσετε τη διαδικασία κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών.

3. Δυσαναλογίες στο ισοζύγιο πληρωμών και οι λόγοι εμφάνισής τους.

Οι τρεις κύριες ενότητες του ισοζυγίου πληρωμών, όπως σημειώθηκε προηγουμένως, είναι οι εξής: τρέχουσες πράξεις, κινήσεις κεφαλαίων και επίσημα αποθεματικά. Το άθροισμα των υπολοίπων τρεχουσών συναλλαγών και των ροών κεφαλαίων δίνει το υπόλοιπο των επίσημων αποθεματικών.

Λόγω του γεγονότος ότι το ισοζύγιο πληρωμών βασίζεται στην αρχή της διπλής καταμέτρησης, είναι πάντα σε ισορροπία. Αυτό δεν σημαίνει ότι τα υπόλοιπα των τρεχουσών συναλλαγών και οι ροές κεφαλαίων δεν μπορούν να δημιουργήσουν ελλείμματα.

Η παρουσία θετικού ή αρνητικού ισοζυγίου υποδηλώνει ορισμένες ανισορροπίες στο ισοζύγιο πληρωμών.

Με έναν ορισμένο βαθμό συμβατικότητας, μπορούν να χωριστούν σε 4 ομάδες: αλλαγές τιμών. διαρθρωτικές ανισορροπίες· αλλαγή στο επίπεδο εισοδήματος· αυτόνομη κίνηση σημαντικών μαζών κεφαλαίου.

Οι αλλαγές στις τιμές, οι δυσαναλογίες τιμών συνδέονται κυρίως με αύξηση του πληθωριστικού κόστους, αύξηση του κόστους των παραγόντων παραγωγής (εργασία, κεφάλαιο, γη).

Η ανισορροπία που προκαλείται από διαρθρωτικές ανισορροπίες στην παγκόσμια παραγωγή θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερες εξαγωγές. Ο λόγος είναι ότι η δομή της βιομηχανικής παραγωγής δεν ανταποκρίνεται στις ανάγκες της παγκόσμιας αγοράς. Αυτό είναι χαρακτηριστικό για τις αναπτυσσόμενες χώρες όταν. Για παράδειγμα, ο ανταγωνισμός των συνθετικών προϊόντων αντικαθιστά την παραγωγή φυσικών πρώτων υλών, καταδικάζοντας τις χώρες που παράγουν αυτές τις πρώτες ύλες σε μείωση των εσόδων από εξαγωγές.

Μια κοινή ανισορροπία στις εξωτερικές πληρωμές είναι η αλλαγή στο επίπεδο του εισοδήματος, οι πολυκατευθυντικές εθνικές προτεραιότητες των επιμέρους χωρών, όταν η ηγεσία της χώρας προσπαθεί να επιλύσει ταυτόχρονα εσωτερικά και εξωτερικά προβλήματα.

Το ισοζύγιο πληρωμών σε αρκετές περιπτώσεις «θυσιάζει» την πολιτική οικονομικής ανάπτυξης και διεύρυνσης της απασχόλησης. ένα πληθωριστικό πρόγραμμα που διασφαλίζει την ανάπτυξη της παραγωγής και της απασχόλησης θα οδηγήσει ταυτόχρονα σε αύξηση των ανισορροπιών στο ισοζύγιο πληρωμών της χώρας.

Λιγότερο συχνά υπάρχει μια κατάσταση που σχετίζεται με αρνητικό ισοζύγιο της αυτόνομης κίνησης του κεφαλαίου. Για παράδειγμα, όταν καταβάλλονται μεγάλες πολεμικές αποζημιώσεις ή γίνονται έξοδα για τη συντήρηση στρατιωτικών βάσεων στο εξωτερικό.

Παραδοσιακά, όλες οι χώρες προσπαθούν να εξασφαλίσουν ένα θετικό ισοζύγιο, αντικατοπτρίζοντας μια μερκαντιλιστική προσέγγιση για την αξιολόγηση ενός θετικού ισοζυγίου ως μέσο συσσώρευσης πολύτιμων αντικειμένων, κυρίως χρυσού. Ουσιαστικά, θετικό ισοζύγιο πληρωμών σημαίνει παράδοση περισσότερων αγαθών εκτός των εθνικών συνόρων από την απόδειξη, ενώ σε αντάλλαγμα συσσωρεύονται χρηματικές υποχρεώσεις σε ξένο νόμισμα.

Εδώ είναι απαραίτητο να προσδιοριστεί εύλογα το ύψος των ξένων υποχρεώσεων που θα χρειαστεί η χώρα για να σταθεροποιήσει επειγόντως τη θέση της σε περίπτωση φυσικών καταστροφών, προσωρινών αποτυχιών των καλλιεργειών, μείωσης της παραγωγής κ.λπ. Αυτή η κατάσταση μπορεί να συγκριθεί με την κατάσταση όταν ένας φοιτητής που λαμβάνει μια μικρή υποτροφία πολλών δεκάδων ρούβλια υποσιτίζεται, και δίνει ακόμη και το ήμισυ των κεφαλαίων του σε μια ασφαλιστική εταιρεία για να λάβει ένα εκατομμύριο ασφάλιστρα σε περίπτωση έκτακτης ανάγκης.

Τέτοια φαινόμενα γίνονται ιδιαίτερα ανεπιθύμητα όταν το νόμισμα που συσσωρεύεται στο εγγύς εξωτερικό, για παράδειγμα, το ρωσικό ρούβλι, υποτιμάται λόγω της πληθωριστικής πολιτικής της κυβέρνησης. Η Ρωσία δανείζει συνεχώς στους γείτονές της, λαμβάνοντας ως αντάλλαγμα υποτιμητικές οικονομικές υποχρεώσεις.

Η ανεπιθύμητη διατήρηση των πλεονασμάτων συναλλάγματος για μεγάλο χρονικό διάστημα ώθησε ορισμένες χώρες να στραφούν σε ένα πρόγραμμα δαπανών πλεονάζοντος συσσωρευμένου κεφαλαίου.

Ένα αρνητικό ισοζύγιο πληρωμών, εξ ορισμού, γίνεται αντιληπτό αρνητικά. Άμεση συνέπεια της κατάστασης όταν η χώρα «ζει με πίστωση» είναι φαινόμενα όπως το συνολικό χρέος, η έλλειψη του απαιτούμενου αποθέματος ασφαλείας ξένου νομίσματος, η υποτίμηση του εθνικού νομίσματος, η γενική πτώση του βιοτικού επιπέδου.

Στις περισσότερες περιπτώσεις, έλλειμμα σημαίνει ότι μια χώρα εισάγει περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες από ό,τι εξάγει, πληρώνοντάς τα με οικονομικές υποχρεώσεις, όπως ένας αμελής ιδιοκτήτης που ζει με χρέη.

Κατά κανόνα, οι εθνικές κυβερνήσεις, έχοντας ανακαλύψει ένα έλλειμμα, επιδιώκουν να το εξαλείψουν γρήγορα, χρησιμοποιώντας όλα τα διαθέσιμα μέσα. Από αυτή την άποψη, οι προσπάθειες της Ρωσίας να απαλλαγεί από το έλλειμμα προσελκύοντας τεράστια δάνεια, ιδίως από το ΔΝΤ, φαίνονται ελπιδοφόρες.

Πρόσφατα, η ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών έχει χάσει τη σημασία της ως καθήκον προτεραιότητας για τις δυτικές κυβερνήσεις. Σε αυτό συνέβαλαν ορισμένες περιστάσεις.

Πρώτον, η καθιέρωση κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών εξασφάλισε την «εξομάλυνση» των εμφανιζόμενων δυσαναλογιών στις διεθνείς πληρωμές. Σε μια εξαιρετικά διεθνοποιημένη οικονομία, οι ηγέτες όλων των χωρών προτιμούν να διατηρούν μεγάλα χρηματικά ποσά σε όλα τα κύρια νομίσματα. Η αντίληψη ότι το δολάριο είναι το προτιμώμενο νόμισμα έναντι άλλων μέσων πληρωμής σταδιακά ξεθωριάζει στο παρελθόν.

Δεύτερον, εξίσου σημαντικό αντίκτυπο είχε η κατανομή της νομισματικής αντίληψης του ισοζυγίου πληρωμών, σύμφωνα με την οποία το κράτος μπορεί σκόπιμα να αυξήσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις με σκοπό την περαιτέρω χρήση τους ως νομισματικά στοιχεία ενεργητικού. Έτσι, η αύξηση των επίσημων περιουσιακών στοιχείων με τη μορφή απαιτήσεων των ΗΠΑ είναι σε μεγάλο βαθμό το αποτέλεσμα της επιθυμίας των ξένων κυβερνήσεων να αυξήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε δολάρια. Ένας από τους λόγους ήταν η αύξηση των συμβατικών τιμών για το πετρέλαιο, υπολογιζόμενη σε δολάρια.

Συνεπώς, είναι απαραίτητη μια συνολική αξιολόγηση της κατάστασης σε κάθε συγκεκριμένη περίπτωση, προκειμένου να εξακριβωθούν οι λόγοι για τις μεταβολές των αποθεματικών και των λοιπών νομισματικών περιουσιακών στοιχείων. Είναι πολύ σημαντικό να ληφθούν υπόψη όλες οι κοινωνικοπολιτικές παράμετροι. Βάσει μιας τέτοιας ανάλυσης μπορεί τελικά να καθοριστεί το σύστημα μέτρων που στοχεύουν στην εξάλειψη, τον περιορισμό ή τη διατήρηση του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών, ανάλογα με την επίλυση εναλλακτικών εργασιών διασφάλισης της οικονομικής ανάπτυξης, αύξησης της απασχόλησης, καταπολέμησης του πληθωρισμού κ.λπ. .

4. Βασικές μέθοδοι ρύθμισης του ισοζυγίου πληρωμών.

Το ισοζύγιο πληρωμών ήταν από καιρό ένα από τα αντικείμενα της κρατικής ρύθμισης. Αυτό οφείλεται στους ακόλουθους λόγους.

Πρώτον, τα ισοζύγια πληρωμών είναι εγγενώς ανισόρροπα, και εκδηλώνονται με μεγάλα και μεγάλα ελλείμματα σε ορισμένες χώρες και υπερβολικά πλεονάσματα σε άλλες. Η αστάθεια του ισοζυγίου διεθνών πληρωμών στη δυναμική της συναλλαγματικής ισοτιμίας, τη μετανάστευση κεφαλαίων, την κατάσταση της οικονομίας. Για παράδειγμα, καλύπτοντας το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών με το εθνικό νόμισμα, οι Ηνωμένες Πολιτείες συνέβαλαν στην εξαγωγή του πληθωρισμού σε άλλες χώρες, στη δημιουργία περίσσειας δολαρίων στη διεθνή κυκλοφορία, γεγονός που υπονόμευσε το σύστημα του Bretton Woods στα μέσα της δεκαετίας του 1970.

Δεύτερον, μετά την κατάργηση του κανόνα του χρυσού στη δεκαετία του '30. 20ος αιώνας Ο αυθόρμητος μηχανισμός για την εξίσωση του ισοζυγίου πληρωμών μέσω της ρύθμισης των τιμών είναι αδύναμος. Επομένως, η ευθυγράμμιση του ισοζυγίου πληρωμών απαιτεί στοχευμένα κρατικά μέτρα.

Τρίτον, στο πλαίσιο της διεθνοποίησης των οικονομικών σχέσεων, έχει αυξηθεί η σημασία του ισοζυγίου πληρωμών στο σύστημα κρατικής ρύθμισης της οικονομίας. Η σημασία της εξισορρόπησής του περιλαμβάνεται στον κύκλο των βασικών καθηκόντων της οικονομικής πολιτικής του κράτους, παράλληλα με τη διασφάλιση του ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης, τη συγκράτηση του πληθωρισμού και της ανεργίας.

Η υλική βάση για τη ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών είναι:

· κρατική περιουσία, συμπεριλαμβανομένων των επίσημων αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος.

· αύξηση του μεριδίου (έως 40-50%) του εθνικού εισοδήματος που αναδιανέμεται μέσω του κρατικού προϋπολογισμού.

· άμεση συμμετοχή του κράτους στις διεθνείς οικονομικές σχέσεις ως εξαγωγέας του κεφαλαίου του πιστωτή, του εγγυητή, του δανειολήπτη.

· ρύθμιση των ξένων οικονομικών λειτουργιών με τη βοήθεια κανονισμών και φορέων κρατικού ελέγχου.

Η κρατική ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών είναι ένα σύνολο οικονομικών, συμπεριλαμβανομένων συναλλαγματικών, χρηματοοικονομικών, νομισματικών και πιστωτικών μέτρων του κράτους που στοχεύουν στο σχηματισμό των κύριων στοιχείων του ισοζυγίου πληρωμών, καθώς και στην κάλυψη του τρέχοντος ισοζυγίου. Υπάρχει ένα ποικίλο οπλοστάσιο μεθόδων για τη ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών, που στοχεύουν είτε στην τόνωση των εξαγωγών είτε στον περιορισμό των ξένων οικονομικών πράξεων, ανάλογα με τη νομισματική και οικονομική κατάσταση και την κατάσταση των διεθνών διακανονισμών της χώρας.

Οι χώρες με έλλειμμα ισοζυγίου πληρωμών λαμβάνουν συνήθως τα ακόλουθα μέτρα για την τόνωση των εξαγωγών, τον περιορισμό των εισαγωγών αγαθών, την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων και τον περιορισμό των εξαγωγών κεφαλαίων:

1. αποπληθωριστική πολιτική. Μια τέτοια πολιτική που αποσκοπεί στη μείωση της εγχώριας ζήτησης περιλαμβάνει τον περιορισμό των δημοσιονομικών δαπανών κυρίως για μη στρατιωτικούς σκοπούς, το πάγωμα των τιμών και των μισθών. Ένα από τα πιο σημαντικά εργαλεία του είναι τα χρηματοοικονομικά και νομισματικά μέτρα: μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος, αλλαγή του προεξοφλητικού επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας (πολιτική προεξόφλησης), πιστωτικοί περιορισμοί, καθορισμός ορίων στην αύξηση της προσφοράς χρήματος. Σε μια οικονομική ύφεση, με μεγάλο στρατό ανέργων και αποθέματα αχρησιμοποίητης παραγωγικής ικανότητας, η πολιτική του αποπληθωρισμού οδηγεί σε περαιτέρω μείωση της παραγωγής και της απασχόλησης. Συνδέεται με επίθεση στο βιοτικό επίπεδο και απειλεί να επιδεινώσει τις κοινωνικές συγκρούσεις εάν δεν ληφθούν αντισταθμιστικά μέτρα.

2. Υποτίμηση. Η υποτίμηση του εθνικού νομίσματος στοχεύει στην τόνωση των εξαγωγών και στη στήριξη των εισαγωγών αγαθών. Η υποτίμηση τονώνει τις εξαγωγές αγαθών μόνο εάν υπάρχει εξαγωγικό δυναμικό ανταγωνιστικών αγαθών και υπηρεσιών και ευνοϊκή κατάσταση στην παγκόσμια αγορά.

Η αύξηση του κόστους των εισαγωγών, η υποτίμηση μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση του κόστους παραγωγής των εισαγόμενων αγαθών, σε αύξηση των τιμών στη χώρα και στην επακόλουθη απώλεια των ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων που αποκτήθηκαν με τη βοήθειά του στις ξένες αγορές. Επομένως, αν και μπορεί να προσφέρει σε μια χώρα προσωρινά πλεονεκτήματα, σε πολλές περιπτώσεις δεν εξαλείφει τις αιτίες του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών.

3. Συναλλαγματικοί περιορισμοί. Ο αποκλεισμός των συναλλαγματικών κερδών των εξαγωγέων, η αδειοδότηση πώλησης ξένου νομίσματος σε εισαγωγείς, η συγκέντρωση συναλλαγών σε ξένο συνάλλαγμα σε εξουσιοδοτημένες τράπεζες στοχεύουν στην εξάλειψη του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών περιορίζοντας την εξαγωγή κεφαλαίου και την τόνωση της εισροής του και περιορίζοντας τις εισαγωγές αγαθών.

4. Χρηματοοικονομική και νομισματική πολιτική. Για τη μείωση του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών, χρησιμοποιούνται επιδοτήσεις του προϋπολογισμού στους εξαγωγείς, αύξηση προστατευτισμού στους εισαγωγικούς δασμούς, κατάργηση του φόρου επί των τόκων που καταβάλλονται σε ξένους κατόχους τίτλων προκειμένου να εισρεύσουν κεφάλαια στη χώρα και νομισματική πολιτική.

5. Ειδικά μέτρα κρατικής επιρροήςστο ισοζύγιο πληρωμών κατά τη διαμόρφωση των κύριων στοιχείων του - το εμπορικό ισοζύγιο, «αόρατες» συναλλαγές, ροές κεφαλαίων.

Εμπορικό ισοζύγιο. Στις σύγχρονες συνθήκες, η κρατική ρύθμιση καλύπτει όχι μόνο τη σφαίρα της κυκλοφορίας, αλλά και την παραγωγή εξαγωγικών αγαθών. Η τόνωση των εξαγωγών στο στάδιο της πώλησης αγαθών πραγματοποιείται με επηρεασμό των τιμών (παροχή φορολογικών και πιστωτικών ωφελειών στους εξαγωγείς, αλλαγή της ισοτιμίας κ.λπ.). Για τη δημιουργία μακροπρόθεσμου συμφέροντος των εξαγωγέων για την εξαγωγή αγαθών και την ανάπτυξη των ξένων αγορών, το κράτος παρέχει στοχευμένα εξαγωγικά δάνεια, τους ασφαλίζει έναντι οικονομικών και πολιτικών κινδύνων, εισάγει ένα προτιμησιακό καθεστώς για την απόσβεση του παγίου κεφαλαίου και τους παρέχει άλλα οικονομικά και πιστωτικά οφέλη σε αντάλλαγμα για την υποχρέωση εκτέλεσης συγκεκριμένου προγράμματος εξαγωγών.

Προκειμένου να ρυθμιστούν οι πληρωμές και οι εισπράξεις σε «αόρατες» πράξεις του ισοζυγίου πληρωμών, λαμβάνονται τα ακόλουθα μέτρα:

Περιορισμός του ποσοστού εξαγωγής νομίσματος από τουρίστες μιας δεδομένης χώρας.

· Άμεση ή έμμεση συμμετοχή του κράτους στη δημιουργία τουριστικών υποδομών για την προσέλκυση ξένων τουριστών.

· προώθηση της ναυπήγησης θαλάσσιων σκαφών σε βάρος των κονδυλίων του προϋπολογισμού για τη μείωση του κόστους του στοιχείου "μεταφορά".

· επέκταση των δημόσιων δαπανών για έρευνα και ανάπτυξη, προκειμένου να αυξηθούν τα έσοδα από το εμπόριο διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, άδειες, επιστημονικές και τεχνικές γνώσεις κ.λπ.

ρύθμιση της μετανάστευσης εργασίας. Ειδικότερα, περιορισμός εισόδου μεταναστών για μείωση των εμβασμάτων αλλοδαπών εργαζομένων.

Η ρύθμιση της κίνησης κεφαλαίων στοχεύει αφενός στην ενθάρρυνση της εξωτερικής οικονομικής επέκτασης των εθνικών μονοπωλίων και αφετέρου στην εξισορρόπηση του ισοζυγίου πληρωμών με την τόνωση της εισροής ξένου και του επαναπατρισμού εθνικών κεφαλαίων. Ο στόχος αυτός υποτάσσεται στη δραστηριότητα του κράτους ως εξαγωγέα κεφαλαίων, δημιουργώντας ευνοϊκές συνθήκες για ιδιωτικές ξένες επενδύσεις και εξαγωγή αγαθών. Οι κρατικές επενδυτικές εγγυήσεις παρέχουν ασφάλιση εμπορικού και πολιτικού κινδύνου.

Αναζητώντας πηγές αποπληρωμής του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών, οι βιομηχανικές χώρες κινητοποιούν κεφάλαια στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά με τη μορφή δανείων από τραπεζικές κοινοπραξίες και εκδόσεις ομολόγων. Από αυτή την άποψη, οι εμπορικές τράπεζες (ιδιαίτερα οι ευρωπαϊκές τράπεζες) συμμετέχουν ενεργά στην κάλυψη του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών. Το πλεονέκτημα των τραπεζικών δανείων σε σύγκριση με τα δάνεια από διεθνείς νομισματικούς και χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς είναι η μεγαλύτερη διαθεσιμότητά τους και η μη αίρεση των προγραμμάτων σταθεροποίησης. Ωστόσο, τα τραπεζικά δάνεια είναι σχετικά ακριβά και δύσκολα προσβάσιμα για χώρες με μεγάλο εξωτερικό χρέος.

Οι προσωρινές μέθοδοι κάλυψης του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών περιλαμβάνουν επίσης δάνεια με ευνοϊκούς όρους που λαμβάνει η χώρα μέσω ξένης βοήθειας.

Η τελική μέθοδος εξισορρόπησης του ισοζυγίου πληρωμών είναι η χρήση επίσημων συναλλαγματικών αποθεμάτων.

Υπό τις συνθήκες της μερικής απονομιμοποίησης, ο χρυσός ως καθολικό μέσο πληρωμής χρησιμοποιείται: πρώτον, σε περιορισμένο ποσό και μόνο, τέλος, όταν έχουν εξαντληθεί όλες οι άλλες δυνατότητες. δεύτερον, σε έμμεση μορφή με την προπώλησή του στις παγκόσμιες αγορές χρυσού με αντάλλαγμα εθνικό πιστωτικό χρήμα, στο οποίο συνηθίζεται να συνάπτονται εμπορικές και πιστωτικές συμβάσεις και να πραγματοποιούνται διεθνείς διακανονισμοί.

Τα κύρια μέσα τελικής εξισορρόπησης του ισοζυγίου πληρωμών είναι τα αποθέματα μετατρέψιμου ξένου νομίσματος.

Η ξένη βοήθεια με τη μορφή επιδοτήσεων και δώρων χρησιμεύει επίσης ως το τελευταίο μέσο για την αποπληρωμή του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών. Για παράδειγμα, το 1947, το 75% του συνολικού ελλείμματος στο ισοζύγιο πληρωμών των χωρών της Δυτικής Ευρώπης καλύφθηκε από τη βοήθεια των ΗΠΑ σε βάρος οικονομικών και πολιτικών παραχωρήσεων. Στις σύγχρονες συνθήκες, η προσέλκυση βοήθειας είναι ιδιαίτερα χαρακτηριστική για τις περισσότερες αναπτυσσόμενες χώρες, των οποίων το ισοζύγιο πληρωμών, κατά κανόνα, είναι ελλειμματικό.

Με ένα πλεόνασμα, η κυβερνητική ρύθμιση στοχεύει στην εξάλειψη μιας ανεπιθύμητης περίσσειας πλεονάσματος. Για το σκοπό αυτό, οι μέθοδοι που συζητήθηκαν παραπάνω - χρηματοοικονομικές, πιστωτικές, νομισματικές και άλλες, καθώς και η ανατίμηση των νομισμάτων χρησιμοποιούνται για την επέκταση των εισαγωγών και τον περιορισμό των εξαγωγών αγαθών, την αύξηση των εξαγωγών κεφαλαίων (συμπεριλαμβανομένων των δανείων και της βοήθειας προς τις αναπτυσσόμενες χώρες). και να περιορίσουν την εισαγωγή κεφαλαίου. Η αντισταθμιστική ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών εφαρμόζεται συνήθως, με βάση έναν συνδυασμό δύο αντίθετων συνόλων μέτρων: περιοριστικά (πιστωτικοί περιορισμοί, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των επιτοκίων, περιορισμός της αύξησης της προσφοράς χρήματος, εισαγωγές αγαθών κ.λπ.) και επεκτατικός ( τόνωση της εξαγωγής αγαθών, υπηρεσιών, κινήσεων κεφαλαίων, υποτίμησης κ.λπ.). Το κράτος ρυθμίζει όχι μόνο μεμονωμένα άρθρα, αλλά και το ισοζύγιο πληρωμών.

Το πλεόνασμα του ισοζυγίου πληρωμών χρησιμοποιείται από το κράτος για την εξόφληση (συμπεριλαμβανομένων των πρώιμων) του εξωτερικού χρέους της χώρας, τη χορήγηση δανείων σε ξένες χώρες, την αύξηση των επίσημων αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος και την εξαγωγή κεφαλαίων προκειμένου να δημιουργηθεί μια δεύτερη οικονομία στο εξωτερικό.

Ένα νέο φαινόμενο ήταν η διακρατική ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών από τα μέσα της δεκαετίας του '70. Προέκυψε ως αποτέλεσμα της διεθνοποίησης των οικονομικών σχέσεων και της ανεπαρκούς αποτελεσματικότητας των εθνικών ρυθμίσεων. Με τον αυξανόμενο ρόλο των εξωτερικών παραγόντων αναπαραγωγής, μια μακροπρόθεσμη ανισορροπία στο ισοζύγιο πληρωμών αυξάνει τις δυσαναλογίες στις οικονομίες των επιμέρους χωρών και στην παγκόσμια οικονομία. Ως εκ τούτου, οι ηγετικές χώρες αναπτύσσουν μεθόδους συλλογικής ρύθμισης του ισοζυγίου πληρωμών. Τα διακρατικά μέσα ρύθμισης του ισοζυγίου πληρωμών περιλαμβάνουν: εναρμόνιση των όρων για την κρατική πίστωση των εξαγωγών. διμερή κρατικά δάνεια, βραχυπρόθεσμα αμοιβαία δάνεια κεντρικών τραπεζών σε εθνικά νομίσματα στο πλαίσιο συμφωνιών ανταλλαγής. δάνεια από διεθνείς νομισματικούς και χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, κυρίως το ΔΝΤ.

Η παγκόσμια εμπειρία στη ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών δείχνει τις δυσκολίες της ταυτόχρονης επίτευξης εξωτερικής και εσωτερικής ισορροπίας της εθνικής οικονομίας. Αυτό ενισχύει δύο τάσεις - εταιρική σχέση και διαφωνία - στη σχέση των χωρών με ενεργητικό και παθητικό ισοζύγιο πληρωμών.

Αποικία είναι μια χώρα ή έδαφος υπό την κυριαρχία ενός ξένου κράτους, που στερείται πολιτικής ή οικονομικής ανεξαρτησίας και διοικείται βάσει ειδικού καθεστώτος. Από τις αρχές του 2003, η Μεγάλη Βρετανία είχε δέκα αποικίες, οι ΗΠΑ έξι, η Ολλανδία δύο, κ.ο.κ.

Εξειδίκευση είναι η ανάπτυξη μιας συγκεκριμένης παραγωγής.

Συναλλαγματική παρέμβαση είναι η λειτουργία της κεντρικής τράπεζας στις αγορές συναλλάγματος για την αγοραπωλησία του εθνικού νομίσματος έναντι των κύριων κορυφαίων νομισμάτων.

Η αντιστάθμιση είναι η ολοκλήρωση μιας προθεσμιακής συναλλαγής για την ασφάλιση τιμής ή κέρδους.

Η έννοια του "ισοζυγίου πληρωμών" άρχισε να χρησιμοποιείται για πρώτη φορά στα μέσα του XVII αιώνα, όταν το 1767 ο James Stuart δημοσίευσε το έργο του "A Study on the Principles of Political Economy". Ο όρος ισοζυγίου πληρωμών αρχικά περιλάμβανε μόνο ισοζύγιο εξωτερικού εμπορίουκαι σχετικές κινήσεις χρυσού.

Υπόλοιπο πληρωμήςείναι ένα στατιστικό σύστημα που αντικατοπτρίζει όλες τις ξένες οικονομικές συναλλαγές μεταξύ της οικονομίας μιας δεδομένης χώρας και της οικονομίας άλλων χωρών που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια μιας ορισμένης χρονικής περιόδου (μήνας, τρίμηνο ή έτος).

Υπόλοιπο πληρωμήςείναι μια αναφορά για όλες τις διεθνείς συναλλαγές κατοίκων μιας συγκεκριμένης χώρας με μη κατοίκους για μια ορισμένη περίοδο (συνήθως ένα τρίμηνο και ένα έτος). Με τη σειρά του, Κάτοικοςείναι [[οικονομικός παράγοντας με μόνιμη κατοικία στη χώρα.

Στη Ρωσία, τα αρχικά δεδομένα για το ισοζύγιο πληρωμών συλλέγονται κυρίως από την Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία του Κράτους και συγκεντρώνονται και δημοσιεύονται από την Κεντρική Τράπεζα στο περιοδικό Δελτίο της Τράπεζας της Ρωσίας.

Το ισοζύγιο πληρωμών χαρακτηρίζει την ανάπτυξη του εξωτερικού εμπορίου, το επίπεδο παραγωγής, απασχόλησης και κατανάλωσης. Τα στοιχεία του καθιστούν δυνατό τον εντοπισμό των μορφών προσέλκυσης ξένων επενδύσεων, της αποπληρωμής του εξωτερικού χρέους της χώρας, των μεταβολών στα διεθνή αποθέματα, της δημοσιονομικής κατάστασης και της ρύθμισης της εγχώριας αγοράς και. Το ισοζύγιο πληρωμών χρησιμεύει ως μία από τις πηγές δεδομένων και χρησιμοποιείται άμεσα για τον υπολογισμό.

Πίνακας 5.13. Λογιστική για συναλλαγές ισοζυγίου πληρωμών

Λειτουργίες
I. Τρεχούμενος λογαριασμός ΕΝΑ.Αγαθά και υπηρεσίες σι. Έσοδα (αποζημιώσεις και έσοδα από επενδύσεις) σι.Μεταφορές (τρέχουσες και κεφαλαιακές)	Εισόδημα Παραλαβή	Αναμετάδοση
II. Λογαριασμός Κεφαλαίου και Χρηματοοικονομικών Μέσων ΕΝΑ. Λογαριασμός κεφαλαίου: Μεταφορές κεφαλαίων Απόκτηση / πώληση μη παραχθέντων μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων σι. χρηματοοικονομικός λογαριασμός Επενδύσεις Αποθεματικό ενεργητικού	Πώληση περιουσιακών στοιχείων Παραλαβή	Απόκτηση περιουσιακών στοιχείων Αναμετάδοση

Το άθροισμα όλων των συναλλαγών πληρωτέων λογαριασμών πρέπει να ταιριάζει με το άθροισμα των εισπρακτέων λογαριασμών και το συνολικό υπόλοιπο πρέπει πάντα να είναι μηδέν. Ωστόσο, στην πράξη, η ισορροπία δεν επιτυγχάνεται ποτέ. Αυτό συμβαίνει επειδή τα δεδομένα που χαρακτηρίζουν διαφορετικές πτυχές των ίδιων συναλλαγών λαμβάνονται από διάφορες πηγές. Αυτές οι αποκλίσεις αναφέρονται συχνά ως καθαρά σφάλματα και παραλείψεις.

Το ισοζύγιο πληρωμών βασίζεται σε λογιστικές αρχές: κάθε συναλλαγή αντικατοπτρίζεται δύο φορές - στην πίστωση ενός λογαριασμού και στη χρέωση ενός άλλου. Οι κανόνες για την καταγραφή των συναλλαγών στο BOP για χρέωση και πίστωση έχουν ως εξής:

Τα τυπικά στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών περιέχουν τους ακόλουθους λογαριασμούς: τρεχούμενος λογαριασμός (αγαθά και υπηρεσίες, εισόδημα, τρέχουσες μεταφορές). λογαριασμός κεφαλαίου (μεταφορές κεφαλαίου, αγορά/πώληση μη παραχθέντων μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων). χρηματοοικονομικός λογαριασμός (άμεσες επενδύσεις, επενδύσεις χαρτοφυλακίου, άλλες επενδύσεις, αποθεματικά).

Μία από τις πιο σημαντικές έννοιες στο ισοζύγιο πληρωμών είναι έννοια της κατοικίας. Εξ ορισμού, μια οικονομική μονάδα είναι κάτοικος μιας οικονομίας εάν έχει κέντρο οικονομικού ενδιαφέροντος στην οικονομική επικράτεια μιας χώρας. Αυτό είναι σημαντικό να το γνωρίζουμε για να προσδιορίσουμε τον βαθμό ενσωμάτωσης μιας δεδομένης μονάδας στην οικονομία μιας δεδομένης χώρας.

Όλες οι συναλλαγές στο ισοζύγιο πληρωμών αντικατοπτρίζονται στο τιμές της αγοράς, τα οποία είναι τα χρηματικά ποσά που είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν οι αγοραστές για να αγοράσουν κάτι από πωλητές που θα ήθελαν να πουλήσουν για αυτό το ποσό, υπό την προϋπόθεση ότι τα μέρη είναι ανεξάρτητα και η συναλλαγή βασίζεται αποκλειστικά σε εμπορικούς λόγους.

Το ισοζύγιο πληρωμών καταγράφει σαφώς τον χρόνο εγγραφής της συναλλαγής, ο οποίος μπορεί να διαφέρει από τον χρόνο της πραγματικής πληρωμής. Δεδομένου ότι τα στατιστικά συστήματα χρησιμεύουν ως πηγή δεδομένων για το SNA, συγκεντρώνονται σε Εθνικό νόμισμα. Ωστόσο, εάν η συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος υπόκειται σε συνεχή υποτίμηση έναντι των ξένων νομισμάτων, τότε συνιστάται η κατάρτιση του ισοζυγίου πληρωμών σε σταθερό νόμισμα, για παράδειγμα, σε ευρώ, δολάρια ΗΠΑ κ.λπ.

Ισορροπία πληρωμών

Μία από τις κύριες έννοιες του ισοζυγίου πληρωμών είναι ισορροπία πληρωμώνή γενικό ισοζύγιο πληρωμών. Αυτή η έννοια αντιπροσωπεύει το υπόλοιπο μιας συγκεκριμένης ομάδας λογαριασμών στο ισοζύγιο πληρωμών και, από οικονομική άποψη, μιλώντας με τη γενικότερη έννοια, θα πρέπει να δείχνει το υπόλοιπο εκείνων των συναλλαγών που είναι πρωτογενείς, αυτόνομες, ανεξάρτητες ή αντανακλούν πρώιμα, σταθερές τάσεις. Όλες οι άλλες συναλλαγές, εξ ορισμού, γίνονται για τη χρηματοδότηση αυτού του υπολοίπου και είναι δευτερεύουσες, δευτερεύουσες, συνήθως βραχυπρόθεσμες και συχνά συνδέονται με ρυθμιστικές επιρροές ή την κυβέρνηση.

Κάθε χώρα προσπαθεί να έχει ενεργό ή μηδενικό ισοζύγιο πληρωμών. Σε περίπτωση που το ισοζύγιο πληρωμών είναι αρνητικό για μεγάλο χρονικό διάστημα, τα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος της κεντρικής τράπεζας αρχίζουν να μειώνονται και μακροπρόθεσμα αυτό μπορεί να οδηγήσει σε υποτίμηση του νομίσματος της χώρας. Η υποτίμηση συμβάλλει στην ανάπτυξη αυτής της χώρας, αλλά ταυτόχρονα είναι παράγοντας οικονομικής αστάθειας, η οποία επηρεάζει αρνητικά την οικονομική ανάπτυξη, καθώς αυξάνεται η αβεβαιότητα στην οικονομία, η οποία είναι πάντα παράγοντας που μειώνει την επενδυτική ελκυστικότητα αυτής της χώρας.

Θετικό ισοζύγιο πληρωμώνσημαίνει ότι οι μη κάτοικοι πρέπει να πληρώνουν σε αυτή τη χώρα περισσότερα από αυτή τη χώρα σε μη κατοίκους. Αν έλλειμμα του ισοζυγίου πληρωμών, αυτό σημαίνει ότι αυτή η χώρα πρέπει να πληρώσει σε μη κατοίκους περισσότερα από αυτά που πρέπει να πληρώσουν σε αυτήν τη χώρα. Η κεντρική τράπεζα της χώρας πουλά ξένο νόμισμα για να καλύψει τη διαφορά στις πληρωμές όταν υπάρχει έλλειμμα του ισοζυγίου πληρωμών και αγοράζει πλεονάζον νόμισμα όταν υπάρχει πλεόνασμα στο ισοζύγιο πληρωμών.

Βασικές αρχές του ισοζυγίου πληρωμών

Το ισοζύγιο πληρωμών έχει τις δικές του μεθόδους κατάρτισης και σχέδιο κατασκευής.

Βασικοί τρόποι κατάρτισης ισοζυγίου πληρωμών

Αυτή είναι πρωτίστως μια λογιστική μέθοδος διπλής εγγραφής, δηλ. χωρισμός των συναλλαγών κατοίκων με μη κατοίκους σε δύο στήλες, που ονομάζονται «πίστωση» και «χρεωστική», η διαφορά μεταξύ των οποίων ονομάζεται «υπόλοιπο». Οι κανόνες για τον αντικατοπτρισμό των πράξεων στο ισοζύγιο πληρωμών για πίστωση και χρέωση έχουν ως εξής (Πίνακας 40.1).

Έτσι, η εξαγωγή αγαθών, υπηρεσιών, γνώσης, καθώς και η είσπραξη εσόδων από την εξαγωγή κεφαλαίου και εργασίας στη χώρα καταγράφονται στο ισοζύγιο πληρωμών του δανείου, δηλ. με πρόσημο «+» και καταγράφονται σε χρέωση η εισαγωγή αγαθών, υπηρεσιών, γνώσεων και η μεταφορά στο εξωτερικό εισοδήματος από εισαγωγή κεφαλαίου και εργασίας, δηλ. με το σύμβολο "-". Η απόκτηση πραγματικού κεφαλαίου από κατοίκους εξωτερικού θα χρεώνεται και η πώληση από αυτούς πραγματικού κεφαλαίου που είχαν αποκτήσει προηγουμένως στο εξωτερικό θα πιστωθεί. Η εισροή χρηματοοικονομικού κεφαλαίου στη χώρα από το εξωτερικό (θεωρείται ως αύξηση των υποχρεώσεων της χώρας προς μη κατοίκους), η εκροή εγχώριων χρηματοοικονομικών κεφαλαίων από το εξωτερικό, καθώς και η διαγραφή οφειλετών-μη κατοίκων των τα χρέη θα πάνε με δάνειο. Θα χρεωθεί η εξαγωγή χρηματοοικονομικού κεφαλαίου από τη χώρα στο εξωτερικό (θεωρούμενη ως αύξηση των απαιτήσεων από μη κατοίκους), η εκροή ξένων κεφαλαίων από τη χώρα, η αύξηση του χρέους προς μη κατοίκους.

Πίνακας 40.1. Κανόνες καταγραφής συναλλαγών στο ισοζύγιο πληρωμών

Λειτουργία	Πίστωση συν (+)	Χρεωστική, μείον (-)
Αγαθά και υπηρεσίες Εισόδημα και μισθοί από επενδύσεις Μεταγραφές Απόκτηση ή πώληση μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων Συναλλαγές με χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία ή υποχρεώσεις	Εξαγωγή αγαθών και υπηρεσιών Εισπράξεις από μη κατοίκους Λήψη κεφαλαίων Πώληση περιουσιακών στοιχείων Αύξηση των υποχρεώσεων προς μη κατοίκους ή μείωση των απαιτήσεων προς μη κατοίκους	Εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών Πληρωμές σε μη κατοίκους Μεταφορά κεφαλαίων Απόκτηση περιουσιακών στοιχείων Αύξηση απαιτήσεων από μη κατοίκους ή μείωση των υποχρεώσεων προς μη κατοίκους

Το ισοζύγιο πληρωμών είναι ένα στατιστικό έγγραφο για τις εξωτερικές οικονομικές σχέσεις της χώρας και ως εκ τούτου συνήθως συντάσσεται σε δολάρια - το κύριο διεθνές νόμισμα. Κατά τη σύνταξη του ισοζυγίου πληρωμών προχωρήστε από τη στιγμή της συναλλαγής, αν και η πληρωμή μπορεί να γίνει αργότερα. Για παράδειγμα, ένα αγαθό εξάγεται και επομένως η αξία του καταγράφεται στο ισοζύγιο πληρωμών στη στήλη της πίστωσης. Ωστόσο, η πληρωμή για αυτό το προϊόν θα γίνει αργότερα, καθώς το προϊόν παραδίδεται σε δόσεις, και ως εκ τούτου η αξία των εξαγόμενων εμπορευμάτων καταγράφεται ταυτόχρονα ως εξαγωγική πίστωση στη στήλη «χρεωστική». Σε περίπτωση που αυτό το προϊόν παραδοθεί στο εξωτερικό δωρεάν (για παράδειγμα, ως μέρος ανθρωπιστικής βοήθειας), θα καταγράφεται ως εξαγωγή αγαθών και ταυτόχρονα ως μεταφορά στη στήλη «χρέωση». Η μεταφορά στο ισοζύγιο πληρωμών αναφέρεται σε δωρεάν μεταφορές με τη μορφή αγαθών, υπηρεσιών και χρημάτων.

Ο όρος «ισοζύγιο πληρωμών» εμφανίστηκε ήδη από το 1767 σε ένα βιβλίο του σύγχρονου του Σμιθ και επίσης Σκωτσέζου, Τζέιμς Στιούαρτ, αλλά το πρώτο επίσημο ισοζύγιο πληρωμών καταρτίστηκε στις Ηνωμένες Πολιτείες το 1923. Η προπολεμική Κοινωνία των Εθνών, και μετά τον πόλεμο, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο συνέβαλε πολύ στις μεθόδους και τα σχήματα ανάπτυξης του ισοζυγίου πληρωμών. Το ισοζύγιο πληρωμών σε όλο τον κόσμο καταρτίζεται σύμφωνα με την πέμπτη έκδοση του Εγχειριδίου Ισοζυγίου Πληρωμών του ΔΝΤ, που ισχύει από το 1993.

Ισορροπία πληρωμών

Ο ισολογισμός σε ουδέτερους όρους μειώνεται πάντα στο μηδέν. Πώς όμως επιτυγχάνεται αυτό - μέσω των προσπαθειών της χώρας ή μέσω της μείωσης των αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος και της αύξησης του εξωτερικού χρέους; Πρέπει να αξιολογηθεί άμεσα η κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών για όλα τα τμήματα του ή για την κατάσταση ενός από τα τμήματα;

Στην πράξη, το ισοζύγιο πληρωμών συνήθως ταυτίζεται με το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Επομένως, όταν ο όρος «ισοζύγιο πληρωμών» χρησιμοποιείται σε οικονομικές εκδόσεις, σημαίνει το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Έτσι, το πλεόνασμα του ισοζυγίου πληρωμών της Ρωσίας το 2003 ανήλθε σε 35,9 δισεκατομμύρια δολάρια. Ένας τέτοιος προσδιορισμός είναι λογικός επειδή οι τρέχουσες λειτουργίες, αφενός, έχουν ταχύ (τρέχον) αντίκτυπο στην οικονομία της χώρας και, αφετέρου, καθορίζουν σε μεγάλο βαθμό την κατάσταση. του λογαριασμού κεφαλαίου και χρηματοπιστωτικών μέσων. Για παράδειγμα, ένα αρνητικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ήδη το πρώτο τρίμηνο της δεκαετίας του 199 ώθησε το ρωσικό ρούβλι να υποτιμηθεί σύντομα εκείνο το έτος και τη ρωσική κυβέρνηση να δανειστεί σε μεγάλο βαθμό από το ΔΝΤ. Κατά την ανάλυση αυτού του ισοζυγίου, δίνεται ιδιαίτερη προσοχή στο εμπορικό ισοζύγιο.

Λιγότερο συχνά, το ισοζύγιο πληρωμών χρησιμοποιείται σε μια αναλυτική παρουσίαση. Ονομάζεται ισοζύγιο επίσημης χρηματοδότησης (επίσημοι διακανονισμοί) λόγω του γεγονότος ότι εξηγεί τους λόγους για τη λήψη πληρωμών από επίσημα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος και συχνά άλλους διακανονισμούς της κυβέρνησης της χώρας με τον έξω κόσμο, που προκύπτουν ως αποτέλεσμα ανισορροπίας στο ισοζύγιο πληρωμών της χώρας. Το 2003, το υπόλοιπο αυτό στη Ρωσία ανήλθε σε θετική αξία 26,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Έλλειμμα και πλεόνασμα στο ισοζύγιο πληρωμών

Τόσο τα ελλείμματα όσο και τα πλεονάσματα στο ισοζύγιο πληρωμών εγείρουν ερωτήματα σχετικά με το πώς χρηματοδοτείται ένα αρνητικό υπόλοιπο και πώς χρησιμοποιείται ένα πλεόνασμα.

Σε περίπτωση ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών, η χώρα το χρηματοδοτεί με πλεόνασμα κεφαλαίου. Το ερώτημα λοιπόν είναι μάλλον με ποια κεφάλαια θα χρηματοδοτηθεί αυτό το έλλειμμα -με ξένα επιχειρηματικά ή δανεικά κεφάλαια; Το επιχειρηματικό κεφάλαιο θεωρείται προτιμότερο, καθώς η εισροή του στη χώρα, σε αντίθεση με την εισροή δανειολήπτη, δεν σημαίνει υποχρεωτική μεταγενέστερη εκροή μαζί με τους τόκους, και επιπλέον φέρνει μαζί του παράγοντες όπως η επιχειρηματικότητα και

η γνώση. Η χρηματοδότηση του ελλείμματος μέσω των επίσημων αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος καταφεύγει λιγότερο εύκολα, ειδικά εάν είναι μικρά. Τέλος, καταφεύγουν στην υποτίμηση του εθνικού νομίσματος, η οποία συνήθως συνεπάγεται βελτίωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών (βλ. παρακάτω).

Σε περίπτωση πλεονάσματος τρεχουσών συναλλαγών, η χώρα το δαπανά για τη χρηματοδότηση του αρνητικού υπολοίπου του λογαριασμού κεφαλαίου που προκύπτει αυτόματα και για τη χρηματοδότηση του στοιχείου «Καθαρά λάθη και παραλείψεις» (εάν το τελευταίο έχει αρνητικό πρόσημο). Όπως φαίνεται από τον Πίνακα. 40.2, το θετικό υπόλοιπο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Ρωσίας το 2003 στο ποσό των 35,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων πήγε για να αυξήσει τα επίσημα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος κατά 26,4 δισεκατομμύρια δολάρια και να εξοφλήσει το αρνητικό υπόλοιπο σε άλλα στοιχεία (συμπεριλαμβανομένου του στοιχείου " Καθαρά λάθη και παραλείψεις» ) συνολικής αξίας 9,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Επομένως, ένα συστηματικά αρνητικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών δεν υποδηλώνει πάντα κρίση στο ισοζύγιο πληρωμών της χώρας. Διότι μπορεί επίσης να καλύπτεται συστηματικά από την καθαρή κίνηση του επιχειρηματικού κεφαλαίου. Ωστόσο, αυτό είναι δυνατό όταν η χώρα έχει εξαιρετικό επενδυτικό κλίμα για εγχώριους και ξένους επιχειρηματίες, και ως εκ τούτου επενδύουν ενεργά στην οικονομία αυτής της χώρας.

Ως εκ τούτου, μπορούμε να πούμε ότι μια κρίση ισοζυγίου πληρωμών εμφανίζεται όταν ένα συστηματικά μεγάλο αρνητικό ισοζύγιο πληρωμών καλύπτεται από αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος και από την προσέλκυση ξένων δανειακών κεφαλαίων.

Θεωρίες, νόημα και ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών

Το ισοζύγιο πληρωμών έχει σημαντικό αντίκτυπο σε ολόκληρη την εθνική οικονομία.

Θεωρίες ισοζυγίου πληρωμών

Αυτές οι θεωρίες έχουν προχωρήσει πολύ. κυρίαρχο τον 19ο και τις αρχές του 20ου αιώνα. σύμφωνα με την κλασική θεωρία του χρυσού κανόνα αυτόματη ισορροπίαΟ φίλος του Σκότσμαν και του Σμιθ, ιστορικός και οικονομολόγος Ντέιβιντ Χιουμ (1711-1776) υποχώρησε στη συνέχεια στο παρελθόν μαζί με τον κανόνα του χρυσού, ο οποίος ουσιαστικά καθόριζε τις συναλλαγματικές ισοτιμίες (βλ. παράγραφο 41.1). Ωστόσο, τις τελευταίες δεκαετίες, το ενδιαφέρον για αυτή τη θεωρία έχει αυξηθεί ξανά. Εάν στις προηγούμενες συνθήκες τον ρόλο του αυτόματου ρυθμιστή έπαιρνε το στοιχείο "Αποθεματικά στοιχεία ενεργητικού", τώρα, υπό συνθήκες κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών, η κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος, η οποία μειώνεται όταν η κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών επιδεινώνεται και αυξάνεται όταν βελτιώνεται, γίνεται ένας τέτοιος αυτόματος ρυθμιστής, που αυτόματα οδηγεί σε αλλαγές σε πολλές τρέχουσες λειτουργίες και εν μέρει σε κεφαλαιουχικές.

Μετά ήρθε το νεοκλασικό ελαστική προσέγγιση, που αναπτύχθηκε κυρίως από τους J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler. Αυτή η προσέγγιση υποδηλώνει ότι ο πυρήνας του ισοζυγίου πληρωμών είναι το εξωτερικό εμπόριο και το εμπορικό ισοζύγιο καθορίζεται κυρίως από την αναλογία του επιπέδου των τιμών για τα εξαγόμενα αγαθά P e, στο επίπεδο των τιμών των εισαγόμενων αγαθών Πιπολλαπλασιαζόμενη επί τη συναλλαγματική ισοτιμία rεκείνοι. (Pe/Pi) . r. Ως εκ τούτου, εξάγεται το συμπέρασμα: το πιο αποτελεσματικό μέσο για τη διασφάλιση της ισορροπίας του ισοζυγίου πληρωμών είναι η αλλαγή της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Εξάλλου, η υποτίμηση του εθνικού νομίσματος μειώνει τις τιμές εξαγωγής σε ξένο νόμισμα και η ανατίμηση καθιστά ακριβότερο για τους ξένους αγοραστές να αγοράζουν αγαθά από αυτή τη χώρα και καθιστά φθηνότερο για τους κατοίκους της την εισαγωγή ξένων αγαθών.

Τα έργα του S. Alexander βασισμένα στις ιδέες των J. Mead και J. Tinbergen αποτέλεσαν τη βάση προσέγγιση απορρόφησηςπου βασίζεται γενικά στην κεϋνσιανή θεωρία. Αυτή η προσέγγιση επιδιώκει να συνδέσει το ισοζύγιο πληρωμών (κυρίως το εμπορικό ισοζύγιο) με τα κύρια στοιχεία του ΑΕΠ, κυρίως με τη συνολική εγχώρια ζήτηση (ο όρος «απορρόφηση» χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του). Η προσέγγιση της απορρόφησης δείχνει ότι η βελτίωση της κατάστασης του ισοζυγίου πληρωμών (συμπεριλαμβανομένης της υποτίμησης του εθνικού νομίσματος) αυξάνει το εισόδημα της χώρας και, ως εκ τούτου, την απορρόφηση γενικά, δηλ. τόσο της κατανάλωσης όσο και των επενδύσεων. Από αυτό, οι Κεϋνσιανοί συμπεραίνουν: είναι απαραίτητο να τονωθούν οι εξαγωγές, να περιοριστούν οι εισαγωγές και πάνω από όλα μέσω της αύξησης της ανταγωνιστικότητας των εγχώριων αγαθών και υπηρεσιών γενικότερα (και όχι μόνο με την υποτίμηση του εθνικού νομίσματος).

Μονεταριστική προσέγγισηστο ισοζύγιο πληρωμών ενσωματώθηκε στα έργα πολλών συγγραφέων, ιδιαίτερα των X. Johnson και J. Pollak. Η κύρια προσοχή εδώ, φυσικά, δίνεται σε νομισματικούς παράγοντες, πρωτίστως στον αντίκτυπο του ισοζυγίου πληρωμών στην κυκλοφορία χρήματος στη χώρα. Οι μονεταριστές πιστεύουν ότι είναι η ανισορροπία στη χρηματαγορά της χώρας που καθορίζει την ανισορροπία του ισοζυγίου πληρωμών συνολικά.

Εξ ου και η κύρια σύστασή τους προς την κυβέρνηση: να μην παρεμβαίνει ριζικά όχι μόνο στη νομισματική κυκλοφορία, αλλά και στους διεθνείς διακανονισμούς της χώρας. Εξάλλου, εάν κυκλοφορούν περισσότερα χρήματα από όσα χρειάζεται, τότε προσπαθούν να τα ξεφορτωθούν, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς περισσότερων ξένων αγαθών, υπηρεσιών, περιουσιακών στοιχείων και άλλων περιουσιακών στοιχείων. Για την εξάλειψη του ελλείμματος του ισοζυγίου πληρωμών, απαιτείται μόνο αυστηρός έλεγχος της προσφοράς χρήματος.

Μακροοικονομική σημασία του ισοζυγίου πληρωμών

Στο κεφάλαιο Σύστημα Εθνικών Λογαριασμών (βλ. παράγραφο 22.3), περιγράφηκε η βασική μακροοικονομική ταυτότητα:

V=C+I+NX, (40.1)

• Υ— εθνικό εισόδημα (ΑΕΠ)·
• ΜΕ— κατανάλωση·
• Εγώ— επενδύσεις·
• NX- καθαρές εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών.

Αυτή η ταυτότητα μπορεί να μετατραπεί σε μια σειρά από άλλες που θα καταδείξουν τη σημασία του ισοζυγίου πληρωμών για την εθνική οικονομία και τη σχέση μεταξύ του ισοζυγίου πληρωμών και άλλων δεικτών της εθνικής οικονομίας.

Στις περισσότερες χώρες του κόσμου, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καθορίζεται από το μέγεθος του εμπορικού ισοζυγίου και επομένως η κύρια μακροοικονομική ταυτότητα μπορεί να τροποποιηθεί (αν και με μεγάλες επιφυλάξεις) ως εξής:

Y = C + I + CAB. (40.2)

ΤΑΞΙ- το υπόλοιπο του υπολοίπου του τρεχούμενου λογαριασμού (από το αγγλικό υπόλοιπο τρεχούμενου λογαριασμού). Στη συνέχεια, η ταυτότητα 40.2 μπορεί να μετασχηματιστεί ως εξής:

CAB \u003d Y - (C + I). (40.3)

Από την ταυτότητα 40.3 είναι σαφές ότι με θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, η χώρα παράγει περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες από όσα καταναλώνει και επενδύει, και με αρνητικό ισοζύγιο, η χώρα παράγει λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες από ό,τι καταναλώνει και επενδύει. Επομένως, ένα μεγάλο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών δεν είναι σε καμία περίπτωση ενδεικτικό της οικονομικής επιτυχίας της Ρωσίας, αν και είναι προτιμότερο από αρνητικό ισοζύγιο.

Τότε να θυμάστε ότι το εθνικό εισόδημα είναι το άθροισμα της κατανάλωσης και της αποταμίευσης:

Υ=Γ+Σ, (40.4)

Οπου μικρό- εξοικονόμηση. Συγκρίνοντας τις ταυτότητες 40.2 και 40.4, μπορούμε να δημιουργήσουμε μια νέα ταυτότητα:

S=I+CAB, (40.5)

από το οποίο προκύπτει ότι:

CAB=S-I. (40.6)

Έτσι, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καθορίζεται από τη διαφορά μεταξύ των αποταμιεύσεων και των επενδύσεών της. Εάν οι αποταμιεύσεις της χώρας υπερβαίνουν τις επενδύσεις (S > I), τότε το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών θα είναι θετικό και αντίστροφα εάν S< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών σχετίζεται και με τον κρατικό προϋπολογισμό. Έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού ρεσυνήθως χρηματοδοτείται από αποταμιεύσεις μικρό, και επομένως η Ταυτότητα 40.6 μπορεί να τροποποιηθεί ως εξής:

CAB=S-I-D, (40.7)

από το οποίο προκύπτει ότι η αξία του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών εξαρτάται όχι μόνο από το πώς συνδέονται οι αποταμιεύσεις της χώρας με τις επενδύσεις της, αλλά και από το έλλειμμα του κρατικού της προϋπολογισμού (αν υπάρχει τέτοιο έλλειμμα).

Τέλος, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών επηρεάζει το μέγεθος της προσφοράς χρήματος στη χώρα. Με μεγάλο θετικό ισοζύγιο πληρωμών, η ποσότητα ξένου νομίσματος που εισάγουν οι εξαγωγείς στη χώρα υπερβαίνει το ποσό των αναγκών των εισαγωγέων σε αυτό το νόμισμα. Ως εκ τούτου, ένα σημαντικό ποσό ξένου νομίσματος παραμένει στα χέρια των εξαγωγέων και το αλλάζουν στην κεντρική τράπεζα για το εθνικό νόμισμα, το οποίο η κεντρική τράπεζα αναγκάζεται να εκδώσει ειδικά για την αγορά των υπολοίπων τους σε ξένο νόμισμα από τους εξαγωγείς. Ως αποτέλεσμα, αφενός τα επίσημα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος της χώρας αυξάνονται ραγδαία και αφετέρου η προσφορά χρήματος αυξάνεται ραγδαία, η οποία είναι γεμάτη πληθωρισμό. Ένα μεγάλο αρνητικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών δημιουργεί επίσης τον κίνδυνο πληθωρισμού. Έτσι, η έλλειψη ξένου συναλλάγματος μεταξύ των εισαγωγέων οδηγεί σε μείωση των αποθεματικών της χώρας και ως εκ τούτου, ο λόγος των αποθεματικών προς την προσφορά χρήματος χειροτερεύει, κάτι που είναι επικίνδυνο - εξάλλου, οι χώρες συνδέουν τη νομισματική τους μονάδα με το αποθεματικό τους περιουσιακά στοιχεία. Για να αποφύγει την υποτίμηση του νομίσματός της, η χώρα αρχίζει να μειώνει (ή σταματά να αυξάνει) την προσφορά χρήματος, και αυτό μπορεί να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη.

Ρύθμιση ισοζυγίου πληρωμών

Φοβούμενοι την κρίση του ισοζυγίου πληρωμών, πολλές χώρες στοχεύουν σε πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών. Για να γίνει αυτό, ρυθμίζουν, πρώτα απ 'όλα, τη βάση του - το εμπορικό ισοζύγιο. Ταυτόχρονα, χρησιμοποιούν τόσο μέτρα εξωτερικού εμπορίου (κυρίως μέτρα για τον περιορισμό των εισαγωγών και την ενθάρρυνση των εξαγωγών - βλέπε ρήτρα 37.2), όσο και το συνάλλαγμα (πρόκειται πρώτα από όλα για την υποτίμηση του εθνικού νομίσματος, που συνήθως εμποδίζει τις εισαγωγές και τονώνει εξαγωγές - βλέπε ρήτρα 41.3) . Αλλά στις συνθήκες της εξωτερικής οικονομικής απελευθέρωσης, η ενεργή χρήση των μέτρων εξωτερικού εμπορίου είναι δύσκολη και ως εκ τούτου τα μέτρα συναλλάγματος γίνονται τα κύρια.

Ωστόσο, ένα συστηματικά μεγάλο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών υποδηλώνει επίσης ανεπιθύμητες στιγμές στην οικονομία. Άλλωστε, την ίδια στιγμή, το ισοζύγιο πληρωμών της χώρας παράγει περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες από όσα καταναλώνει και επενδύει.

Η ιδανική κατάσταση είναι όταν το ισοζύγιο πληρωμών βρίσκεται σε ισορροπία μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, αυτή η κατάσταση δεν είναι εύκολο να επιτευχθεί επειδή μπορεί να έρχεται σε σύγκρουση με τους στόχους της εσωτερικής οικονομικής πολιτικής (βλέπε παράγραφο 43.1).

συμπεράσματα

Το ισοζύγιο πληρωμών είναι μια αναφορά για όλες τις διεθνείς συναλλαγές κατοίκων μιας χώρας με μη κατοίκους για μια ορισμένη περίοδο (συνήθως ένα τρίμηνο και ένα έτος). Έχει τις δικές του μεθόδους μεταγλώττισης.

Αυτή είναι πρωτίστως μια λογιστική μέθοδος διπλής εγγραφής, δηλ. χωρισμός των συναλλαγών κατοίκων με μη κατοίκους σε δύο στήλες, που ονομάζονται «πίστωση» και «χρεωστική», η διαφορά μεταξύ των οποίων ονομάζεται «υπόλοιπο».

Το ισοζύγιο πληρωμών στην πραγματικότητα αποτελείται από τμήματα αμαρτίας - τον τρεχούμενο λογαριασμό, τον λογαριασμό πράξεων με κεφάλαιο και χρηματοπιστωτικά μέσα, παραλείψεις και λάθη. Ο τρεχούμενος λογαριασμός (τρεχούμενος λογαριασμός) καλύπτει την κίνηση αγαθών, υπηρεσιών, γνώσεων, καθώς και τα έσοδα από την κίνηση κεφαλαίων και εργασίας και τις λεγόμενες τρεχούμενες μεταβιβάσεις, που θεωρούνται ως ανακατανομή εισοδήματος. Ο λογαριασμός κεφαλαίου και ο λογαριασμός χρηματοπιστωτικών μέσων καλύπτει την κίνηση του χρηματοοικονομικού κεφαλαίου και το υπόλοιπό του πρέπει να είναι ίσο σε απόλυτη τιμή και αντίθετο σε πρόσημο με το υπόλοιπο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Στην πράξη, ωστόσο, και τα δύο υπόλοιπα σπάνια αθροίζονται στο ποσό του μηδενός που απαιτείται για έναν ισολογισμό, και έτσι το ισοζύγιο πληρωμών περιέχει ένα στοιχείο που ονομάζεται "Καθαρά σφάλματα και παραλείψεις", το οποίο είναι ουσιαστικά το τρίτο τμήμα του ισοζυγίου πληρωμών. τη διαφορά μεταξύ του λογαριασμού τρεχουσών συναλλαγών και του λογαριασμού κεφαλαίου.

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στο ρωσικό ισοζύγιο πληρωμών συνήθως μειώνεται σε θετικό ισοζύγιο, το οποίο είναι αρκετά μεγάλο ακόμη και για τα παγκόσμια πρότυπα. Παρέχεται τόσο από τις υψηλές παγκόσμιες τιμές για τα σημαντικότερα αγαθά των ρωσικών εξαγωγών, όσο και από τη μεγάλη υστέρηση στο μέγεθος των ρωσικών εισαγωγών από τις εισαγωγές της σοβιετικής εποχής. Το τελευταίο εξηγείται κυρίως από τη μείωση των εισαγωγών επενδυτικών αγαθών λόγω του γεγονότος ότι η ανάγκη για αυτά είναι μικρή, καθώς ο όγκος των εγχώριων επενδύσεων στη Ρωσία, ακόμη και στα μέσα αυτής της δεκαετίας, εξακολουθεί να είναι δύο φορές χαμηλότερος από τον τέλος της δεκαετίας του 1980.

Μια κρίση ισοζυγίου πληρωμών εμφανίζεται όταν ένα συστηματικά μεγάλο αρνητικό ισοζύγιο πληρωμών καλύπτεται από αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος και από την προσέλκυση ξένων δανειακών κεφαλαίων.

Οι κύριες θεωρίες του ισοζυγίου πληρωμών είναι η θεωρία της αυτόματης ισορροπίας, καθώς και η ελαστική, η απορρόφηση και η μονεταριστική προσέγγιση. Από αυτά προκύπτει ότι με θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, η χώρα παράγει περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες από όσα καταναλώνει και επενδύει, και με αρνητικό ισοζύγιο, η χώρα παράγει λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες από ό,τι καταναλώνει και επενδύει. Ένα άλλο θεωρητικό συμπέρασμα είναι ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καθορίζεται από τη διαφορά μεταξύ των αποταμιεύσεων και των επενδύσεών της. Επιπλέον, το μέγεθος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών εξαρτάται όχι μόνο από το πώς συνδέονται οι αποταμιεύσεις μιας χώρας με τις επενδύσεις της, αλλά και από το έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού (εάν υπάρχει).

Φοβούμενοι την κρίση του ισοζυγίου πληρωμών, πολλές χώρες στοχεύουν σε πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών. Ωστόσο, ένα συστηματικά μεγάλο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών υποδηλώνει επίσης ανεπιθύμητες στιγμές στην οικονομία. Επομένως, η ιδανική κατάσταση είναι όταν το ισοζύγιο πληρωμών βρίσκεται σε ισορροπία μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, αυτή η κατάσταση δεν είναι εύκολο να επιτευχθεί, γιατί μπορεί επίσης να έρθει σε σύγκρουση με τους στόχους της εσωτερικής οικονομικής πολιτικής. Αυτό αποδεικνύεται από το μοντέλο εσωτερικής - εξωτερικής ισορροπίας.

Εάν το ισοζύγιο πληρωμών μιας χώρας είναι μια κατάσταση της κίνησης των εξωτερικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της, τότε η διεθνής επενδυτική θέση μιας χώρας είναι μια στατιστική κατάσταση του ποσού των ξένων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων που έχουν συσσωρευτεί από τους κατοίκους της χώρας. Η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση της Ρωσίας είναι θετική. Αυτό εξασφαλίζεται από μεγάλα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος και μεγάλα περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό, τόσο με τη μορφή ιδιωτικών επενδύσεων όσο και με το εξωτερικό χρέος άλλων ρωσικών χωρών.

Το πρόβλημα του εξωτερικού χρέους εξακολουθεί να είναι οξύ στη Ρωσία, αν και το περιεχόμενό του έχει αλλάξει τα τελευταία χρόνια: αν την περασμένη δεκαετία ήταν περισσότερο πρόβλημα δημόσιου εξωτερικού χρέους, τώρα είναι περισσότερο πρόβλημα ιδιωτικού εξωτερικού χρέους.

Το ισοζύγιο πληρωμών αποτελείται στην πραγματικότητα από τρία τμήματα - τον τρεχούμενο λογαριασμό, τον λογαριασμό πράξεων με κεφάλαιο και χρηματοπιστωτικά μέσα, παραλείψεις και λάθη.

Τρεχούμενος λογαριασμός (τρέχων λογαριασμός)καλύπτει την κίνηση αγαθών, υπηρεσιών, γνώσεων, καθώς και εισοδήματα από την κίνηση κεφαλαίων και εργασίας και τις λεγόμενες τρέχουσες μεταβιβάσεις, που θεωρούνται ως ανακατανομή του εισοδήματος. Το τρέχον ισοζύγιο πληρωμών θεωρείται ένας λογαριασμός που αντανακλά την κίνηση όλων των παραγόντων και των εσόδων από αυτούς, με εξαίρεση το χρηματοοικονομικό κεφάλαιο. Αυτή η προσέγγιση αντανακλά το σχήμα του οικονομικού κύκλου, στον οποίο οι παράγοντες και τα εισοδήματα από αυτούς κινούνται χωριστά και το χρήμα κινείται ξεχωριστά.

Ο λογαριασμός κεφαλαίου και τα χρηματοοικονομικά μέσα (λογαριασμός κεφαλαίου, λογαριασμός κεφαλαίου, ισοζύγιο πληρωμών κεφαλαίου) καλύπτει την κίνηση του χρηματοοικονομικού κεφαλαίου. Το υπόλοιπο των πράξεων κεφαλαίου πρέπει να είναι ίσο σε απόλυτη τιμή και αντίθετο σε πρόσημο με το υπόλοιπο των τρεχουσών πράξεων. Ωστόσο, στην πράξη, και τα δύο υπόλοιπα σπάνια δίνουν ένα ποσό ίσο με το μηδέν, το οποίο απαιτείται για το υπόλοιπο.

Επομένως, το ισοζύγιο πληρωμών περιέχει ένα στοιχείο "Καθαρά σφάλματα και παραλείψεις", το οποίο είναι στην πραγματικότητα το τρίτο τμήμα του ισοζυγίου πληρωμών και αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και του λογαριασμού κεφαλαίου. Αυτό το στοιχείο είναι ιδιαίτερα μεγάλο σε χώρες με μεγάλη φυγή κεφαλαίων, η οποία, λόγω του συχνά παράνομου χαρακτήρα αυτής της φυγής, καταγράφεται ελάχιστα στο λογαριασμό κεφαλαίου. Ο όρος "καθαρό" σημαίνει στο ισοζύγιο πληρωμών και στο SNA αυτό που λέγεται ο όρος "καθαρό" στη λογιστική.

Το ισοζύγιο πληρωμών στην παραδοσιακή, λεγόμενη ουδέτερη εκπροσώπηση μειώνεται στο μηδέν. Ωστόσο, το ισοζύγιο πληρωμών μπορεί να κατασκευαστεί με λίγο διαφορετικό τρόπο - σε μια αναλυτική παρουσίαση. Στη συνέχεια, η μεταβολή των αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος (αποθεματικά ενεργητικού) της χώρας δεν περιλαμβάνεται στον λογαριασμό κεφαλαίου, αλλά μεταφέρεται στο τέλος του ισολογισμού, ώστε να φανεί με ποιο πραγματικό ισοζύγιο πληρωμών το ισοζύγιο πληρωμών μειώθηκε - αν αυξάνονταν τα αποθεματικά, τότε με θετικό, και αν μειώθηκαν - τότε με αρνητικό. Εάν μια χώρα κατέφυγε σε εξωτερικά δάνεια για να καλύψει το ισοζύγιο πληρωμών και τις ληξιπρόθεσμες πληρωμές για την εξυπηρέτηση του εξωτερικού χρέους, τότε αυτά τα στοιχεία τοποθετούνται επίσης στο τέλος του ισοζυγίου πληρωμών στην αναλυτική παρουσίαση.

Η δομή του ισοζυγίου πληρωμών σύμφωνα με τη μεθοδολογία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Επί του παρόντος, οι περισσότερες χώρες ομαδοποιούνται σύμφωνα με το σύστημα που προτείνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Για το ισοζύγιο πληρωμών της χώρας χρησιμοποιείται η λογιστική μονάδα, η οποία χρησιμοποιείται σε εσωτερικούς υπολογισμούς και λογιστική. Στις διεθνείς στατιστικές, το ισοζύγιο πληρωμών διαφορετικών χωρών υπολογίζεται συνήθως σε δολάρια ΗΠΑ. Για τη μετατροπή σε δολάρια ΗΠΑ, χρησιμοποιείται η πραγματική ισοτιμία του δολαρίου έναντι των αντίστοιχων νομισμάτων την ημερομηνία του ισολογισμού.

Το πρότυπο αποτελείται από τις ακόλουθες ενότητες (ονομάζονται επίσης άρθρα), οι οποίες παρατίθενται παρακάτω.

Δομή του συγκεντρωτικού ισοζυγίου πληρωμών (σύμφωνα με τη μεθοδολογία του ΔΝΤ)

Λογαριασμός (υπόλοιπο) τρεχουσών εργασιών (Αγγλικός τρεχούμενος λογαριασμός)- αναπόσπαστο μέρος του ισοζυγίου πληρωμών της χώρας, που αντικατοπτρίζει τις ξένες οικονομικές δραστηριότητες της χώρας με πραγματικούς πόρους. Το ισοζύγιο τρεχουσών πράξεων είναι το πιο συχνά δημοσιευμένο και αναλυόμενο μέρος του ισοζυγίου πληρωμών, το οποίο κατέχει ηγετική θέση σε αυτό και καθορίζει την κατάστασή του στο σύνολό του. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών περιλαμβάνει: εμπορικό ισοζύγιο, ισοζύγιο εξαγωγών και εισαγωγών υπηρεσιών, ισοζύγιο τρεχουσών διεθνών μεταφορών, καθαρό εισόδημα συντελεστών παραγωγής από το εξωτερικό.

Εμπορικό ισοζύγιοαντικατοπτρίζει την αξία των αγαθών, ο τίτλος στον οποίο κατά τη δεδομένη περίοδο αναφοράς πέρασε από κατοίκους σε μη κατοίκους (εξαγωγές) και από μη κατοίκους σε κατοίκους (εισαγωγές). Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αγαθών καταγράφονται σε τιμές FOB. ΕλεύθεροςεπίΣανίδα), σύμφωνα με την οποία η τιμή των εμπορευμάτων περιλαμβάνει το κόστος του και τα έξοδα παράδοσης και φόρτωσης των εμπορευμάτων επί του πλοίου στο λιμάνι αναχώρησης.

Ισοζύγιο εξαγωγών και εισαγωγών υπηρεσιώνπεριλαμβάνει πληρωμές και εισπράξεις για υπηρεσίες που παρέχονται από κατοίκους σε μη κατοίκους και παρέχονται από μη κατοίκους σε κατοίκους (υπηρεσίες μεταφορών, ταξιδιωτικές υπηρεσίες, υπηρεσίες επικοινωνίας, κατασκευές, χρηματοοικονομικές, ασφάλειες, υπολογιστές, υπηρεσίες πληροφόρησης κ.λπ.).

Υπόλοιπο εισοδήματος από επενδύσειςαντανακλά το εισόδημα από την ιδιοκτησία ξένων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που λαμβάνουν οι κάτοικοι από μη κατοίκους (τόκοι, μερίσματα και άλλες παρόμοιες μορφές εισοδήματος) ή αντίστροφα.

Ισοζύγιο τρεχουσών διεθνών μεταφορών.Οι μεταβιβάσεις είναι οικονομικές συναλλαγές κατά τις οποίες μια θεσμική μονάδα παρέχει σε μια άλλη μονάδα ένα αγαθό, υπηρεσία, περιουσιακό στοιχείο ή δικαίωμα ιδιοκτησίας, χωρίς να λαμβάνει σε αντάλλαγμα ένα ισοδύναμο αγαθό, υπηρεσία, περιουσιακό στοιχείο ή δικαίωμα ιδιοκτησίας. Το υπόλοιπο των τρεχουσών μεταφορών αντικατοπτρίζει τη διαφορά μεταξύ των μεταφορών ιδιωτικών και δημόσιων κεφαλαίων και δώρων της εκδοθείσας χώρας σε άλλες χώρες (χωρίς ισοδύναμη αποζημίωση) και μια αντιρροή παρόμοιων κεφαλαίων και δώρων από το εξωτερικό.

Λογαριασμός (ισολογισμός) πράξεων με κεφάλαιο και χρηματοοικονομικά μέσα(Αγγλικά) κεφάλαιολογαριασμός) - αναπόσπαστο μέρος του ισοζυγίου πληρωμών της χώρας, που αντικατοπτρίζει την κίνηση κεφαλαίων στο εξωτερικό και από το εξωτερικό, που αποτελείται από δύο μέρη: τον λογαριασμό κεφαλαίου και τον χρηματοοικονομικό λογαριασμό.

Λογαριασμός κεφαλαίουαντικατοπτρίζει τις μεταβιβάσεις κεφαλαίου, τις οποίες το ΔΝΤ ορίζει ως μεταβιβάσεις που έχουν ως αποτέλεσμα σημαντική αλλαγή στο ποσό των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων του δωρητή ή του αποδέκτη (δωρεάν μεταβίβαση ιδιοκτησίας παγίων περιουσιακών στοιχείων, διαγραφή χρέους).

χρηματοοικονομικός λογαριασμόςπεριλαμβάνει συναλλαγές με χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις κατοίκων σε σχέση με μη κατοίκους. Αυτός ο λογαριασμός, με την οικονομική του έννοια και τη μορφή κατασκευής του, μοιάζει με τον κλασικό «Διακανονισμό Ισοζυγίου για Ορισμένη Χρονική Περίοδο». Ένα αρνητικό ισοζύγιο χρηματοοικονομικού λογαριασμού δείχνει καθαρή αύξηση των ξένων περιουσιακών στοιχείων κατοίκων ή/και καθαρή μείωση των υποχρεώσεων τους στο εξωτερικό ως αποτέλεσμα συναλλαγών. Αντίστροφα, θετικό υπόλοιπο σημαίνει καθαρή μείωση των ξένων περιουσιακών στοιχείων των κατοίκων ή/και αύξηση των ξένων υποχρεώσεων τους.

Στο χρηματοοικονομικό λογαριασμό, τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις ταξινομούνται κατά κύριο λόγο σε λειτουργική βάση: άμεσες επενδύσεις, επενδύσεις χαρτοφυλακίου και άλλες επενδύσεις. Άμεσες επενδύσειςείναι μια μορφή ξένης επένδυσης που πραγματοποιείται από κάτοικο μιας χώρας σε άλλη χώρα προκειμένου να αποκτήσει βιώσιμη επιρροή στις δραστηριότητες μιας επιχείρησης που βρίσκεται σε άλλη χώρα. Σύμφωνα με τη μεθοδολογία του ΔΝΤ, οι επενδύσεις έχουν τη φύση των άμεσων επενδύσεων εάν ο επενδυτής κατέχει το 10 τοις εκατό ή περισσότερο των κοινών μετοχών της εταιρείας. Επένδυση χαρτοφυλακίουείναι επενδύσεις σε τίτλους που αποκτώνται κυρίως για τη δημιουργία εισοδήματος. ΣΕ «Άλλες επενδύσεις»περιλαμβάνουν όλες τις συναλλαγές με χρηματοοικονομικά μέσα που δεν θεωρούνται συναλλαγές με άμεσες, επενδύσεις χαρτοφυλακίου και αποθεματικά. Τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις στο κονδύλι «Λοιπές επενδύσεις» ταξινομούνται ανάλογα με το είδος του χρηματοοικονομικού μέσου: καταθέσεις, εμπορικές πιστώσεις, δάνεια και δάνεια, νομίσματα μετρητών κ.λπ.

Καθαρά σφάλματα και παραλείψεις -Αυτό το στοιχείο, που μερικές φορές ονομάζεται εξισορροπητικό στοιχείο ή στατιστική απόκλιση, ισοσκελίζει το θετικό ή αρνητικό υπόλοιπο που σχηματίζεται μετά το άθροισμα των συναλλαγών που καταγράφονται στο ισοζύγιο πληρωμών.

Αποθεματικό ενεργητικούαντανακλούν τις αλλαγές στα ρευστά περιουσιακά στοιχεία του κράτους. Τα διεθνή αποθέματα αποτελούνται από ρευστά ξένα περιουσιακά στοιχεία της Κεντρικής Τράπεζας σε ελεύθερα μετατρέψιμα ξένα νομίσματα και νομισματικό χρυσό. Περιλαμβάνουν ξένο νόμισμα σε μετρητά, υπόλοιπα σε ανταποκριτές, τρεχούμενους λογαριασμούς και βραχυπρόθεσμες καταθέσεις σε τράπεζες μη κατοίκους και κατοίκους, ρευστούς τίτλους ξένων κυβερνήσεων, περιουσιακά στοιχεία στο ΔΝΤ (ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα, αποθεματικό στο ΔΝΤ) κ.λπ. Τα αποθεματικά χρησιμοποιούνται για την εξίσωση του ισοζυγίου πληρωμών της χώρας (για παράδειγμα, μέσω παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος).

έλλειμμα του ισοζυγίου πληρωμών.Δεδομένου ότι το ισοζύγιο πληρωμών καταρτίζεται με βάση τη λογιστική μέθοδο, το συνολικό του υπόλοιπο πρέπει να είναι ίσο με μηδέν. Ως εκ τούτου, το ισοζύγιο πληρωμών θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη σε σχέση με τα κύρια τμήματα του, ιδίως το τμήμα για τις τρέχουσες πράξεις. Έλλειμμα προϋπολογισμού για τρέχουσες δραστηριότητεςσημαίνει ότι το ποσό των κεφαλαίων που λαμβάνονται από την εξαγωγή αγαθών και υπηρεσιών είναι ανεπαρκές για την πληρωμή της εισαγωγής αγαθών και υπηρεσιών. Αυτό το έλλειμμα μπορεί να χρηματοδοτηθεί είτε με δανεισμό στο εξωτερικό είτε με πώληση σε αλλοδαπούς των υλικών και χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων της χώρας του, τα οποία θα αντικατοπτρίζονται στο θετικό υπόλοιπο του λογαριασμού κεφαλαίου και των χρηματοπιστωτικών μέσων. Αντίθετα, ένα θετικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών συνοδεύεται από την αγορά ξένων ενσώματων και χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, δηλ. ταμειακή εκροή (έλλειμμα) σύμφωνα με το ισοζύγιο κινήσεων κεφαλαίων. Η ανισορροπία του ισοζυγίου πληρωμών για τις τρέχουσες πράξεις και του ισοζυγίου των κινήσεων κεφαλαίων ρυθμίζεται από αλλαγές στα επίσημα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος.

Διαμόρφωση και δομή του ισοζυγίου πληρωμών

Το ισοζύγιο πληρωμών είναι στοιχείο του συστήματος ισοζυγίων διεθνών πληρωμών. Ισοζύγια διεθνών διακανονισμών -Αυτή είναι η αναλογία των χρηματικών απαιτήσεων και υποχρεώσεων, των εισπράξεων και των πληρωμών μιας χώρας σε σχέση με άλλες χώρες. Οι κύριοι τύποι τέτοιων υπολοίπων είναι ο διακανονισμός, το διεθνές χρέος, η πληρωμή.

Εκτιμώμενο υπόλοιπο -Αυτή είναι η αναλογία των απαιτήσεων και των υποχρεώσεων μιας δεδομένης χώρας (σε οποιαδήποτε ημερομηνία ή για μια περίοδο) σε σχέση με άλλες χώρες, ανεξάρτητα από το χρονοδιάγραμμα των πληρωμών. Το εκτιμώμενο υπόλοιπο αντικατοπτρίζει τη θέση της χώρας στις διεθνείς επενδύσεις σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Η διεθνής επενδυτική θέση χαρακτηρίζει τον όγκο και τη δομή των ξένων περιουσιακών στοιχείων των κατοίκων, δηλ. απαιτήσεις κατοίκων έναντι μη κατοίκων, καθώς και ο όγκος και η δομή των αλλοδαπών υποχρεώσεων κατοίκων. Με βάση τη σύγκριση περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, μπορεί κανείς να αποκτήσει την καθαρή επενδυτική θέση μιας χώρας, η οποία ισοδυναμεί με το μερίδιο του εθνικού πλούτου που παρέχεται ή δανείζεται από τον έξω κόσμο (μη κάτοικοι). Το εκτιμώμενο υπόλοιπο για μια συγκεκριμένη περίοδο δείχνει μόνο τη δυναμική των απαιτήσεων και των υποχρεώσεων μιας χώρας σε σχέση με άλλες χώρες, αλλά δεν αποκαλύπτει τη νομισματική και οικονομική θέση της χώρας στο σύνολό της. Το υπόλοιπο σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία χαρακτηρίζει τη διεθνή διακανονιστική θέση της χώρας. Το πλεόνασμα χαρακτηρίζει μια κατάσταση κατά την οποία μια χώρα παρείχε περισσότερα δάνεια και επενδύσεις παρά τις προσέλκυσε. Το παθητικό ισοζύγιο χαρακτηρίζει τη θέση της χώρας ως καθαρού οφειλέτη και δείχνει το μέγεθος των μελλοντικών πληρωμών της σε χώρες του εξωτερικού.

Διεθνές ισοζύγιο χρέουςχρησιμοποιείται στην πρακτική των χρηματοοικονομικών στατιστικών ξένων χωρών και είναι κοντά στη φύση των ανακλώμενων πληροφοριών στο εκτιμώμενο υπόλοιπο.

- είναι η αναλογία των πραγματικών πληρωμών που πραγματοποιούνται από μια δεδομένη χώρα προς άλλα κράτη, και των εισπράξεων που έλαβε από άλλες χώρες για μια ορισμένη χρονική περίοδο. Το ισοζύγιο πληρωμών διαφέρει επίσης για μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Υπάρχει με τη μορφή μιας καθημερινής μεταβαλλόμενης αναλογίας πληρωμών και εισπράξεων και επηρεάζει τη συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος. Το υπόλοιπο του ισοζυγίου πληρωμών είναι ενεργό εάν οι εισπράξεις σε συνάλλαγμα υπερβαίνουν τις πληρωμές και παθητικά εάν οι πληρωμές υπερβαίνουν τις εισπράξεις. Η βάση για την κατάρτιση του ισοζυγίου πληρωμών των περισσότερων χωρών είναι οι συστάσεις του ΔΝΤ, οι οποίες θα δώσουν στους δείκτες έναν καθολικό χαρακτήρα και θα καταστήσουν δυνατή τη σύγκρισή τους.

Θεμελιώδης για την προετοιμασία του ισοζυγίου πληρωμών είναι μέθοδος διπλής εισόδουδιεθνείς συναλλαγές, στις οποίες κάθε συναλλαγή αντικατοπτρίζεται δύο φορές - με πίστωση του ενός άρθρου και με χρέωση του άλλου. Αυτός ο κανόνας έχει μια απλή οικονομική ερμηνεία: οι περισσότερες από τις εγγραφές στο ισοζύγιο πληρωμών σχετίζονται με συναλλαγές που σχετίζονται με την ανταλλαγή οικονομικών αξιών. Το άθροισμα όλων των πιστωτικών συναλλαγών πρέπει να ταιριάζει με το άθροισμα των χρεωστικών συναλλαγών. Στην πράξη, μια τέτοια κατάσταση δεν είναι εφικτή λόγω της πολυπλοκότητας της πλήρους κάλυψης όλων των συναλλαγών, της ετερογένειας των τιμών, της διαφοράς στον χρόνο εγγραφής των συναλλαγών και άλλων λόγων. Αυτός είναι ο λόγος για την εισαγωγή του ειδικού στοιχείου «Λάθη και παραλείψεις» στο ισοζύγιο πληρωμών. Κατά κανόνα, το ποσό σε αυτό το στοιχείο είναι μικρό και σταθερό, αλλά αυξάνεται απότομα και μπορεί να φτάσει σε ένα εντυπωσιακό ποσό σε χώρες με αδύναμο έλεγχο στις αναφορές ξένης οικονομικής δραστηριότητας για στατιστικά στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών. Σε αυτή την περίπτωση, το μέγεθος των παραλείψεων και των λαθών δίνει μια ιδέα της μη καταγεγραμμένης εκροής (ή εισροής) κεφαλαίου.

Δομή του ισοζυγίου πληρωμών

Σύμφωνα με την ταξινόμηση των στοιχείων που χρησιμοποιεί το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το ισοζύγιο πληρωμών αποτελείται από δύο μεγάλα τμήματα: το ισοζύγιο τρεχουσών πράξεων και το ισοζύγιο πράξεων με κεφάλαιο και χρηματοπιστωτικά μέσα.

Τρέχουσες λειτουργίες -Πρόκειται για συναλλαγές με αγαθά, υπηρεσίες και εισόδημα. Το υπόλοιπο των συναλλαγών σε αγαθά και υπηρεσίες είναι ένα από τα στοιχεία του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος που υπολογίζεται με τη μέθοδο χρήσης. Οι συναλλαγές κεφαλαίου σχετίζονται με επενδυτικές δραστηριότητες και αντιπροσωπεύουν συναλλαγές με περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις.

Σύμφωνα με τις αρχές κατασκευής, το ισοζύγιο πληρωμών είναι πάντα ισορροπημένο. Η έννοια του αρνητικού ή θετικού υπολοίπου ισχύει μόνο για τα επιμέρους μέρη του. Ταυτόχρονα, πρέπει να σημειωθεί ότι ο ίδιος ο ισολογισμός δεν μπορεί να έχει σαφή ερμηνεία από την άποψη των επιπτώσεών του στην εθνική οικονομία. Ανάλογα με τους στόχους της οικονομικής πολιτικής, τόσο τα αρνητικά όσο και τα θετικά υπόλοιπα για μεμονωμένα στοιχεία μπορούν να θεωρηθούν θετικά και αρνητικά.

Υπόλοιπο τρεχούμενου λογαριασμούαποτελείται από το εμπορικό ισοζύγιο, το ισοζύγιο υπηρεσιών, τα έσοδα από ξένες επενδύσεις και τις πληρωμές επί αυτών, τους μισθούς και τις τρέχουσες μεταβιβάσεις.

Εμπορικό ισοζύγιοδιαμορφώνεται ως η αναλογία μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών αγαθών, εξαιρουμένων των υπηρεσιών. Η αλλαγή στο εμπορικό ισοζύγιο εξαρτάται από τους παράγοντες που την προκάλεσαν. Για παράδειγμα, εάν σχηματίστηκε αρνητικό ισοζύγιο ως αποτέλεσμα μείωσης των εξαγωγών, τότε αυτό μπορεί να υποδηλώνει μείωση της ανταγωνιστικότητας των προϊόντων αυτής της χώρας στην παγκόσμια αγορά και να θεωρηθεί αρνητικό φαινόμενο. Αν όμως μια τέτοια κατάσταση ήταν αποτέλεσμα αύξησης των εισαγωγών ως αποτέλεσμα της εισροής άμεσων επενδύσεων στη χώρα, τότε αυτό δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως αποδυνάμωση της εθνικής οικονομίας.

Γενικά, η κατάσταση του εμπορικού ισοζυγίου εξαρτάται από την οικονομική κατάσταση της χώρας και, με τη σειρά της, έχει σημαντικό αντίκτυπο σε αυτήν, ιδίως στη συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος. Έτσι, όταν οι εξαγωγές υπερβαίνουν τις n&c εισαγωγές, η ζήτηση για εγχώριο νόμισμα αυξάνεται και όταν η αναλογία αντιστρέφεται, πέφτει, γεγονός που επηρεάζει ανάλογα τη συναλλαγματική ισοτιμία.

Τα στοιχεία του εμπορικού ισοζυγίου προσφέρονται για την πιο ακριβή λογιστική, καθώς βασίζονται σε τελωνειακά στατιστικά στοιχεία. Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αγαθών καταγράφονται κατά τη μεταβίβαση της κυριότητας από μη κατοίκους σε κατοίκους (ή αντίστροφα) σε τιμές αγοράς. Συνήθως, οι συναλλαγές αποτιμώνται με βάση τις τιμές συμβολαίου ή τις τιμές που πραγματοποιήθηκαν πραγματικά κατά τη διάρκεια των συναλλαγών. Στο ισοζύγιο πληρωμών, οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αγαθών αποτιμώνται με τον ίδιο τρόπο - σε τιμές FOB. Η εξαγωγή οδηγεί σε εισροή συναλλάγματος στη χώρα και καταγράφεται στην πίστωση του εμπορικού λογαριασμού, ενώ η εισαγωγή οδηγεί σε εκροή συναλλάγματος από τη χώρα και, κατά συνέπεια, αντανακλάται στη χρέωση του εμπορικού λογαριασμού.

Υπόλοιπο υπηρεσιώνπεριλαμβάνει πληρωμές και εισπράξεις από υπηρεσίες που παρέχονται από κατοίκους σε μη κατοίκους και αντίστροφα. Το ισοζύγιο υπηρεσιών είναι το ισοζύγιο των λεγόμενων μη παραγοντικών υπηρεσιών, δηλ. δεν σχετίζεται με εισόδημα από συντελεστές παραγωγής. Αυτό το τμήμα ιωδίου (υπο-λογαριασμός) του ισοζυγίου πληρωμών αντικατοπτρίζει τις υπηρεσίες που παρέχονται από κατοίκους σε μη κατοίκους και τις υπηρεσίες που παρέχονται από μη κατοίκους σε κατοίκους. Σύμφωνα με τη μεθοδολογία του ισοζυγίου πληρωμών, η λογιστική για τις υπηρεσίες πραγματοποιείται σε ακαθάριστη βάση στο σύνολό της, συμπεριλαμβανομένου του ΦΠΑ. Στις πρωτογενείς τραπεζικές στατιστικές, όλες οι υπηρεσίες κωδικοποιούνται σύμφωνα με τον αναπτυγμένο ταξινομητή και τον κατάλογο εργασιών, υπηρεσιών και αποτελεσμάτων πνευματικής δραστηριότητας.

Οι μη παραγοντικές υπηρεσίες χωρίζονται στους ακόλουθους τύπους:

• υπηρεσίες μεταφοράς, συμπεριλαμβανομένης της ασφάλισης φορτίου και μεταφοράς·
• τουρισμός, συμπεριλαμβανομένων όλων των εξόδων των κατοίκων της χώρας κατά τη διάρκεια της παραμονής τους σε άλλες χώρες·
• επιχειρηματικές υπηρεσίες: υπηρεσίες σχεδιαστικών οργανισμών, συμβούλων, πληρωμές για συμμετοχή σε διεθνή συνέδρια, συμπόσια, συνέδρια και άλλες διεθνείς συναντήσεις, πληρωμές για συμμετοχή σε διεθνείς εκθέσεις και εκθέσεις.
• δικαιώματα και τέλη άδειας: πληρωμές για χρήση σε άλλη χώρα αδειών, δικαιώματα αναπαραγωγής έντυπων προϊόντων ήχου ή βίντεο.
• υπηρεσίες επικοινωνίας και πληροφόρησης·
• κατασκευαστικές υπηρεσίες?
• ασφάλιση, χρηματοοικονομικές υπηρεσίες?
• ψυχαγωγία, πολιτιστικές εκδηλώσεις και αναψυχή·
• υπηρεσίες των κρατικών φορέων.

Υπόλοιπο «Έσοδα από επενδύσεις και μισθούς»αντανακλούν το εισόδημα από την παροχή από κατοίκους συντελεστών παραγωγής (εργασίας και κεφαλαίου) σε μη κατοίκους ή το αντίστροφο. Αποτελείται από δύο στοιχεία - μισθούς (ειλημμένες / πληρωτές), εισόδημα από επενδύσεις (απαιτήσεις / πληρωτέα).

Το στοιχείο «Πληρωμή» αντικατοπτρίζει παροχές σε εργαζόμενους που λαμβάνονται από κατοίκους άλλης οικονομίας, ενώ αντικατοπτρίζονται μόνο εισπράξεις από εργαζομένους που απασχολούνται στο εξωτερικό για όχι περισσότερες από 183 ημέρες το χρόνο, δηλ. θεωρούνται νομίμως κάτοικοι. Εκτός αυτής της περιόδου, οι μεταφορές τους στον λογαριασμό Τρέχουσες Μεταφορές στη Ρωσία θα πρέπει να αντιμετωπίζονται ως μεταφορές από αλλοδαπούς. Το στοιχείο «Έσοδα από επενδύσεις» αντικατοπτρίζει το εισόδημα από ιδιοκτησία ξένων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που πληρώνουν οι μη κάτοικοι σε κατοίκους ή αντίστροφα (τόκοι, μερίσματα και άλλες παρόμοιες μορφές εισοδήματος).

Τρέχουσες μεταγραφέςαντικατοπτρίζουν τις μεταφορές από και προς μια χώρα μη εμπορεύσιμου χαρακτήρα (εμβάσματα, συντάξεις, εισφορές σε διεθνείς οργανισμούς, ανθρωπιστική βοήθεια με τη μορφή καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών, δώρα και κρατικές επιδοτήσεις).

Οι εισηγμένες υπηρεσίες, η κίνηση των εσόδων, οι τρέχουσες μεταβιβάσεις ονομάζονται «αόρατες» συναλλαγές. Το υπόλοιπο των «αόρατων» πράξεων, που κατά μέσο όρο είναι το 1/3 των τρεχουσών πράξεων του ισοζυγίου πληρωμών, επηρεάζει το τελικό του αποτέλεσμα.

Ισοζύγιο πράξεων με κεφάλαιο και χρηματοοικονομικά μέσαπεριλαμβάνει δύο κύριες ενότητες: τον λογαριασμό κεφαλαίου και τον χρηματοοικονομικό λογαριασμό. Τα κύρια στοιχεία του λογαριασμού κεφαλαίου είναι οι μεταβιβάσεις κεφαλαίων και η απόκτηση/διάθεση μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων. Παραδείγματα μεταβιβάσεων κεφαλαίου είναι η χαριστική μεταβίβαση κυριότητας παγίων περιουσιακών στοιχείων, η διαγραφή χρεών κ.λπ.

Ο χρηματοοικονομικός λογαριασμός απεικονίζει συναλλαγές με περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις κατοίκων σε σχέση με μη κατοίκους που πραγματοποιήθηκαν κατά την περίοδο αναφοράς. Περιουσιακό στοιχείοΟποιαδήποτε μορφή επένδυσης προσωρινά ελεύθερων κεφαλαίων ονομάζεται, η οποία επιτρέπει τη διατήρησή τους για ορισμένο χρονικό διάστημα, για το οποίο η ζήτηση αναβάλλεται. Στον χρηματοοικονομικό λογαριασμό διακρίνονται οι ακόλουθες λειτουργικές ομάδες περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων: άμεσες επενδύσεις, επενδύσεις χαρτοφυλακίου, χρηματοοικονομικά παράγωγα και λοιπές επενδύσεις. Οι άμεσες επενδύσεις περιλαμβάνουν συναλλαγές με μη κατοίκους για επενδύσεις σε εταιρείες ή με τη μορφή επενδύσεων σε μετοχές, επανεπένδυση κερδών από θυγατρικές κ.λπ.

Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου περιλαμβάνουν συναλλαγές με μη κατοίκους για επενδύσεις σε τίτλους με τη μορφή εταιρικών μετοχών ή ομολόγων, παράγωγων χρηματοοικονομικών μέσων (futures, options, κ.λπ.).

Το ακόλουθο κριτήριο χρησιμοποιείται για τη διάκριση μεταξύ άμεσων και επενδύσεων χαρτοφυλακίου: εάν ένας επενδυτής κατέχει το 10% ή περισσότερο των κοινών μετοχών, τότε θεωρείται ότι τα επενδυμένα κεφάλαια έχουν τη φύση άμεσων επενδύσεων.

Τα χρηματοοικονομικά παράγωγα περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις για χρηματοοικονομικά μέσα όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, συμβόλαια ανταλλαγής. Η κατανομή ενός ανεξάρτητου υποτμήματος του χρηματοοικονομικού λογαριασμού στο ισοζύγιο πληρωμών οφείλεται στην ενεργό ανάπτυξη της διεθνούς αγοράς παραγώγων ως τρόπο αποτελεσματικής προσέλκυσης δανειακών κεφαλαίων, που μειώνει το επίπεδο των συναλλαγματικών και επιτοκιακών κινδύνων και μειώνει την εξυπηρέτηση του χρέους δικαστικά έξοδα. Οι λοιπές επενδύσεις αντικατοπτρίζουν άλλες κεφαλαιουχικές συναλλαγές με μη κατοίκους: εμπορικά και χρηματοοικονομικά δάνεια, καταθέσεις, δάνεια και δάνεια κ.λπ.

Τα τελικά στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών αντικατοπτρίζουν πράξεις με ρευστά συναλλαγματικά στοιχεία ενεργητικού. Η υποενότητα "Αποθεματικά" παρέχει δεδομένα για το νομισματικό χρυσό, τη θέση των αποθεμάτων της χώρας στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το ξένο νόμισμα και άλλες απαιτήσεις.

Η ουδέτερη αναπαράσταση της κατασκευής του ισοζυγίου πληρωμών αντανακλά το σχήμα που φαίνεται στο σχήμα. 1.

Ρύζι. 1. Δομή του ισοζυγίου πληρωμών (ουδέτερη παρουσίαση)

Σκοπός της αναλυτικής παρουσίασης του ισοζυγίου πληρωμών είναι ο εντοπισμός συναλλαγών που αντικατοπτρίζουν τις ιδιαιτερότητες του ισοζυγίου πληρωμών της χώρας, οι οποίες δεν μπορούν να προσδιοριστούν με βάση έναν ισολογισμό που καταρτίζεται σε ουδέτερη παρουσίαση. Ο χρηματοοικονομικός λογαριασμός του ισολογισμού στην αναλυτική προβολή σάς επιτρέπει να αναλύσετε:

• ο συνολικός όγκος των χρηματοοικονομικών πόρων που προσελκύονται από μη κατοίκους ή η εισροή ξένων επενδύσεων στην οικονομία·
• καθαρή αύξηση σε όλα τα ξένα περιουσιακά στοιχεία κατοίκων της Ρωσικής Ομοσπονδίας ή καθαρή εκροή κεφαλαίων στο εξωτερικό.
• διάρθρωση των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων ανά κλάδους της οικονομίας. Στο ισοζύγιο πληρωμών διακρίνονται οι ακόλουθοι τομείς: "Ομοσπονδιακές αρχές", "Υποκείμενα της Ρωσικής Ομοσπονδίας", "Νομισματικές αρχές", "Τράπεζες", "Μη χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις και νοικοκυριά".
• την επιρροή διαφόρων τομέων της οικονομίας στην κατάσταση του ισοζυγίου πληρωμών.

Η αναλυτική παρουσίαση του ισοζυγίου πληρωμών αντικατοπτρίζει το σχήμα που φαίνεται στο σχήμα. 2.

Ρύζι. 2. Δομή του ισοζυγίου πληρωμών (αναλυτική παρουσίαση)

Το Πρότυπο αποτελείται από τρεις ενότητες:

Ενότητα Ι- τρεχούμενος λογαριασμός που δείχνει τη διεθνή κίνηση πραγματικών υλικών αξιών (αγαθά και υπηρεσίες).

II ενότητα- λογαριασμός κεφαλαιακών συναλλαγών και χρηματοοικονομικών συναλλαγών, ο οποίος δείχνει τις πηγές χρηματοδότησης της κίνησης των πραγματικών αξιών (χρηματοοικονομικός λογαριασμός).

Ενότητα III - καθαρά λάθη και παραλείψεις. Αυτό είναι ένα τμήμα του ισοζυγίου πληρωμών που αντικατοπτρίζει τις παραλείψεις πληρωμών που για κάποιο λόγο δεν καταγράφηκαν σε άλλα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών και τα σφάλματα στην καταγραφή μεμονωμένων πληρωμών.

Για αναλυτικούς σκοπούς, όλα τα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών μπορούν να χωριστούν σε:

• πάνω απόογραμμή- πάνω από τη γραμμή, η οποία δείχνει την κίνηση των πραγματικών αξιών και όλη την κίνηση του κεφαλαίου, εκτός από τις αλλαγές στα διεθνή αποθεματικά.
• παρακάτωογραμμή- στη γραμμή, η οποία περιλαμβάνει μόνο τη μεταβολή των αποθεμάτων των διεθνών αποθεματικών του Δημοσίου και της Κεντρικής Τράπεζας.

Η τυπική δομή του ισοζυγίου πληρωμών δίνεται στον Πίνακα. 1.

Πίνακας 1. Τυπικά στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών

Ο τρεχούμενος λογαριασμός (τρεχούμενος λογαριασμός) είναι βασική έννοια. Ο λογαριασμός δείχνει, αφενός, το αποτέλεσμα της αλληλεπίδρασης μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο σε μια συγκεκριμένη περίοδο και, αφετέρου, το ισοζύγιο εγχώριων αποταμιεύσεων και επενδύσεων. Οι τρέχουσες πράξεις του ισοζυγίου πληρωμών αποτελούνται από τέσσερις ομάδες:

• συναλλαγές με αγαθά·
• Υπηρεσίες;
• κίνηση εισοδήματος?
• τρέχουσες μεταβιβάσεις.

Ομάδα άρθρων για συναλλαγές με αγαθάαντανακλά κυρίως εξαγωγές και εισαγωγές. Αυτά τα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών, καταχωρούνται σε τιμές ΚΟΡΔΕΛΛΑ ΩΡΟΛΟΓΙΟΥ(ΕλεύθεροςΕπίΣανίδα) εξαγωγή και εισαγωγή κοινών τελικών προϊόντων, αγαθών για περαιτέρω επεξεργασία, επισκευή εμπορευμάτων κ.λπ., καθώς και μη νομισματικού χρυσού.

Το κύριο σημάδι εξαγωγής και εισαγωγής είναι η αλλαγή του ιδιοκτήτη των εμπορευμάτων. Εάν το δικαίωμα ιδιοκτησίας δεν αλλάξει κατά τη διέλευση των συνόρων, αυτό δεν είναι ούτε εξαγωγή ούτε εισαγωγή (άμεσο διαμετακομιστικό εμπόριο, εμπορεύματα σε διπλωματικές αποστολές, εκθεσιακά είδη, δείγματα). Αυτή η ομάδα δεν περιλαμβάνει χρηματοδοτικές μισθώσεις και ενδοεταιρικές συναλλαγές.

Μια ομάδα άρθρων που αντανακλούν Υπηρεσίες, περιλαμβάνει μεταφορικές υπηρεσίες, ταξιδιωτικές, οικονομικές, ασφαλιστικές, πληροφόρησης, διαμεσολάβησης και άλλες υπηρεσίες. Το πιο σημαντικό στοιχείο είναι οι υπηρεσίες μεταφοράς. Στις τιμές περιλαμβάνονται και οι υπηρεσίες ΚΟΡΔΕΛΛΑ ΩΡΟΛΟΓΙΟΥ. Εάν οι υπηρεσίες υπολογίζονται σε C/F(Κόστος, ΑΣΦΑΛΙΣΗ, φορτίο), τότε το κόστος μεταφοράς και ασφάλισης λαμβάνεται υπόψη ξεχωριστά - ανάλογα με το ποιος τα πληρώνει.

Ομάδα στοιχείων τρεχούμενου λογαριασμού "Εισόδημα"περιλαμβάνει πληρωμές μεταξύ κατοίκων και μη κατοίκων για τις αμοιβές μη κατοίκων και τη μεταφορά εισοδήματος σε επενδύσεις.

Τρέχουσες μεταγραφές -πρόκειται για μεταβιβάσεις που δεν σημαίνουν μεταβίβαση της κυριότητας του παγίου κεφαλαίου, δεν σχετίζονται με την απόκτηση ή χρήση του παγίου κεφαλαίου και δεν προβλέπουν διαγραφή της κύριας οφειλής από τον πιστωτή, δηλ. Πρόκειται για μεταβιβάσεις που δεν είναι κεφαλαιακές και δεν συνδέονται με τη διαγραφή εξωτερικού χρέους.

Η διεθνής κυκλοφορία αγαθών και υπηρεσιών που καταγράφονται στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών πρέπει να χρηματοδοτηθεί με κάποιο τρόπο. Αυτή η χρηματοδότηση αντανακλάται σε διάφορες ομάδες στοιχείων του ισοζυγίου πληρωμών, που ονομάζονται απλώς ισοζύγιο ροών κεφαλαίων.

Λογαριασμός κεφαλαίων και χρηματοοικονομικών συναλλαγών (οικονομικός λογαριασμός) -Πρόκειται για μια ομάδα στοιχείων στο ισοζύγιο πληρωμών που καταγράφουν τη διεθνή κίνηση κεφαλαίων, η οποία χρηματοδοτεί τις εξαγωγές και εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών. Οι λογαριασμοί έχουν την ακόλουθη δομή:

• λογαριασμός κεφαλαίου - μια ομάδα στοιχείων που καταγράφουν τις μεταφορές κεφαλαίων και την αγορά / πώληση μη παραγωγικών μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.
• χρηματοοικονομικός λογαριασμός - μια ομάδα στοιχείων που περιλαμβάνει όλες τις συναλλαγές. ως αποτέλεσμα της οποίας υπάρχει μεταβίβαση της κυριότητας εξωτερικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων μιας δεδομένης χώρας.

Μεταφορές κεφαλαίωνείναι μεταβιβάσεις που συνεπάγονται τη μεταβίβαση της κυριότητας του υποκείμενου κεφαλαίου, που σχετίζονται με την απόκτηση ή τη χρήση του υποκείμενου κεφαλαίου ή συνεπάγονται την ακύρωση ενός χρέους από τον πιστωτή. Οι μεταβιβάσεις κεφαλαίου χωρίζονται σε:

• μεταβιβάσεις του δημόσιου τομέα. Το μεγαλύτερο στοιχείο είναι η διαγραφή της οφειλής από τον πιστωτή. Εάν ο πιστωτής και ο οφειλέτης συμφωνήσουν να διαγράψουν το χρέος εν όλω ή εν μέρει και υπογράψουν την αντίστοιχη συμφωνία, τότε το ποσό της ακυρωθείσας οφειλής αντικατοπτρίζεται στο ισοζύγιο πληρωμών ως μεταφορά κεφαλαίου από τον πιστωτή στον οφειλέτη (μείον πίστωση, συν σε χρέωση). Για παράδειγμα, η διαγραφή του δημόσιου χρέους των αναπτυσσόμενων χωρών ή η μεταφορά από τη Ρωσία κτιρίων και κατασκευών σε χώρες που ήταν πρώην μέλη του Συμφώνου της Βαρσοβίας κατά την απόσυρση των στρατευμάτων.
• μεταφορές από άλλους τομείς. Αυτές περιλαμβάνουν μεταφορές που σχετίζονται με τη μετανάστευση (μεταφορά κεφαλαίων, μεταφορά περιουσίας), διαγραφή χρέους κ.λπ. Οι μεταφορές κατά τη διάρκεια της μετανάστευσης συνίστανται σε μια απλή εκτίμηση της αξίας της περιουσίας που έχουν αφαιρεθεί από τους μετανάστες. Οι μεταφορές διαγραφής χρέους είναι ελάφρυνση χρέους από τράπεζες και άλλες μη κρατικές οντότητες. Άλλες μεταβιβάσεις περιλαμβάνουν ιδιωτικές δωρεές, μεταφορά κληρονομιάς για χρηματοδότηση κατασκευής κ.λπ.

Η αγορά/πώληση μη παραγωγικών μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων είναι μια πληρωμή για την απόκτηση/πώληση ενσώματων περιουσιακών στοιχείων που δεν είναι αποτέλεσμα παραγωγής (γη και υπέδαφος) και άυλων περιουσιακών στοιχείων (δικαιώματα, διπλώματα ευρεσιτεχνίας, εμπορικά σήματα κ.λπ.).

χρηματοοικονομικός λογαριασμόςπεριλαμβάνει άμεσες επενδύσεις και επενδύσεις χαρτοφυλακίου.

Άμεσες επενδύσεις -μια ομάδα στοιχείων του ισοζυγίου πληρωμών που αντικατοπτρίζει τη σταθερή επιρροή ενός κατοίκου μιας χώρας (άμεσος επενδυτής) σε έναν κάτοικο άλλης χώρας (αντικείμενο άμεσης επένδυσης). Βιώσιμη επιρροή σημαίνει ότι ο άμεσος επενδυτής κατέχει τουλάχιστον το 10% του μετοχικού κεφαλαίου της εκδότριας εταιρείας (επιχείρησης) ή το ισοδύναμο αυτής της συμμετοχής.

Οι επιχειρήσεις άμεσων επενδύσεων περιλαμβάνουν:

• θυγατρικές (ένας επενδυτής μη κάτοικος κατέχει περισσότερο από το 50% των μετοχών)·
• συνδεδεμένες εταιρείες (μερίδιο μικρότερο από 50%)·
• κλαδια δεντρου ( κλαδια δεντρου) - μη εταιρικές επιχειρήσεις που ανήκουν εξ ολοκλήρου ή από κοινού σε επενδυτές και ανήκουν άμεσα ή έμμεσα σε άμεσο επενδυτή.

Οι άμεσες επενδύσεις αντικατοπτρίζονται στο ισοζύγιο πληρωμών ως ροές για το έτος (τρίμηνο, εξάμηνο) σε τιμές αγοράς, κατανεμημένες σε επενδύσεις σε μετοχές, επανεπενδυμένα κέρδη και άλλα κεφάλαια.

Επένδυση χαρτοφυλακίου- μια ομάδα στοιχείων στο ισοζύγιο πληρωμών, που δείχνει τη χρηματοοικονομική σχέση μεταξύ κατοίκων και μη κατοίκων σχετικά με τις συναλλαγές χρηματοπιστωτικών μέσων που δεν παρέχουν το δικαίωμα ελέγχου επί της εκδότριας.

Από την άποψη του ισοζυγίου πληρωμών, οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου είναι δύο ειδών:

• τίτλοι που δίνουν δικαίωμα συμμετοχής σε κεφάλαιο - μετοχές, μετοχές, ADR (αμερικάνικες αποδείξεις αποθετηρίου).
• χρεωστικές υποχρεώσεις - ομόλογα, μέσα χρηματαγοράς και χρηματοοικονομικά παράγωγα, που επιβεβαιώνουν το δικαίωμα του πιστωτή να εισπράξει το χρέος από τον οφειλέτη.

Λοιπές επενδύσεις - όλες οι άλλες διεθνείς επενδύσεις που δεν περιλαμβάνονται σε άμεσες επενδύσεις και επενδύσεις χαρτοφυλακίου:

• εμπορικά δάνεια·
• δάνεια?
• μετρητά και καταθέσεις.

Ωστόσο, εκτός από τον «ουδέτερο» ισολογισμό, οι περισσότερες χώρες καταρτίζουν και δημοσιεύουν ισοζύγιο πληρωμών στην αναλυτική άποψη.Στον αναλυτικό ισολογισμό, τα στοιχεία ομαδοποιούνται με τέτοιο τρόπο ώστε να επισημαίνονται οι πιο σημαντικές συναλλαγές ειδικά για το ισοζύγιο πληρωμών μιας δεδομένης χώρας και οι οποίες δεν μπορούν να διακριθούν σαφώς σε μια ουδέτερη παρουσίαση που καταρτίζεται στο πλαίσιο διεθνών προτύπων χωρίς να λαμβάνονται υπόψη λαμβάνουν υπόψη τις ιδιαιτερότητες μιας συγκεκριμένης χώρας. Το ισοζύγιο πληρωμών της Ρωσικής Ομοσπονδίας στην αναλυτική παρουσίαση δίνεται στον Πίνακα. 6.4.

Επιπλέον, το ισοζύγιο πληρωμών μπορεί να τροποποιηθεί για να διασφαλιστεί μεγαλύτερη ακρίβεια και πληρότητα των στατιστικών. Προσαρμογές σε ήδη δημοσιευμένα στοιχεία μπορούν να γίνουν για διάφορους λόγους: αλλαγές και διευκρινίσεις των στοιχείων αναφοράς που χρησιμοποιούνται για την κατάρτιση του ισολογισμού. αποσαφήνιση της μεθοδολογίας του ισολογισμού· την εμφάνιση νέων πηγών πληροφόρησης για συναλλαγές που δεν είχαν καταγραφεί στο παρελθόν με μη κατοίκους· εμφάνιση νέων μορφών σχέσεων με μη κατοίκους· άλλες προσαρμογές που σχετίζονται με σφάλματα μεταγλώττισης και την εμφάνιση νέων δεδομένων για προηγούμενες περιόδους.

Ταξινόμηση στοιχείων ισοζυγίου πληρωμών

Τα τμήματα του ισοζυγίου πληρωμών αποτελούνται από κύρια στοιχεία (μεγέθη), τα οποία αναλύονται σε ορισμένα μεγάλα στοιχεία και αυτά σε μικρότερα στοιχεία. Για να εξετάσουμε αυτά και άλλα στοιχεία, ας στραφούμε στο ισοζύγιο πληρωμών της Ρωσίας σε μια ουδέτερη παρουσίαση (Πίνακας 2).

Πίνακας 2. για το 1994-2003 (ουδέτερη παρουσίαση): κύρια μεγέθη, εκατ. USD

τρεχούμενος λογαριασμόςστο ρωσικό ισοζύγιο πληρωμών συνήθως μειώνεται σε θετικό ισοζύγιο, η μόνη εξαίρεση ήταν το 1997 (-0,1 δισεκατομμύρια δολάρια), αλλά στη συνέχεια το θετικό ισοζύγιο έφτασε σε μια κλίμακα που ήταν πολύ μεγάλη ακόμη και για τα παγκόσμια πρότυπα - από 25 έως 58 δισεκατομμύρια δολάρια 1999 -2004 Το τεράστιο μέγεθος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών προήλθε τόσο από την αύξηση των παγκόσμιων τιμών για τα σημαντικότερα αγαθά των ρωσικών εξαγωγών όσο και από τη μεγάλη υστέρηση στο μέγεθος των ρωσικών εισαγωγών από τις εισαγωγές της σοβιετικής εποχής. Το τελευταίο εξηγείται κυρίως από τη μείωση των εισαγωγών επενδυτικών αγαθών λόγω του γεγονότος ότι η ανάγκη για αυτά είναι μικρή - τελικά, ο όγκος των εγχώριων επενδύσεων στη Ρωσία, ακόμη και στα μέσα αυτής της δεκαετίας, εξακολουθεί να είναι δύο φορές χαμηλότερος από στα τέλη της δεκαετίας του 1980.

Άρθρο "Αγαθά και υπηρεσίες"στις περισσότερες χώρες του κόσμου είναι καθοριστική για το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Το μέγεθός του στο ισοζύγιο πληρωμών διαφέρει από το μέγεθος του εξωτερικού εμπορίου που κατατίθεται από τις τελωνειακές στατιστικές. Αυτό συμβαίνει για δύο λόγους. Πρώτον, οι εισαγωγές αγαθών στο ισοζύγιο πληρωμών αποτιμώνται σε τιμές FOB, δηλ. χωρίς να λαμβάνεται υπόψη το κόστος μεταφοράς, αποθήκευσης και ασφάλισης (στις τελωνειακές στατιστικές, οι εισαγωγές αγαθών αποτιμώνται σε τιμές CIF) και δεύτερον, στο ισοζύγιο πληρωμών, το κόστος των εξαγωγών και των εισαγωγών περιλαμβάνει εκτιμήσεις για την εξαγωγή και την εισαγωγή εμπορεύματα από τουρίστες, «έμπορους λεωφορείων» κ.λπ.

Τα υπόλοιπα στοιχεία του τρέχοντος ισοζυγίου πληρωμών της Ρωσίας συνήθως μειώνονται στο μείον. Το αρνητικό υπόλοιπο στο στοιχείο "Υπηρεσίες" σχηματίζεται κυρίως λόγω του αρνητικού υπολοίπου στο στοιχείο "Ταξίδια" (-8,4 δισεκατομμύρια δολάρια το 2003). Το αρνητικό υπόλοιπο στο στοιχείο "Πληρωμή" (αντανακλά το εισόδημα των εργαζομένων από εργασία σε άλλη χώρα) εξηγείται από το γεγονός ότι ακόμη και επίσημα ο αριθμός των προσωρινά αλλοδαπών εργαζομένων στη Ρωσία υπερβαίνει κατά πολύ τον αριθμό των Ρώσων κατοίκων που εργάζονται προσωρινά στο εξωτερικό (σύμφωνα με ανεπίσημες εκτιμήσεις, είναι ακόμη υψηλότερο). Το αρνητικό υπόλοιπο στο στοιχείο «Έσοδα από επενδύσεις» σχηματίζεται λόγω των μεγάλων τόκων της Ρωσίας για το εξωτερικό της χρέος, καθώς και λόγω του γεγονότος ότι, αν και οι ρωσικές επενδύσεις στο εξωτερικό υπερβαίνουν τις ξένες επενδύσεις στη Ρωσία, οι Ρώσοι κάτοικοι μεταφέρουν μικρό εισόδημα από τα περιουσιακά τους στοιχεία στο εξωτερικό. . Το στοιχείο «Τρέχουσες μεταφορές» μειώνεται με συν ή μείον, ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο οι ροές λαμβανόμενης και παρεχόμενης τεχνικής και ανθρωπιστικής βοήθειας, ιδιωτικών μεταφορών χρημάτων, εισφορών σε διεθνείς οργανισμούς και δαπάνες για τη συντήρηση δημοσίων υπαλλήλων στο εξωτερικό (πρεσβείες, στρατιωτικοί βάσεις κ.λπ.).

Λογαριασμός Κεφαλαίου και Χρηματοοικονομικών Μέσωνπαραδοσιακά μειωμένο στο ρωσικό ισοζύγιο πληρωμών με αρνητικό ισοζύγιο. Αποτελείται από δύο μεγέθη - τον λογαριασμό κεφαλαίου και τον χρηματοοικονομικό λογαριασμό.

Λογαριασμός κεφαλαίουκαλύπτει κυρίως τις μεταβιβάσεις κεφαλαίων, οι οποίες περιλαμβάνουν διαγραφή χρέους, περιουσία και κεφάλαια μεταναστών, καθώς και τη δωρεάν μεταβίβαση ιδιοκτησίας παγίων περιουσιακών στοιχείων (για παράδειγμα, αντικείμενα που κατασκευάστηκαν στο εξωτερικό και δωρήθηκαν σε μη κατοίκους).

χρηματοοικονομικός λογαριασμός(πράξεις με χρηματοοικονομικά μέσα) αποτελείται από πολλά άρθρα που ομαδοποιούνται σε πολλά μεγάλα - "Άμεσες Επενδύσεις", "Επενδύσεις Χαρτοφυλακίου", "Λοιπές Επενδύσεις", "Αποθεματικό Ενεργητικό".

Λόγω του ανεπαρκώς ευνοϊκού επενδυτικού της κλίματος, οι άμεσες επενδύσεις έρχονται στη Ρωσία σε μικρά ποσά (μόνο μερικά δισεκατομμύρια δολάρια άμεσων ξένων επενδύσεων ετησίως), ενώ οι ετήσιες άμεσες ξένες επενδύσεις των κατοίκων της Ρωσίας αυξάνονται.

Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου στη Ρωσία σε ορισμένα χρόνια αυξάνονται και σε ορισμένα χρόνια μειώνονται, όπως, για παράδειγμα, το 2003 κατά 2,7 δισεκατομμύρια δολάρια, γεγονός που σχετίζεται με την εξαγορά από μη κατοίκους ρωσικών κρατικών τίτλων που είχαν αγοράσει προηγουμένως, η διάρκεια των οποίων έχει λήξει και η αδύναμη έκδοση στη Ρωσία μετά το 1998 νέων κρατικών τίτλων.

Άρθρο "Άλλες επενδύσεις"αντανακλά κυρίως την κίνηση των δανειακών κεφαλαίων. Αναλύεται σε αρκετά πιο λεπτομερή στοιχεία, τα οποία παραδοσιακά εξετάζονται πρώτα από την πλευρά του ενεργητικού τους και μετά από την πλευρά του παθητικού τους.

Ας εξετάσουμε πρώτα τα στοιχεία ενεργητικού του στοιχείου «Λοιπές επενδύσεις». Η αύξηση του ποσού των μετρητών σε ξένο νόμισμα στα χέρια των κατοίκων της Ρωσίας γίνεται με το σύμβολο "+" (και η μείωση είναι με το σύμβολο "-"), δηλ. υπονοείται. ότι πρόκειται για επενδύσεις σε μια ξένη οικονομία, δεδομένου ότι το ξένο νόμισμα ελήφθη από κατοίκους σε αντάλλαγμα για ρωσικά περιουσιακά στοιχεία, αλλά δεν μετατράπηκε σε εισαγωγές ξένων αγαθών και υπηρεσιών. Τα περιουσιακά στοιχεία του στοιχείου "Υπόλοιπα τρεχούμενων λογαριασμών και καταθέσεων" αντικατοπτρίζουν την κίνηση των υπολοίπων στους λογαριασμούς κατοίκων σε τράπεζες μη κατοίκους. Όσον αφορά τα επόμενα δύο στοιχεία, οι μη κάτοικοι λαμβάνουν συνεχώς νέες εμπορικές πιστώσεις, προκαταβολές, δάνεια και δάνεια και ταυτόχρονα οι μη κάτοικοι αποπληρώνουν προηγουμένως χορηγηθείσες εμπορικές πιστώσεις, προκαταβολές, δάνεια και δάνεια, και ως εκ τούτου τα περιουσιακά στοιχεία αντικατοπτρίζουν κίνηση χρέους μη κατοίκων στα στοιχεία αυτά (το 2003 πήγε με το πρόσημο "-", δηλαδή αυξήθηκε). Τα στοιχεία ενεργητικού του στοιχείου «Ληξιπρόθεσμα χρέη» αντικατοπτρίζουν την αύξηση ή τη μείωση του χρέους των μη κατοίκων σε σχέση με τους κατοίκους (το 2003 αυξήθηκε κατά 2,7 δισεκατομμύρια δολάρια), κυρίως λόγω της μη πληρωμής από τις ξένες χώρες των δανείων που ελήφθησαν από το Σοβιετική Ένωση και δάνεια. Τέλος, το άρθρο «Κέρδη από εξαγωγές που δεν ελήφθησαν εγκαίρως και αγαθά και υπηρεσίες που δεν ελήφθησαν λόγω μεταφορών κεφαλαίων στο πλαίσιο συμβάσεων εισαγωγής, μεταφορές σε εικονικές συναλλαγές τίτλων» αντικατοπτρίζει τη φυγή του καπετάνιου, ο οποίος χρησιμοποιεί μορφές όπως η έξοδος από εξαγωγικά κέρδη να μεταφέρει περιουσιακά στοιχεία από τη Ρωσία στο εξωτερικό και εικονικές συναλλαγές με τίτλους. Όπως φαίνεται από τον Πίνακα. 40.2, η κλίμακα της φυγής κεφαλαίων με αυτές τις μορφές από τη Ρωσία δεν μειώνεται, αλλά ακόμη αυξάνεται.

Σκεφτείτε τώρα τις υποχρεώσεις του άρθρου «Λοιπές επενδύσεις». Το στοιχείο "Μετρητά εθνικό νόμισμα" αντικατοπτρίζει την αγορά και την πώληση ρούβλι σε μετρητά από μη κατοίκους, ενδιαφέρον για το οποίο, όπως φαίνεται από τον Πίνακα. 40,2, αυξάνεται, κυρίως στις χώρες της ΚΑΚ. Τα υπόλοιπα κεφαλαίων μη κατοίκων στις ρωσικές τράπεζες αυξάνονται επίσης στο κονδύλι «Υπόλοιπα σε τρεχούμενους λογαριασμούς και καταθέσεις». Οι υποχρεώσεις στο κονδύλι «Προσέλκυσαν δάνεια και δανειοληψίες», τα τελευταία χρόνια αυξάνονται ραγδαία λόγω της αύξησης του δανεισμού στο εξωτερικό από το κράτος, και από τα τέλη της δεκαετίας του 1990. μειώνονται λόγω της ταχείας αποπληρωμής του κρατικού εξωτερικού χρέους, την τρέχουσα δεκαετία αυξάνονται και πάλι ραγδαία λόγω της απήχησης πολλών ρωσικών επιχειρήσεων στις ξένες τράπεζες λόγω της αδυναμίας του εγχώριου τραπεζικού συστήματος και της φθηνότητας των δυτικών δανείων (το 2003 , οι ρωσικές επιχειρήσεις έλαβαν το ένα τρίτο όλων των δανείων που έλαβαν ξένες). Το στοιχείο "Ληξιπρόθεσμο χρέος" αντικατοπτρίζει το απότομα μειωμένο ληξιπρόθεσμο χρέος των κατοίκων της Ρωσίας τα τελευταία χρόνια.

Άρθρο "Καθαρά λάθη και παραλείψεις"δεν είναι μόνο πολύ μεγάλο στο ρωσικό ισοζύγιο πληρωμών, αλλά και σταθερά πηγαίνει με το σύμβολο «-», το οποίο, σύμφωνα με τους περισσότερους αναλυτές, σημαίνει μια κρυφή, μη καταγεγραμμένη εξαγωγή κεφαλαίου από τη χώρα. Το μέγεθος αυτού του στοιχείου καθορίζεται με βάση τον τύπο του ισοζυγίου πληρωμών: τρέχον ισοζύγιο πληρωμών + ισοζύγιο πληρωμών κεφαλαίου + καθαρά σφάλματα και παραλείψεις = μεταβολή στα αποθεματικά. Γνωρίζοντας το μέγεθος των τρεχουσών υπολοίπων και του κεφαλαίου και το μέγεθος των μεταβολών στα επίσημα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος, είναι δυνατό να υπολογιστεί το μέγεθος των καθαρών σφαλμάτων και παραλείψεων.

Άρθρο "Αποθεματικό ενεργητικό"αντανακλά την κίνηση των κρατικών (επίσημων) αποθεμάτων χρυσού και συναλλάγματος. Κατ' αναλογία με τη μετατόπιση του νομίσματος μετρητών, η αύξηση αυτών των αποθεματικών πηγαίνει με το σύμβολο "-" και η μείωση - με το σύμβολο "+". Όπως φαίνεται από τον Πίνακα. 40,2, από τα τέλη της δεκαετίας του '90. τείνουν να αυξάνονται. Αν στις αρχές της δεκαετίας του 1990 ανήλθαν σε λίγα μόνο δισεκατομμύρια δολάρια, στη συνέχεια στις αρχές του 2005 έφτασαν τα 135 δισεκατομμύρια δολάρια, καθιστώντας ένα από τα μεγαλύτερα στον κόσμο. Αυτό είναι το αποτέλεσμα της απότομης αύξησης του πλεονάσματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Ρωσίας στις αρχές του 21ου αιώνα.

Η σχέση του ισοζυγίου πληρωμών με την εγχώρια οικονομία

Η σημασία του λογιστικού συστήματος και των στατιστικών του ισοζυγίου πληρωμών και της διεθνούς επενδυτικής θέσης, που αντικατοπτρίζει τις διεθνείς συναλλαγές της χώρας, προκύπτει κατά κύριο λόγο από τη σχέση αυτών των συναλλαγών με την εγχώρια οικονομία. Αυτοί οι δεσμοί αναπτύσσονται σε δύο κατευθύνσεις: 1) από τον έξω κόσμο στην εγχώρια οικονομία και 2) από τις αλλαγές στις οικονομικές συνθήκες στην εγχώρια οικονομία έως τις αλλαγές στις διεθνείς συναλλαγές της χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο. Εκφραζόμενη ως προς το Σύστημα Εθνικών Λογαριασμών και τον ισολογισμό τρεχουσών συναλλαγών, αυτή η σχέση δείχνει ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ( ΤΑΞΙ) ισούται με τη διαφορά μεταξύ της συνολικής εγχώριας αποταμίευσης ( μικρό) και επενδύσεις ( Εγώ):

CAB \u003d X - M + NY + NCT \u003d S - I (6.1.)

• X - εξαγωγή αγαθών και υπηρεσιών.
• M - εισαγωγή αγαθών και υπηρεσιών.
• NY - καθαρό εισόδημα από το εξωτερικό.
• NCT - καθαρές τρέχουσες μεταφορές.

Έτσι, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αντανακλά την κίνηση των αποταμιεύσεων και των επενδύσεων στην εγχώρια οικονομία. Κατά την ανάλυση των αλλαγών στη θέση του τρεχούμενου λογαριασμού μιας χώρας, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε πώς αυτές οι αλλαγές αντικατοπτρίζουν την κίνηση των αποταμιεύσεων και των επενδύσεων. Για παράδειγμα, μια υπερβαίνουσα αύξηση των εγχώριων επενδύσεων σε σχέση με την εγχώρια αποταμίευση θα έχει τον ίδιο αντίκτυπο στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα) με τη μείωση της αποταμίευσης σε σχέση με τις επενδύσεις. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, οι συνέπειες για την εξωτερική θέση μιας χώρας μπορεί να είναι αρκετά διαφορετικές. Γενικότερα, η ισότητα (6.1) δείχνει ότι οποιαδήποτε αλλαγή στη θέση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μιας χώρας (για παράδειγμα, αύξηση του πλεονάσματος ή μείωση του ελλείμματος) πρέπει αναπόφευκτα να αντιστοιχεί σε αύξηση της εγχώριας αποταμίευσης σε σχέση με τις επενδύσεις. Αυτό υπογραμμίζει τη σημασία του προσδιορισμού σε ποιο βαθμό τυχόν μέτρα πολιτικής που χρησιμοποιούνται για την άμεση αλλαγή του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών (π.χ. αλλαγές στα τιμολόγια, ποσοστώσεις, συναλλαγματικές ισοτιμίες) θα επηρεάσουν τη συμπεριφορά των εγχώριων αποταμιεύσεων και επενδύσεων με τέτοιο τρόπο ώστε να επιτευχθεί η επιδιωκόμενη αντίκτυπο των μέτρων που λαμβάνονται στον εξωτερικό τομέα.

Η σχέση μεταξύ του εσωτερικού και του εξωτερικού τομέα της οικονομίας μπορεί να εκφραστεί εναλλακτικά, μέσω της διαφοράς μεταξύ του διαθέσιμου ακαθάριστου εθνικού εισοδήματος () και των δαπανών των κατοίκων της ημεδαπής για αγαθά και υπηρεσίες (). Αυτές οι δύο μεταβλητές ορίζονται ως εξής:

GNDY = C + I + G + CAB (6.2.)

• Γ - ιδιωτικές καταναλωτικές δαπάνες.
• Ζ - δαπάνες για τη δημόσια κατανάλωση.

Η εγχώρια κατανάλωση – δαπάνη (Α) προσδιορίζεται από τον τύπο

A \u003d C + I + G (6.3.)

Από τις ισότητες (6.2 και 6.3) προκύπτει ότι το υπόλοιπο αγαθών, υπηρεσιών και καθαρού εισοδήματος συν τις καθαρές τρέχουσες μεταβιβάσεις είναι ίσο με τη διαφορά μεταξύ του διαθέσιμου ακαθάριστου εθνικού εισοδήματος (ΑΕΕ έως τη διανομή) και του χρησιμοποιούμενου μέρους αυτού του εισοδήματος:

CAB = GNDY - A (6.4.)

Η ουσία αυτής της σχέσης είναι ότι η βελτίωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μιας χώρας απαιτεί την απελευθέρωση πόρων με τη μείωση της εγχώριας κατανάλωσης (δηλαδή, μια σχετική μείωση των δαπανών σε σχέση με το εισόδημα). Από την άλλη πλευρά, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι η βελτίωση της θέσης του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μπορεί να επιτευχθεί με την αύξηση του ρυθμού αύξησης του εθνικού εισοδήματος με σχετικά χαμηλότερο ρυθμό αύξησης της εγχώριας κατανάλωσης. Για να επιτευχθεί βελτίωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, είναι απαραίτητο να εφαρμοστούν διαρθρωτικά μέτρα που θα στοχεύουν στη μείωση των ανισορροπιών και στην αύξηση της αποτελεσματικότητας της οικονομίας.

Η ισότητα (6.4) από μόνη της δεν υποδεικνύει τους παράγοντες που καθορίζουν τη δυναμική του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Για παράδειγμα, το διαθέσιμο εισόδημα (GNDY) επηρεάζει τις συνολικές δαπάνες των κατοίκων για αγαθά και υπηρεσίες (A) εν μέρει - οι κάτοικοι καταναλώνουν πρόσθετα αγαθά και υπηρεσίες μέσω των εισαγωγών. Επομένως, η ανάλυση πρέπει να κατανοεί και να λαμβάνει υπόψη την τάση των κατοίκων να ξοδεύουν.

Η σχέση μεταξύ του εσωτερικού και του εξωτερικού τομέα της οικονομίας μπορεί να φανεί λεπτομερέστερα μέσω του διαχωρισμού του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα. Έστω S p και I p ιδιωτικές αποταμιεύσεις και επενδύσεις, S g και I g είναι δημόσιες αποταμιεύσεις και επενδύσεις. Επειτα

S - I = S p + S g - I p - I g (6,5)

Χρησιμοποιώντας τον τύπο (6.1), λαμβάνουμε

CAB = (S p - I p) + (S g - I g) = S - I (6,6)

Η ισότητα (6.6) δείχνει ότι εάν η υπέρβαση των κρατικών δαπανών σε σχέση με τα έσοδα δεν αντισταθμιστεί από την καθαρή αποταμίευση του ιδιωτικού τομέα, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών θα παρουσιάσει έλλειμμα. Πιο συγκεκριμένα, από την ισότητα προκύπτει ότι η κατάσταση του κρατικού προϋπολογισμού (S g - I g) μπορεί να επηρεάσει σημαντικά το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Ένα παρατεταμένο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών μπορεί να αντανακλά μια επίμονη υπέρβαση των κρατικών δαπανών σε σχέση με τα έσοδα, και τέτοιες υπερβολικές δαπάνες υποδηλώνουν την ανάγκη για ισχυρότερη φορολογική διοίκηση ως μέρος της οικονομικής πολιτικής.

Ωστόσο, μόνο η ισότητα (6.6) δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την ανάλυση των τάσεων στην ανάπτυξη του εξωτερικού τομέα όσον αφορά τις επενδύσεις και τις αποταμιεύσεις του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα, καθώς αυτές οι μεταβλητές είναι αλληλένδετες. Για παράδειγμα, η αύξηση των φόρων θα μπορούσε να θεωρηθεί ταυτόχρονα ως μέτρο οικονομικής πολιτικής που αυξάνει τις κρατικές αποταμιεύσεις (μειώνοντας το έλλειμμα) και βελτιώνει τη θέση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της χώρας. Ωστόσο, οι τόσο αισιόδοξες ελπίδες των κυβερνήσεων πρέπει να λάβουν υπόψη την ανταπόκριση των επενδύσεων και των αποταμιεύσεων του ιδιωτικού τομέα. Οι αυξήσεις φόρων μπορούν να επηρεάσουν τις ιδιωτικές επενδύσεις τόσο θετικά όσο και αρνητικά. "Το αποτέλεσμα θα εξαρτηθεί από το αν φορολογείται η κατανάλωση ή το εισόδημα επί του κεφαλαίου. Εάν η φορολογία της κατανάλωσης αυξηθεί, η εγχώρια κατανάλωση μειωθεί, οι εγχώριοι πόροι απελευθερωθούν και οι εγχώριες επενδύσεις αυξηθούν. Επιπλέον, οι ιδιωτικές αποταμιεύσεις τείνουν να μειώνονται λόγω της πτώσης του διαθέσιμου εισοδήματος. Προκειμένου να εξαχθούν συμπεράσματα σχετικά με τον μελλοντικό αντίκτυπο ορισμένων μέτρων νομισματικής πολιτικής στη θέση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, είναι απαραίτητο να έχουμε πληροφορίες για τους παράγοντες που καθορίζουν τη συμπεριφορά τόσο του ιδιωτικού τομέα όσο και της κυβέρνησης.

Εκτός από τις τρέχουσες συναλλαγές (δηλαδή, συναλλαγές που αφορούν αλλαγές σε αγαθά, παροχή υπηρεσιών, λήψη και πληρωμή εισοδήματος και μεταφορές), οι ροές χρηματοοικονομικών συναλλαγών (δηλαδή συναλλαγές που περιλαμβάνουν αλλαγές σε χρηματοοικονομικές απαιτήσεις και υποχρεώσεις προς τον υπόλοιπο κόσμο) χρειάζονται να ληφθούν υπόψη. Αυτές οι ενιαίες συνιστώσες αποτελούνται από δύο βασικά στοιχεία: 1) σαφώς καθορισμένες χρηματοοικονομικές συναλλαγές στις κατηγορίες των άμεσων επενδύσεων, των επενδύσεων χαρτοφυλακίου και άλλων επενδύσεων (συμπεριλαμβανομένων των εμπορικών πιστώσεων, δανείων και καταθέσεων). 2) πράξεις με αποθεματικά. Υπάρχει άμεση σύνδεση μεταξύ αυτών των στοιχείων των διεθνών δραστηριοτήτων μιας χώρας. Έτσι, η εισαγωγή αγαθών συχνά χρηματοδοτείται από μη κατοίκους προμηθευτές (με τη μορφή δανείου - αναβολής πληρωμής), έτσι ώστε η αύξηση των εισαγωγών να εξισορροπείται συνήθως με εισροή οικονομικών πόρων. Κατά την ημερομηνία διακανονισμού (ημερομηνία λήξης του εμπορικού δανείου), η πληρωμή στον προμηθευτή μη κάτοικο θα αντιπροσωπεύει είτε μείωση ξένων περιουσιακών στοιχείων (για παράδειγμα, καταθέσεις ξένων τραπεζών στο εξωτερικό), είτε αντικατάσταση της υποχρέωσης προς τον μη κάτοικο προμηθευτή με άλλη υποχρέωση προς μη κατοίκους. Υπάρχουν πολλές άλλες στενές σχέσεις μεταξύ των χρηματοοικονομικών λογαριασμών. Για παράδειγμα, τα έσοδα από την πώληση ομολόγων σε ξένες κεφαλαιαγορές (εισροές χρηματοδότησης) μπορεί να επενδύονται προσωρινά σε βραχυπρόθεσμα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό (εκροές χρηματοδότησης).

Η βασική αρχή κατασκευής του ισοζυγίου πληρωμών είναι η αρχή της ισότητας προς το μηδέν, δηλ. το άθροισμα όλων των χρεωστικών συναλλαγών είναι ίσο με το άθροισμα όλων των πιστωτικών συναλλαγών. Ωστόσο, λόγω του γεγονότος ότι τα στοιχεία στο ισοζύγιο πληρωμών συχνά συμπληρώνονται ανεξάρτητα το ένα από το άλλο από διαφορετικές πηγές, το σύστημα διπλής εγγραφής παραμένει ατελές. Το αποτέλεσμα είναι είτε καθαρή χρέωση είτε καθαρή πίστωση. Ωστόσο, εάν υποθέσουμε ότι δεν υπάρχουν σφάλματα κατά την κατάρτιση του ισοζυγίου πληρωμών, τότε το υπόλοιπο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών ισούται με το άθροισμα του υπολοίπου του λογαριασμού κεφαλαίου και των χρηματοοικονομικών συναλλαγών και το άθροισμα της μεταβολής των στοιχείων ενεργητικού:

CAB= NKA + RT (6,7)

• NKA - το υπόλοιπο του λογαριασμού κεφαλαίου και του χρηματοοικονομικού λογαριασμού.
• RT - πράξεις με αποθεματικό ενεργητικού (υπόλοιπο).

Η εξίσωση (6.7) υποδηλώνει ότι τα καθαρά αποθέματα, όπως μετρώνται με το υπόλοιπο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, είναι ίσα με τη μεταβολή των καθαρών απαιτήσεων από τον υπόλοιπο κόσμο, εάν η μεταβολή στα αποθεματικά είναι μηδέν. Για παράδειγμα, το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αντανακλάται σε αύξηση των καθαρών απαιτήσεων, οι οποίες μπορεί να είναι με τη μορφή επίσημων ή ιδιωτικών απαιτήσεων έναντι μη κατοίκων ή με τη μορφή αύξησης των αποθεματικών των νομισματικών αρχών. Αντίθετα, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών συνεπάγεται ότι η καθαρή εισροή πόρων από τον υπόλοιπο κόσμο πρέπει να πληρωθεί είτε με μείωση των ξένων περιουσιακών στοιχείων είτε με αύξηση των υποχρεώσεων προς μη κατοίκους. Από αυτή την άποψη, η ταυτότητα του ισοζυγίου πληρωμών δημιουργεί δημοσιονομικό περιορισμό για την οικονομία στο σύνολό της.

Αυτό το σχήμα για την ανάλυση των σχέσεων του ισοζυγίου πληρωμών εφαρμόζεται ανεξάρτητα από το καθεστώς συναλλαγματικών ισοτιμιών που υιοθετεί η χώρα. Για παράδειγμα, εάν η χώρα έχει μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία (συνδεδεμένη με κάποιο ξένο νόμισμα), τότε οι συναλλαγές με αποθεματικά θα καθορίζονται από την καθαρή ζήτηση ή προσφορά ξένου νομίσματος με τη δεδομένη συναλλαγματική ισοτιμία (RT = CAB - NKA). Εάν χρησιμοποιείται ελεύθερη κυμαινόμενη ισοτιμία όταν δεν υπάρχουν παρεμβάσεις σε συνάλλαγμα, τότε CAB = NKA. Στις ενδιάμεσες εκδόσεις της διαχειριζόμενης διακύμανσης, η αγορά και η πώληση αποθεματικών περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούνται συνήθως για την επίτευξη της επιθυμητής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος έναντι ενός ή περισσότερων ξένων νομισμάτων. Η συναλλαγματική ισοτιμία είναι ένα σημαντικό μέσο για τη ρύθμιση του ισοζυγίου πληρωμών.

Ο λογαριασμός κεφαλαίου και χρηματοοικονομικού λογαριασμού μετρά την καθαρή ξένη επένδυση ή τον καθαρό δανεισμό/δανεισμό μιας δεδομένης χώρας έναντι του υπόλοιπου κόσμου. Αυτός ο λογαριασμός είναι το πρώτο κανάλι μέσω του οποίου μια χώρα επενδύει τις καθαρές αποταμιεύσεις της. Το άλλο κανάλι είναι κυρίως πραγματικό εγχώριο κεφάλαιο. Δεδομένου ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών είναι η διαφορά μεταξύ συνολικών εγχώριων αποταμιεύσεων και επενδύσεων (εξίσωση 6.6), η συνάρτηση της λογιστικής για τον συσσωρευμένο πλούτο μιας χώρας στον λογαριασμό κεφαλαίου και χρηματοοικονομικού λογαριασμού μπορεί να φανεί πιο καθαρά εάν η εξίσωση (6.7) εκφράζεται ως εξής:

S - I = NKA + RT (6,8)

Κατά συνέπεια, στο βαθμό που οι εγχώριες αποταμιεύσεις δεν καλύπτονται από αντίστοιχη συσσώρευση εγχώριου κεφαλαίου, αυξάνονται τα εξωτερικά ιδιωτικά ή επίσημα περιουσιακά στοιχεία της χώρας.

Η Ισότητα (6.8) περιγράφει τις ροές πόρων και κεφαλαίων με την πάροδο του χρόνου. Το άθροισμα των αποταμιεύσεων μιας χώρας για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο δείχνει τα αποθέματα του συνολικού πλούτου (πόρους) της. Οι εθνικές συμμετοχές αποτελούνται από μη χρηματοοικονομικά και χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Επειδή τα εγχώρια χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις αλληλοεξουδετερώνονται, ο ισολογισμός μιας χώρας περιλαμβάνει το απόθεμα των εγχώριων μη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και την καθαρή επενδυτική της θέση (απόθεμα εξωτερικών χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού μείον το απόθεμα εξωτερικών χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων). Η καθαρή επενδυτική θέση μιας χώρας στο τέλος μιας δεδομένης περιόδου αντικατοπτρίζει όχι μόνο τις ταμειακές ροές που παρουσιάζονται στη δεξιά πλευρά της εξίσωσης (6.8), αλλά και την αναπροσαρμογή και άλλες προσαρμογές κατά την ίδια περίοδο που επηρεάζουν την παρούσα αξία των συνολικών απαιτήσεών της (ιδιωτικό και δημόσιο) για μη κατοίκους και τις γενικές υποχρεώσεις του προς μη κατοίκους.

Υπάρχει μια άλλη σχέση μεταξύ του κεφαλαιακού και χρηματοοικονομικού λογαριασμού και του τρεχούμενου λογαριασμού. Οι χρηματοοικονομικές ροές οδηγούν σε αλλαγές στις απαιτήσεις και τις υποχρεώσεις του εξωτερικού. Σχεδόν σε όλες τις περιπτώσεις, οι χρηματοοικονομικές μετοχές παράγουν εισόδημα (τόκοι, μερίσματα, κέρδη), το οποίο αντικατοπτρίζεται στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ως εισόδημα από επενδύσεις. Αυτή η σχέση μεταξύ των λογαριασμών είναι ιδιαίτερα σημαντική όταν μια χώρα έχει επίμονο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών: το τρέχον έλλειμμα συνδέεται με τη μελλοντική θέση του τρεχούμενου λογαριασμού. Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών πρέπει να χρηματοδοτείται με συνδυασμό αυξημένων υποχρεώσεων προς μη κατοίκους και μειωμένων απαιτήσεων από μη κατοίκους, έτσι ώστε το καθαρό αποτέλεσμα να μειώνει τα καθαρά συναλλαγματικά διαθέσιμα. Κατά συνέπεια, θα υπάρξει μείωση των καθαρών εσόδων από επενδύσεις και αυτή η μείωση θα αυξήσει το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Αυτή η αμοιβαία επιρροή του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και του λογαριασμού κεφαλαίων και χρηματοπιστωτικών κεφαλαίων μπορεί να οδηγήσει σε αποσταθεροποίηση, κατά την οποία η επιδείνωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών θα αυξηθεί έως ότου αυτή η επιδείνωση μπλοκαριστεί από αλλαγές στην οικονομική πολιτική ή τη ρύθμιση ορισμένων μεταβλητών (για παράδειγμα, η ανταλλαγή ποσοστό).

Οι χρηματοοικονομικές ροές που καθορίζουν την κατάσταση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών επηρεάζονται από τα επιτόκια, την κερδοφορία των άμεσων και άλλων επενδύσεων, τις αναμενόμενες αλλαγές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις φορολογικές διαφορές. Αυτοί οι παράγοντες συνδυάζονται στο αναμενόμενο πραγματικό (προσαρμοσμένο σε συνάλλαγμα και πληθωρισμό) εισόδημα μετά από φόρους σε κατοχές ξένων περιουσιακών στοιχείων που κατέχονται από κατοίκους και κατοχές απαιτήσεων που κατέχονται από μη κατοίκους. Οι κάτοικοι και οι μη κάτοικοι υπόκεινται σε διαφορετική νομική και φορολογική λογιστική, η οποία επηρεάζει το εισόδημα από τα περιουσιακά τους στοιχεία. Ωστόσο, τόσο οι κάτοικοι όσο και οι μη κάτοικοι επηρεάζονται από οικονομικές συνθήκες εξωτερικές της χώρας στην οποία διαμένουν. Επιπλέον, αυτές οι εξωτερικές συνθήκες είναι εξωτερικές για τη μεμονωμένη χώρα. Οι εγχώριοι και ξένοι επενδυτές επηρεάζονται από το ίδιο σύνολο παραγόντων που επηρεάζουν την απόδοση των εγχώριων επενδύσεων. Αυτό σημαίνει το εξής. Ανεξάρτητα από το αν ο επενδυτής είναι κάτοικος αυτής της χώρας ή κάποιας άλλης, η απόφαση να επενδύσει εξαρτάται από την αναμενόμενη απόδοση των εγχώριων περιουσιακών στοιχείων.